La obiect

Inflația a intrat conjunctural în coridorul țintă: 3,49%. Ce și cum s-a scumpit

Cu 3,49%, indicele anual al preţurilor de consum pentru populaţie a reintrat la limită în coridorul țintă de 2,5% plus/minus 1%, după ce prețurile au… Mai mult

13.10.2019

Chestiunea

Ce rămâne după guvernele Dragnea-Tăriceanu: scurt bilanț al facturilor care urmează a fi decontate

Politicile publice ale ultimilor trei ani, de stimulare a creșterii economice prin consumul pe datorie au avut un preț. Au fost majorate veniturile populației (creșterea… Mai mult

10.10.2019

Evenimentul

Demiterea guvernului Dăncilă: Urgențele în suspensie și ce urmează pentru România

  Guvernul Vioricăi Dăncilă a fost demis, moțiunea de cenzură inițiată de Opoziție fiind adoptată joi de Parlament, cu 238 voturi pentru (cu 5 mai… Mai mult

10.10.2019

La obiect

August 2019 – Exporturile, la cel mai scăzut nivel din acest an. Se cronicizează deficitul lunar la mașini și echipamente

  Deficitul comercial pe luna august 2019 a fost de 1.365,4 milioane euro, cu 2,5% mai puțin decât în aceeaşi lună a anului trecut și… Mai mult

10.10.2019

Cronicile

Noi presiuni inflaționiste pe BNR – care sunt şansele majorării dobânzii de politică monetară

de Adrian N Ionescu , 13.5.2019

Recrudescența inflației din aprilie pune presiuni noi pe politica monetară a Băncii Naționale a României (BNR), cu două zile înaintea unei ședințe a consiliului său de administrație pe această temă.

Astfel că, dacă până acum analiştii prevedeau menţinerea în 2019 a ratei dobânzii de politică monetară la nivelul actual, mai nou nu exclud posibilitatea unei majorări cel mai târziu până la sfârşitul anului.

„Credem că au crescut considerabil şansele pentru cel puţin o creştere (a dobânzii de referinţă BNR) în acest an”, scrie Erste Group Reserch (EGR) în nota emisă după anunţul INS privind inflaţia pe aprilie.

(Citiţi şi: Rata anuală a inflației rămâne pe tendința de creștere: 4,1% în aprilie. Analiștii își refac calculele)

Este o schimbare semnificativă de perspectivă faţă de cea anterioară, care prevedea dobânda BNR menţinută la 2,50% până în primul trimestru al anului 2020.

Acum, EGR vede 60% şanse ca o majorare să fie decisă chiar miercuri, având în vedere efectele OUG 114, care a păstrat, şi după modificări, taxele impuse în talecomunicaţii, iar preţurile la alimente şi combustibili au crescut ca urmare a scumpirii petrolului, iar deficitul comercial creşte odată cu salariile.

Totuşi, „contextul electoral şi relaţiile tensionate dintre banca centrală şi anumite părţi ale spectrului politic fac şi mai dificilă o decizie de majorare în această săptămână”. Apoi, însă, BNR riscă să intre în „criză de timp, dacă vrea să obţină un impact de la o decizie privind dobânda”, adaugă analiştii EGR.

Complicaţii valutare

Analiştii Erste, ca şi cei ai Băncii Transilvania şi ai ING Bank constată creşterea tensiunilor pe piaţa monetară, dar mai ales pe piaţa valutară.

„Este probabil ca BNR să permită o anume depreciere a leului, odată ce febra electorală se va calma”, spune o notă ING.

„Ne aşteptăm ca BNR să devină mai inovativă pentru a trata efectele schimbărilor legislative care au afectat mecanismul de transmisie (a deciziilor sale de politică monetară, n.r.) şi să-şi înnoiască trusa de instrumente”, conchide nota ING.

Alternativa la o majorare a dobânzii ar putea fi o politică mai restrictivă a lichidităţilor, „care însă ar avea un impact redus în următoarele două luni, dată fiind poziţia acestora din piaţă, mai relaxată în prezent”, spun analiştii Erste.

„Şi atunci singura alternativă rămasă ar fi cea a intervenţiilor directe pe piaţa valutară (în sprijinul monedei naţionale, n.r.), care însă riscă să ducă leul pe un teritoriu nesustenabil, mai ales având în vedere contextul global mai puţin favorabil”, conchide EGR.

La rândul său, Banca Transilvania atrage atenţia „la persistența presiunilor inflaționiste pe termen scurt, mai ales în contextul tensiunilor din piața forței de muncă și provocărilor din sfera echilibrului macroeconomic (cu impact asupra cursului valutar)”.

Divergențele indicatorilor româneşti „comparativ cu Zona Euro indică creșterea probabilității persistenței tensiunilor pe piața monetară (în sensul creșterii costurilor de finanțare) și pe piața valutară (în direcția deprecierii monedei naționale) în perioada următoare”, scrie Andrei Rădulescu, directorul de analiză macroeconomică de la Banca Transilvania.

Pe de altă parte, însă, băncile şi-au păstrat previziunile de scădere a inflaţiei în acest an şi în 2020, dar şi au corctat în sus nivelurile estimate, contând fie pe o eventuală majorare a dobânzi de politică monetară, fie pe un control mai strict al lichidităților, inclusiv prin intervenții pe curs.

 

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 13.5.2019

Lăsați un comentariu


Stiri

Turcia și Rusia s-au înțeles că controleze în comun zona de securitate din nordul Siriei

Iulian Soare

Turcia și Rusia au încheiat marți un acord care prevede controlul comun asupra zonei din nordul Siriei, aflată la granița cu Turcia, zonă din care… Mai mult

Stiri

Credit Suisse: Numărul chinezilor care figurează printre cei 10% cei mai bogați, l-a depășit pe cel al americanilor

Iulian Soare

Între primii 10% cei mai mari bogaţi ai lumii figurau, la jumătatea acestui an, 100 de milioane de chinezi și 99 de milioane de americani,… Mai mult

Europa

Parlamentul britanic determină o nouă amânare a Brexit

Iulian Soare

Premierului britanic, Boris Johnson, i s-au acordat marți 20 de minute de bucurie după ce Camera Comunelor a aprobat Acordul Brexit – o performanță pe… Mai mult

Stiri

Parlamentul a aprobat reducerea numărului de ore la școală

Vladimir Ionescu

Proiectul de lege pentru modificarea Legii educației, care conține măsura reducerii orelor pe care elevii le petrec la școală, a trecut luni de Senat, care… Mai mult

Europa

Comisia Europeană invită Consiliul UE să aprobe intrarea Croației în Schengen

Iulian Soare

Croația a luat măsurile care se impuneau pentru a asigura îndeplinirea condițiilor necesare în vederea aplicării depline a normelor și a standardelor Schengen, menționează raportul… Mai mult

Stiri

Acord politic PNL – USR – lista problemelor agreate. Dan Barna: Suntem foarte aproape de susținerea noului guvern.

Razvan Diaconu

Președintele USR, Dan Barna, a aunțat marți, după o discuție cu premierul-desemnat, Ludovic Orban, că a ajuns la un acord cu PNL și ”suntem foarte… Mai mult

Stiri

Guvernul demis mai crește cu 100 de lei salariul minim

Vladimir Ionescu

Executivul va pune de miercuri în dezbatere publică o Hotărâre de Guvern prin care salariul minim pe economie va fi majorat cu 100 de lei,… Mai mult