Analiză

T2 din 2019 – Venitul mediu lunar s-a dublat din 2014 încoace

Datele publicate de INS pentru trimestrul II 2019 arată că veniturile românilor au depășit nivelul de 1.800 lei lunar pe persoană. Ele au fost de… Mai mult

07.10.2019

La obiect

Deficit bugetar la opt luni – salariile bugetarilor au dat peste 40% din creșterea cheltuielilor

Execuția bugetară pe primele opt luni din anul 2019 s-a soldat cu un deficit de circa 21,9 miliarde de lei sau 2,13% din PIB-ul estimat… Mai mult

07.10.2019

Chestiunea

Gospodăriile de pensionari, majoritare în România: Statistica tristă care pune politicile pe termen scurt în contradicție cu cele pe termen lung

Cele mai multe dintre cele aproape 7,5 milioane de gospodării din România sunt de pensionari, după statutul ocupațional al capului gospodăriei, potrivit datelor publicate de… Mai mult

06.10.2019

La obiect

Bugetul de Apărare la 8 luni: 1% din PIB, din care 02% din PIB sunt pentru înzestrare

Intrat în ultimul trimestru al anului 2019, Guvernul României ar trebui să depună eforturi deosebite pentru a respecta angajamentul de 2% cheltuieli anuale pentru Apărare… Mai mult

03.10.2019

Cronicile

Transgaz a obținut de la Fitch ratingul BBB-. Avertisment privind riscul investițiilor

de Adrian N Ionescu , 18.7.2019

Agenția de evaluare financiară Fitch Ratings a acordat primul său calificativ pentru capacitatea de plată a datoriei pe termen lung a Transgaz (TGN) la același nivel cu cel al României, BBB-, cu perspectivă stabilă.

„Ratingul BBB- reflectă profilul solid al afacerilor Transgaz în calitate de concesionar și operator al rețelei de transport gaze naturale din România, precum și așteptările privind contracția progresivă a liniei de afaceri de tranzit internațional al gazelor, care derivă din traseele tradiționale”, spune comunicatul Fitch.

Fitch se referă la întreruperea previzibilă a transportului gazelor rusești spre Bulgaria prin conducta Isaccea – Negru Vodă, dar și la realizarea altor rute, care ocolesc România, spre Deosebire de BRUA.

Investiții cu „risc de execuție”

Fitch apreciază că rata reglementată de rentabilitate a capitalului (6,9% pe perioada septembrie 2019-septembrie 2024, estimată brut la 5,1 miliarde de lei) stimuează investițiile în rețea, dar este „ambițioasă și cu risc de execuție”.

Transgaz a anunțat surprinzător, la sfârșitul lunii iunie, că nu va putea finaliza la 31 decembrie, așa cum a promis, lucrările la Faza 1 a gazoductului pan-european BRUA, de pe teriotriul României. Modificarea a părut în ultima versiune a Planului de dezvoltare a rețelei naționale în perioada 2019-2028, care va fi supus aprobării acţionarilor TGN.

De asemenea, şi pentru alte proiecte termenele de finalizare au fost prelungite, potrivit Planului citat.

Totuși, Fitch îşi bazează ratingul şi pe „așteptările noastre că o investiție actuală semnificativă în coridorul Bulgaria-România-Ungaria-Austria (BRUA) va fi adăugată la baza de active reglementată a Transgaz (BAR) care stă la baza unor câștiguri viitoare”.

Fitch precizează că, la stabilirea ratingului TGN, nu a luat în calcul eventualele venituri viitoare ale Transgaz din preluarea și transportul gazelor din perimetrele offshore din Marea Neagră.

Mari nevoi de finanțare – guvern necooperant

Nevoile de finanțare a planului ambițios al Transgaz (TGN) de dezvoltare a rețelei sunt estimate de Fitch la 4,4 miliarde de lei în 2021 – 2024, excluzând echivalentul a 650 de milioane de lei obţinute de la UE.

Fitch spune că finanţările vor fi acoperite în mare măsură de instituții precum berd și Banca Europeană de Investiții (BEI), dar și BCR, cu care deja s-au contractat peste 0,9 miliarde de lei, pentru BRUA.

Agenția de evaluare se așteaptă la un cash flow negativ al TGN în 2019 și 2020, de 1,2, respectiv 1,0 miliarde de lei.

Pe de altă parte, controlul guvernamental al companiei este considerat „puternic”, dar Fitch nu se așteaptă ca acesta să fie însoțit și de o susținere financiară a statului, care este acționar majoritar (58,5% din acțiunile TGN) prin Minuisterul Economiei. Chiar dacă a făcut o concesie, renunțând la pretenția transformării totale a profitului pe 2018 în dividende.

Transgaz a apelat serviciile Fitch, pentru că nu a mai prelungit contractul cu Standard&Poor’s, după ce aceasta a modificat perspectiva ratingului de la „stabilă” la „negativă”.

S&P’s a invocat atunci „posibilele presiuni privind lichiditatea și incertitudini pe termen lung legate de poziția afacerii de transport gaze a Transgaz”, mai precis de înlocuirea rutelor tradiționale de transport de gaze , mai ales rusești cu altele noi.

Acţiunile TGN pierdeau 0,28% din valoarea lor la aproape două ore de la deschiderea sesiunii de tranzacţionare la Bursa de Valori Bucureşti (BVB), dar ulterior au intrat pe câștig (+0,42%, după ora 11).

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 18.7.2019

Lăsați un comentariu


Stiri

Misiunea primului echipaj exclusiv feminin care a pășit pe Lună, un succes

Iulian Soare

Prima misiune în afara Stației Spațiale Internaționale (ISS) efectuată de o echipă formată doar din astronaute, s-a încheiat cu succes vineri seară, a anunțat NASA,… Mai mult

Europa

Brexit / Camera Comunelor a votat un amendament ce l-ar obliga pe premier să ceară amânarea ieșirii din UE. Boris Johnson respinge orice amânare

Iulian Soare

Parlamentul de la Londra a respins sâmbătă pentru amânarea ieșirea Marii Britanii din UE până după adoptarea legislației prin care s-ar implementa acest acord convenit… Mai mult

Stiri

CSM cere declasificarea Raportului MCV: Este fără precedent și inadmisibil

Vladimir Ionescu

Consiliul Superior al Magistraturii (CSM) acuză faptul că Raportul MCV pentru 2019 i-a fost transmis, de la Ministerul Justiției, ca document clasificat, lucru ”fără precedent… Mai mult

Stiri

Acord între Guvern și sindicatele din Apărare: Executivul demis promite comenzi, retehnologizare cu fonduri de la buget și facilități fiscale

Vladimir Ionescu

Guvernul şi sindicatele din industria naţională de Apărare au semnat vineri un acord prin care Cabinetul demis Viorica Dăncilă promite să mențină unitățile de profil,… Mai mult

Stiri

Proiectul Oxigen, modificat: Toate mașinile sub Euro 5 vor trebui să plătească vinieta pentru a circula în București

Vladimir Ionescu

Toate mașinile sub Euro 5 să plătească vinieta pentru a putea circula în Capitală, iar mașinile non euro, Euro 1 și Euro 2 să fie… Mai mult

Stiri

Rick Perry, secretarul de stat pentru Energie și susținător al proiectelor de la Marea Neagră, înlocuit cu adjunctul său

Iulian Soare

Propunerea pentru înlocuirea lui Rick Perry, ministrul american al Energiei, este adjunctul acestuia, Dan Brouillette (foto), a anunțat vineri președintele Donald Trump. „Sunt bucuros să… Mai mult

Europa

Manifestații violente la Barcelona – sute de mii de persoane au venit din alte orașe ale Cataloniei

Iulian Soare

Peste 500.000 de persoane au manifestat vineri seară la Barcelona împotriva pedepsei cu închisoarea primită de liderii mișcării pentru independenţa Cataloniei. Centrul oraşului a fost… Mai mult