La obiect

UE – Green Deal: Până să salveze planeta, lupta cu încălzirea globală va salva mai întâi economia Rusiei

Ambiția Comisiei Ursula von der Leyen de a transforma Europa, până în 2050,  în primul continent neutru din punct de vedere al emisiilor de carbon… Mai mult

15.01.2020

La obiect

România – a doua cea mai mare scădere a producției industriale din UE. Semnele îngrijorătoare şi cauzele

România a înregistrat a doua ce mai mare scădere a producţiei industriale din Uniunea Europeană în noiembrie 2019, faţă de noiembrie 2018, potrivit datelor Oficiului… Mai mult

15.01.2020

Chestiunea

Din nou -7,7% (!) la producția industrială: A 6-a lună consecutivă pe minus

Potrivit datelor comunicate de INS, România a consemnat în noiembrie 2019 o nouă scădere alarmantă a producției industriale lunare la cota negativă record de -7,7%,… Mai mult

15.01.2020

La obiect

Decembrie 2019 – inflaţia a depășit conjunctural pragul de patru procente

Creşterea preţurilor de consum în decembrie 2019 a fost de 0,42%, semnificativ mai mare față de valoarea consemnată în urmă cu 12 luni (0,16%), ceea… Mai mult

14.01.2020

Cronicile

Noi presiuni inflaționiste pe BNR – care sunt şansele majorării dobânzii de politică monetară

de Adrian N Ionescu , 13.5.2019

Recrudescența inflației din aprilie pune presiuni noi pe politica monetară a Băncii Naționale a României (BNR), cu două zile înaintea unei ședințe a consiliului său de administrație pe această temă.

Astfel că, dacă până acum analiştii prevedeau menţinerea în 2019 a ratei dobânzii de politică monetară la nivelul actual, mai nou nu exclud posibilitatea unei majorări cel mai târziu până la sfârşitul anului.

„Credem că au crescut considerabil şansele pentru cel puţin o creştere (a dobânzii de referinţă BNR) în acest an”, scrie Erste Group Reserch (EGR) în nota emisă după anunţul INS privind inflaţia pe aprilie.

(Citiţi şi: Rata anuală a inflației rămâne pe tendința de creștere: 4,1% în aprilie. Analiștii își refac calculele)

Este o schimbare semnificativă de perspectivă faţă de cea anterioară, care prevedea dobânda BNR menţinută la 2,50% până în primul trimestru al anului 2020.

Acum, EGR vede 60% şanse ca o majorare să fie decisă chiar miercuri, având în vedere efectele OUG 114, care a păstrat, şi după modificări, taxele impuse în talecomunicaţii, iar preţurile la alimente şi combustibili au crescut ca urmare a scumpirii petrolului, iar deficitul comercial creşte odată cu salariile.

Totuşi, „contextul electoral şi relaţiile tensionate dintre banca centrală şi anumite părţi ale spectrului politic fac şi mai dificilă o decizie de majorare în această săptămână”. Apoi, însă, BNR riscă să intre în „criză de timp, dacă vrea să obţină un impact de la o decizie privind dobânda”, adaugă analiştii EGR.

Complicaţii valutare

Analiştii Erste, ca şi cei ai Băncii Transilvania şi ai ING Bank constată creşterea tensiunilor pe piaţa monetară, dar mai ales pe piaţa valutară.

„Este probabil ca BNR să permită o anume depreciere a leului, odată ce febra electorală se va calma”, spune o notă ING.

„Ne aşteptăm ca BNR să devină mai inovativă pentru a trata efectele schimbărilor legislative care au afectat mecanismul de transmisie (a deciziilor sale de politică monetară, n.r.) şi să-şi înnoiască trusa de instrumente”, conchide nota ING.

Alternativa la o majorare a dobânzii ar putea fi o politică mai restrictivă a lichidităţilor, „care însă ar avea un impact redus în următoarele două luni, dată fiind poziţia acestora din piaţă, mai relaxată în prezent”, spun analiştii Erste.

„Şi atunci singura alternativă rămasă ar fi cea a intervenţiilor directe pe piaţa valutară (în sprijinul monedei naţionale, n.r.), care însă riscă să ducă leul pe un teritoriu nesustenabil, mai ales având în vedere contextul global mai puţin favorabil”, conchide EGR.

La rândul său, Banca Transilvania atrage atenţia „la persistența presiunilor inflaționiste pe termen scurt, mai ales în contextul tensiunilor din piața forței de muncă și provocărilor din sfera echilibrului macroeconomic (cu impact asupra cursului valutar)”.

Divergențele indicatorilor româneşti „comparativ cu Zona Euro indică creșterea probabilității persistenței tensiunilor pe piața monetară (în sensul creșterii costurilor de finanțare) și pe piața valutară (în direcția deprecierii monedei naționale) în perioada următoare”, scrie Andrei Rădulescu, directorul de analiză macroeconomică de la Banca Transilvania.

Pe de altă parte, însă, băncile şi-au păstrat previziunile de scădere a inflaţiei în acest an şi în 2020, dar şi au corctat în sus nivelurile estimate, contând fie pe o eventuală majorare a dobânzi de politică monetară, fie pe un control mai strict al lichidităților, inclusiv prin intervenții pe curs.

 

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 13.5.2019

Lăsați un comentariu


Stiri

Teoria ministrului Sănătății: înmulțirea cazurilor de autism la copii este efectul plecării părinților la muncă în străinătate

Vladimir Ionescu

Declarația ministrului Sănătății conform căreia avem din ce în ce mai multe cazuri de autism la copii din cauza părinților plecați în străinătate, a generat… Mai mult

Stiri

Florin Cîțu: România s-a împrumutat la costuri reduse de pe piețele internaționale

Alexandra Pele

România a reușit să obțină randamente bune la emisiunea de eurobonduri de săptămâna trecută, respectiv la o dobândă medie de 2% pentru obligațiunile cu scadență… Mai mult

Stiri

Strategia investițională a guvernului PNL: Nu mai împărțim banii în 1.000 de proiecte, facem 2-3 proiecte mari

Vladimir Ionescu

Ministrul de Finanțe, Florin Cîțu, a anunțat că vrea să schimbe filozofia investițiilor publice: în loc ca banii să fie acordați în mai multe locuri,… Mai mult

Europa

Premierul Sloveniei a demisionat. Încep negocierile pentru o nouă majoritate parlamentară

Iulian Soare

Marjan Šarec (foto), prim-ministrul Sloveniei, și-a anunțat luni seara demisia invocând faptul că actuala coaliție de guvernare este în acest moment incapabilă să îndeplinească așteptările… Mai mult

Stiri

Deficitul bugetar din 2019 a fost de 4,6% din PIB, peste estimările Guvernului

Alexandra Pele

Deficitul bugetar a fost de 4,6% din PIB anul trecut, cu 0,2 puncte procentuale peste estimarea Guvernului la rectificarea din noiembrie. Creșterea peste estimări a… Mai mult

Stiri

A fost demis șeful Complexului Energetic Oltenia, al doilea cel mai mare producător de electricitate al României

Adrian N Ionescu

Consiliul de Supraveghere al Complexului Energetic Oltenia a decis demiterea președintelui directoratului companiei, Sorin Boza (foto), luni, în plină campanie de salvare a companiei,  a… Mai mult

Stiri

Ministrul Florin Cîțu: S-au cheltuit 44 milioane euro în numele informatizării ANAF, serverele stau de 3 ani pe holuri

Razvan Diaconu

Ministrul Finanțelor, Florin Cîțu, a spus luni seara, la Digi 24, că informatizarea Fiscului nu s-a realizat, dar asta nu înseamnă că nu s-au cheltuit… Mai mult