Chestiunea

Ups! Economia UE încetineşte, iar asta ne va afecta implacabil

Economia Uniunii Europene a consemnat în al doilea trimestru din 2019 cele mai slabe performanţe din ultimii cinci ani, cu o creştere trimestrială redusă (… Mai mult

06.08.2019

Analiză

Rectificare cu ce? România are cel mai mic raport venituri bugetare/PIB. Hiba majoră a deficitului de 3%

România a fost anul trecut ţara din UE cu cele mai mici venituri bugetare raportat la PIB, potrivit datelor publicate de Eurostat (cu excepţia Irlandei,… Mai mult

05.08.2019

La obiect

Producția agricolă – creştere pe sectorul vegetal, scădere îngrijorătoare pe zootehnie

Valoarea producției agricole a crescut în 2018 cu 7,2% față de anul precedent, potrivit datelor comunicate de INS. Ponderea sectorului vegetal a trecut pragul de… Mai mult

05.08.2019

Analiză

Precizări și observații importante pe deficitul bugetar

Recentul comunicat al Eurostat referitor la soldul execuţiei bugetare pe primul trimestru din 2019 (-4,5% din PIB zice organismul de statistică al Uniunii, -0,5% din… Mai mult

05.08.2019

Cronicile

Noi presiuni inflaționiste pe BNR – care sunt şansele majorării dobânzii de politică monetară

de Adrian N Ionescu , 13.5.2019

Recrudescența inflației din aprilie pune presiuni noi pe politica monetară a Băncii Naționale a României (BNR), cu două zile înaintea unei ședințe a consiliului său de administrație pe această temă.

Astfel că, dacă până acum analiştii prevedeau menţinerea în 2019 a ratei dobânzii de politică monetară la nivelul actual, mai nou nu exclud posibilitatea unei majorări cel mai târziu până la sfârşitul anului.

„Credem că au crescut considerabil şansele pentru cel puţin o creştere (a dobânzii de referinţă BNR) în acest an”, scrie Erste Group Reserch (EGR) în nota emisă după anunţul INS privind inflaţia pe aprilie.

(Citiţi şi: Rata anuală a inflației rămâne pe tendința de creștere: 4,1% în aprilie. Analiștii își refac calculele)

Este o schimbare semnificativă de perspectivă faţă de cea anterioară, care prevedea dobânda BNR menţinută la 2,50% până în primul trimestru al anului 2020.

Acum, EGR vede 60% şanse ca o majorare să fie decisă chiar miercuri, având în vedere efectele OUG 114, care a păstrat, şi după modificări, taxele impuse în talecomunicaţii, iar preţurile la alimente şi combustibili au crescut ca urmare a scumpirii petrolului, iar deficitul comercial creşte odată cu salariile.

Totuşi, „contextul electoral şi relaţiile tensionate dintre banca centrală şi anumite părţi ale spectrului politic fac şi mai dificilă o decizie de majorare în această săptămână”. Apoi, însă, BNR riscă să intre în „criză de timp, dacă vrea să obţină un impact de la o decizie privind dobânda”, adaugă analiştii EGR.

Complicaţii valutare

Analiştii Erste, ca şi cei ai Băncii Transilvania şi ai ING Bank constată creşterea tensiunilor pe piaţa monetară, dar mai ales pe piaţa valutară.

„Este probabil ca BNR să permită o anume depreciere a leului, odată ce febra electorală se va calma”, spune o notă ING.

„Ne aşteptăm ca BNR să devină mai inovativă pentru a trata efectele schimbărilor legislative care au afectat mecanismul de transmisie (a deciziilor sale de politică monetară, n.r.) şi să-şi înnoiască trusa de instrumente”, conchide nota ING.

Alternativa la o majorare a dobânzii ar putea fi o politică mai restrictivă a lichidităţilor, „care însă ar avea un impact redus în următoarele două luni, dată fiind poziţia acestora din piaţă, mai relaxată în prezent”, spun analiştii Erste.

„Şi atunci singura alternativă rămasă ar fi cea a intervenţiilor directe pe piaţa valutară (în sprijinul monedei naţionale, n.r.), care însă riscă să ducă leul pe un teritoriu nesustenabil, mai ales având în vedere contextul global mai puţin favorabil”, conchide EGR.

La rândul său, Banca Transilvania atrage atenţia „la persistența presiunilor inflaționiste pe termen scurt, mai ales în contextul tensiunilor din piața forței de muncă și provocărilor din sfera echilibrului macroeconomic (cu impact asupra cursului valutar)”.

Divergențele indicatorilor româneşti „comparativ cu Zona Euro indică creșterea probabilității persistenței tensiunilor pe piața monetară (în sensul creșterii costurilor de finanțare) și pe piața valutară (în direcția deprecierii monedei naționale) în perioada următoare”, scrie Andrei Rădulescu, directorul de analiză macroeconomică de la Banca Transilvania.

Pe de altă parte, însă, băncile şi-au păstrat previziunile de scădere a inflaţiei în acest an şi în 2020, dar şi au corctat în sus nivelurile estimate, contând fie pe o eventuală majorare a dobânzi de politică monetară, fie pe un control mai strict al lichidităților, inclusiv prin intervenții pe curs.

 

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 13.5.2019

Lăsați un comentariu


Stiri

Oficial: ”80% din managerii de spital nu au ce căuta în sistem”

Mariana Bechir

Aproximativ 80% dintre managerii de spitale “nu au ce căuta în sistemul de sănătate”, a declarat luni ministrul Sorina Pintea, într-o conferință de presă organizată… Mai mult

Stiri

Servicii de lobby în SUA, beneficiar Călin Popescu Tăriceanu: 50.000 dolari și 170.000 euro

Razvan Diaconu

Călin Popescu Tăriceanu a plătit servicii de lobby și consultanță anul acesta în America în valoare de 50 de mii de dolari și 170 de… Mai mult

Stiri

Bundesbank avertizează că economia germană ar putea intra în recesiune în T3

Adrian N Ionescu

Cea mai mare economie a Europei ar putea să-și continue peste vară contracția din trimestrul doi, potrivit unui raport al băncii centrale a Germaniei, Bundesbank,… Mai mult

Stiri

Babeș-Bolyai și Universitatea București, singurele din România în Top 1.000 Shanghai Ranking

Mariana Bechir

Doar două din cele 93 de universități de stat și particulare din România apar în Clasamentul Shanghai 2019 (Academic Ranking of World Universities), care cuprinde… Mai mult

Stiri

Romgaz anunță asocieri cu ”companii petroliere gigant” pentru noi concesiuni în Marea Neagră

Razvan Diaconu

Producătorul naţional de gaze, Romgaz, se află în discuţii cu companii-gigant la nivel mondial din sectorul petrolier, alături de care analizează participarea la runda a… Mai mult

Stiri

Romgaz analizează o investiție în terminalul de gaze naturale lichefiate din Alexandropolis, Grecia

Adrian N Ionescu

Producătorul naţional de gaze, Romgaz (SNG), analizează posibilitatea de a intra în acţionariatul companiei care realizează terminalul de gaz natural lichefiat (GNL) de la Alexadropolis,… Mai mult

Stiri

Document / Primăria Capitalei impune vinietă de acces în oraș inclusiv autoturismelor electrice înmatriculate în țară

Razvan Diaconu

Primăria Capitalei a publicat proiectul de hotărâre în baza căruia ar urma să se decidă că, începând cu data de 1 ianuarie 2020, autovehicolele poluante… Mai mult