15 iulie, 2023

Dacă ești interesat să tranzacționezi pe Piața Secundară a Bursei de Valori București (BVB), atunci este esențial să știi ce este indicele BET AeRO.

Ce este Piața AeRO

Înainte de a detalia ce este indicele BET AeRO trebuie să explicăm, pe scurt, ce este Piața AeRO de la BVB. Spre deosebire de Piața Reglementată (numită și Piața Principală) de la BVB, pe Piața AeRO se listează acțiuni ale unor companii mai mici, ca de exemplu IMM-uri ori start-up-uri.

Condițiile pentru listarea pe Piața AeRO sunt mai permisive. Dacă pentru listarea pe Piața Reglementată o companie trebuie să aibă o capitalizare bursieră anticipată de cel puțin 1 milion de euro, în cazul Pieței AeRO aceasta este de doar 250.000 de euro. De asemenea, pentru a se lista pe Piața Principală, o companie trebuie să aibă o vechime mai mare de 3 ani și să aibă auditate rapoartele financiare din ultimii 3 ani, condiție care nu este impusă pe Piața AeRO.

15%, ponderea maximă a unei companii din indicele BET AeRO

Revenind la ce este indicele BET AeRO, acesta este primul indice al Pieței AeRO dezvoltat de BVB. El reflectă evoluția companiilor reprezentative de pe Piața AeRO selectate în funcție de criterii de lichiditate și de capitalizarea free-float, se arată pe site-ul BVB. Este un indice de preț ponderat cu capitalizarea free-float-ului, ponderea maximă a unui simbol fiind de 15%.

Indicele BET AeRO a fost lansat la data de 11 octombrie 2021. Numărul societăților incluse în coșul indicelui BET AeRO este variabil, fără limită maximă.

Coșul indicelui BET AeRO cuprinde acțiunile românești listate pe Piața AeRO a BVB care îndeplinesc criteriile cantitative și calitative, cu excepția acțiunilor emise de organismele de plasament colectiv în valori mobiliare, precum și de alte categorii de entități desemnate de CI (Comisia indicilor).

Ce este indicele BET AeRO – criterii de selecție

Cele două criterii principale de selecție a societăților în coșul indicelui sunt următoarele:

i. lichiditate – vor fi selectate firmele cu un coeficient de lichiditate de minimum 0,5% (50 bps). Coeficientul de lichiditate, pentru fiecare simbol, se determină astfel:

ii. Capitalizare – vor fi selectate societățile cu o capitalizare ajustată cu free float-ul de minimum 5 milioane de RON.

Pentru ca o societate listată să fie analizată pentru includerea în indicele BET AeRO, este nevoie ca aceasta să fie tranzacționată pentru o perioadă de minimum 20 de zile până la momentul efectuării analizei, se arată în „Manualul indicelui BET AeRO”.

Societățile aflate deja în indice la momentul analizei vor fi menținute în indice dacă au un coeficient de lichiditate de minimum 0,2% (20 bps).

Ce este indicele BET AeRO și cum se calculează capitalizarea free float

Ponderea fiecărei acțiuni în coșul indicelui BET AeRO este determinată de capitalizarea de piață a fiecărei societăți în parte, ajustată cu factorul de free float și factorul de reprezentare.

Capitalizare free float societate din coșul indicelui = prețul unei acțiuni x număr total de acțiuni x factor de free float x factor de reprezentare x factor de corecție a prețului

Ce este factorul de free float

Free float-ul unei societăți din componența indicelui BET AeRO reprezintă numărul de acțiuni emise și în circulație care sunt disponibile pentru tranzacționare.

Free float-ul exprimat în valoare absolută este estimat ca fiind numărul total de acțiuni emise
de o societate, din care se elimină următoarele:

acțiunile la dispoziția societății (treasury stock);
acțiunile deținute de către stat și alte agenții guvernamentale, investitori strategici, acționari majoritari;
deținerile de cel puțin 30% ale societăților de asigurări, fondurilor de pensii, fondurilor de
investiții;
deținerile de cel puțin 5% ale altor categorii de investitori.

Free float-ul exprimat procentual este determinat ca fiind raportul procentual dintre numărul de acțiuni inclus în free float-ul exprimat în valoare absolută și numărul total de acțiuni emise și înregistrate în registrul acționarilor.

Ce este indicele BET AeRO – ce valori poate lua factorul de free float

Ponderea fiecărei societăți în coșul indicelui BET AeRO este ajustată prin aplicarea factorului de free float astfel încât să nu devină posibil ca societățile cu capitalizare de piață semnificativă, dar cu free float redus, să exercite o influență prea mare în indice, precum și pentru a reflecta posibilități reale de investiții în acțiunile emise de fiecare societate în parte, se mai arată în „Manualul indicelui BET AeRO”.

În coșul indicelui, free float-ul unei societăți poate lua următoarele valori: 0,1; 0,2; 0,3; 0,4;
0,5; 0,6; 0,7; 0,8; 0,9; 1, prin aproximare în adaos față de valoarea procentuală a free float-ului societății respective.

Ce este factorul de reprezentare

Revenind la ce este indicele BET AeRO și cum se calculează, trebuie să explicăm și ce este factorul de reprezentare. Scopul aplicării factorului de reprezentare este de a limita ponderea unei societăți în coșul indicelui BET AeRO.

Aplicarea factorului de reprezentare este folosită pentru a se asigura faptul că ponderea capitalizării de piață a fiecărei societăți nu depășește la momentul ajustării (al calculării factorilor de reprezentare) limita maximă de 15% în totalul capitalizării coșului indicelui BET AeRO.

Factorii de reprezentare pot lua valori între 0,001 și 1,0.

Factorii de reprezentare sunt analizați și recalculați trimestrial cu ocazia ajutărilor periodice de către Comisia indicilor.

Revizuirea trimestrială se realizează în lunile martie, iunie, septembrie și decembrie. În cazul efectuării unei ajustări a indicelui ca urmare a includerii / excluderii unei societăți din componența indicelui BET AeRO, cu efect asupra modificării semnificative a ponderilor din coșul indicelui, factorii de reprezentare vor fi revizuiți imediat.

Ce este indicele BET AeRO – formula de calcul

Formula indicelui BET AeRO este următoarea:

Formulele de calcul pentru BET AeRO USD și BET AeRO EUR sunt următoarele:

Ce este indicele BET AeRO – lista companiilor

La data de 14 iulie 2023, în componența indicelui BET AeRO intrau 35 de societăți. Ponderea cea mai mare din indice, de 15,23%, o avea Arobs Transilvania Software. Aceasta era urmată de Holde Agri Invest SA, cu o pondere de 9,73% din coșul indicelui, și de Simtel Team, cu 7,59% din indice.

Iată compoziția indicelui BET AeRO la 14 iulie 2023: