Analiză

România și deficitul excesiv – ce este, ce riscăm, ce putem face

România a mai încălcat regula de deficit buget bugetar de maxim 3% din PIB în perioada de preaderare 1998 – 2001 și după aderare 2008… Mai mult

12.02.2020

Analiză

Salariul mediu net a urcat la aproape 700 de euro, productivitatea muncii industriale la -1,2%

Potrivit datelor publicate de INS, câștigul salarial mediu brut din luna decembrie 2019 a ajuns la 5.465 lei, cu 5,2% mai mare faţă de luna… Mai mult

11.02.2020

La obiect

Index necruțător la Capitalul Uman: la doar 60% din potențialul său de productivitate va ajunge, în medie, un tânăr român la maturitate

În medie, un copil născut în România, în 2017, va atinge la 18 ani doar 60% din potențialul său de productivitate, în condițiile actuale ale… Mai mult

11.02.2020

Chestiunea

Economia subterană – 21% din PIB, varianta de lucru a INS

La nu mai puțin de 21% PIB se ridică în România așa numita ”economie neobservată”. E vorba de activitățile economice care – într-un fel sau… Mai mult

10.02.2020

Cronicile

Tendinţă răsturnată: Creşte din nou atractivitatea fondurilor mutuale de obligațiuni, pe seama nevoii de bani a Guvernului

de Adrian N Ionescu , 23.7.2019

Fondurile deschise de investiții românești (mutuale) de obligațiuni au înregistrat subscrieri nete de peste 240 de milioane de lei în iunie 2019, faţă de 110,8 milioane de  lei în mai.

Pe primul semestru subscrierile nete  (difererența dintre banii plasați și cei retrași) au fost de peste 301 milioane de lei pe primul semestru, potrivit datelor Asociației Administratorilor de Fonduri (AAF), publicate marți.

Fondurile mutuale și-au consacrat astfel revirimentul, datorită dublării față de luna mai a subscrierilor nete în fondurile care investesc în obligațiuni și instrumente cu venit fix, pe fondul nevoii tot mai mari a Ministerului Finanțelor de a finanța deficitul bugetar în creștere.

Fondurile mutuale de obligaţiuni investesc mai ales în titlurile de stat, iar piaţa se aşteaptă ca  guvernul să se împrumute tot mai sump.

(Citiți și: Titlurile de stat pe 10 ani: Costuri peste 5% din T1 /2020. Piaţa aşteaptă rectificarea bugetară și eventuala austeritate aferentă)

Subscrierile nete  în fondurile de obligațiuni au fost, de fapt, singurele pozitive pe primul semestru. Revenirea mai timidă a fondurilor cu plasamente diversificate (multi-active) din mai şi iunie nefiind suficientă pentru a acoperi minusul de subscrieri din S1 / 2019, de aproape 30 de milioane de lei.

Topul randamentelor

Aversiunea la risc insuficient controlată îi face pe investitori să prefere fondurile de obligaţiuni, deşi câştigurile pe care le oferă acestea sunt mai mici faţă de cele de acţiuni: între 4,97% pe ultimele 12 luni (ERSTE Bond Flexible RON, care este şi cel mai mare după valoara activelor) şi 5,34% (BRD Obligaţiuni), ca să numim doar fondurile de acest tip, cu randamente peste inflaţia anualizată din iunie, de 3,84%.

Atractivitatea fondurilor cu plasamente mai riscante, în acţiuni la bursă mai ales, îşi continuă declinul în ciuda celor mai bune randamente de pe piaţă (cel puţin duble faţă de inflaţia), din cauza aversiunii la risc pentru al cărei control investitorii români încă sunt departe de a fi pregătiţi.

Sunt ignorate alte câteva zeci de fonduri cu plasamente diversificate ale căror performanţele bat inflaţia, de asemeni.

Revirimentul fondurilor vs concurența statului

Administratori fondurilor mutuale s-au confruntat anul trecut și până în martie 2019 cu o tendință pronunțată de scădere a interesului pentru cel mai accesibil mod de investiţie pentru marele public.

Una dintre cauzele principale a fost stimularea consumului prin politicile guvernamentale, care i-au făcut pe mulți investitori să-și retragă plasamentele.

Totodată, Guvernul a concurat fondurile mutuale cu venit cu oferta titlurilor de stat Tezaur pentru populație , care promit un randament atractiv, de 5%, dar care au proceduri greoaie de răscumpărare (retragere a plasamentului) la nevoie.

Pe de altă parte, cele mai mari grupuri bancare din sistem, care au şi firme de administrare a investiţiilor, nu au mai fost la fel de interesate de lichiditățile furnizate de plasamentele fondurilor și nici nu au mai stimulat la fel de mult vânzările de titluri ale acestora, potrivit experților din domeniu, consultați de cursdeguvernare.ro.

Cele mai mari patru bănci din România lucrează împreună cu cele mai mari societăți de administrare a investițiilor, care controlează 90% din piața fondurilor mutuale:

  • ERSTE Asset Management România (cotă de piață 28,2%),
  • Raiffeisen Asset Management (26,2%),
  • BT Asset Management (Banca Transilvania, 15,3%) și
  • BRD Asset Management (15,8%).
Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 23.7.2019

Lăsați un comentariu


Stiri

CSAT convocat miercuri pentru coronavirus. Klaus Iohannis: Fac apel la calm, să se respecte normele de igienă

Vladimir Ionescu

Președintele Klaus Iohannis a anunțat luni că va convoca miercuri Consiliul Suprem de Apărare a Țării (CSAT), pentru discutarea strategiei de prevenire a unei epidemii… Mai mult

Stiri

Klaus Iohannis, reacție la decizia CCR: În 2-3 zile voi anunța următorul demers, au scăzut șansele pentru anticipate

Razvan Diaconu

Președintele Klaus Iohannis a anunțat luni că va anunța ”în două-trei zile” următorul său demers în procedura de instalare a unui nou guvern. Șeful statului… Mai mult

Stiri

Pregătiri pentru Covid-19 / Ministrul Sănătății: Materialele de urgență vor sosi în martie, PSD a lăsat stocuri 0

Mariana Bechir

România nu are niciun fel de stocuri cu materiale de urgență, iar primele echipamente de protecție vor sosi la începutul lunii martie, a declarat ministrul… Mai mult

Stiri

Cum se poziționează partidele față de decizia CCR

Razvan Diaconu

Liderul PSD, Marcel Ciolacu, a afirmat luni că PSD nu va face nicio propunere de prim ministru la următoarelșe consultări politice care ar urma să… Mai mult

Stiri

Digi Communications câștigă mai mult în Spania decât în România la telefonia mobilă

Adrian N Ionescu

Cei peste 1,89 milioane de abonați din Spania la serviciile de telefonie mobilă ale Digi Communications N.V. (DIGI) au adus mai mulți bani decât cei… Mai mult

Stiri

CCR a admis contestația PSD, președintele trebuie să desemneze un candidat care poate forma o majoritate în Parlament

Vladimir Ionescu

Curtea Constituţională a României a stabilit, luni, că există conflict juridic între preşedinte şi Parlament privind desemnarea liderului PNL Ludovic Orban în funcţia de premier,… Mai mult

Stiri

Gazele din Marea Neagră: OMV reclamă nevoia unui „consorțiu stabil” pentru Neptun Deep

Adrian N Ionescu

„În cazul marelui nostru proiect de gaze, Guvernul român se mișcă în direcția corectă, dar avem nevoie de un consorțiu stabil”, anunță Rainer Seele (foto),… Mai mult