fbpx

Europa

Comisia Europeană: În România există riscul ca școala online să agraveze inegalitățile deja accentuate. Observațiile de țară

“Există riscul ca din cauza trecerii la învățarea la distanță să se agraveze inegalitățile deja accentuate”, avertizează Comisia Europeană, în Monitorul educației și formării profesionale… Mai mult

12.11.2020

La obiect

GFK: România, statul UE cel mai lovit de pandemie în puterea de cumpărare. Disparitățile regionale

România a fost cel mai afectat stat de pandemie din UE la nivelul puterii de cumpărare a consumatorilor, potrivit unui studiu publicat la nivel european… Mai mult

11.11.2020

La obiect

Septembrie 2020 – În pofida pandemiei, avansul salariului real revine la peste 5 procente

Potrivit datelor publicate de INS, câștigul salarial mediu brut din luna septembrie 2020 a fost de 5.414 lei, cu 77 de lei sau 1,4% mai… Mai mult

10.11.2020

La obiect

Deja, 13 miliarde de euro sau 6% din PIB deficit comercial. În septembrie, exporturile lunare au rămas pe minus, importurile au avansat cu 4 procente

Deficitul balanței comerciale a depășit 13 miliarde de euro după primele nouă luni ale anului (6% din PIB estimat), potrivit datelor publicate de INS. Pe… Mai mult

09.11.2020

Ce se întâmplă, de fapt, cu leul: O explicație – privind cursul de schimb și diferențialul de inflație

de Marin Pana , 20.11.2019

Evoluția cursului de schimb euro/leu a creeat o mică emoție prin valorile nominale ajunse la cele mai mari cote în ultimele zile, unii mergând până acolo încât să vorbească despre „o prăbușire a monedei naționale”.

De fapt, precum în bancurile cu Radio Erevan, situația pe parcursul acestui an arată mai degrabă invers, de-abia acum intrându-se într-o logică firească din perspectiva diferențialului de inflație.

Diferențialului de inflație descrie ecartul dintre creșterea medie a prețurilor din Zona Euro și cea din România. Dacă nivelul inflației în Eurozonă s-a redus de peste trei ori în ultimele 12 luni, la noi diminuarea a fost una mult mai moderată, de doar un punct procentual din cele 4,2% consemnate în luna octombrie 2018.

În context, ar fi utilă o explicație în privința modificării ”normale” a cursului de schimb, pentru a nu se perpetua ideea falsă a stabilității reale a cursului de schimb față de euro prin păstrarea valorii nominale.

Astfel, dacă admitem că puterea de cumpărare a leului se mișcă perfect sincron cu cea a euro, ar rezulta o modificare a cursului de schimb NOMINAL euro/leu exact de mărimea diferențialului de inflație. Altminteri, ar rezulta că puterea de cumpărare a leului ar crește în raport cu cea a euro.

De fapt, datele publicate de Eurostat arată cum creșterea cursului de schimb euro/leu nu a ținut pasul cu creșterea diferențialului de inflație, păstrat în ultimele șase luni semnificativ peste cel din urmă cu un an.

În condițiile în care așa cum merge economia nu există o bază pentru aprecierea relativă a leului, din motive legate de deficitele externe, mai degrabă ar fi trebuit să fie de mirare de ce cursul de schimb din octombrie era încă sub cel din mai.

Cât despre tendința de a merge spre 4,78 lei/euro, dacă facem raportarea la cursul de 4,6651 lei/euro din octombrie 2018, obținem exact cel mai recent diferențial de inflație.

Încă o comparație relevantă: cu celelalte monede din regiune 

Dar, poate că ar fi util să luăm în calcul și o raportare la trei monede aflate în regim similar de flotare, să vedem dacă leul s-a depreciat în raport cu acestea: coroana cehă, zlotul polonez și forintul maghiar.

Răspunsul este elocvent dacă ne uităm la ultimele două săptămâni, dincolo de extrem de micile variații zilnice:

leul a rămas cvasiconstant în termeni nominali față de coroana cehă (CZK), zlotul polonez ( PLN) și forintul maghiar (HUF). Ceea ce nici nu prea ar fi trebuit să se întâmple, deoarece inflația în aceste trei țări este mai redusă decât la noi iar din comerțul cu ele rezultă deficite bilaterale însemnate.

În aceste condiții, cu date care atestă o depreciere foarte moderată și sincronă a valutelor din Europa Centrală și România, de ce ar fi rămas euro la 4,72 lei sau 4,75 lei ? Ar fi rezultat o apreciere semnificativă în termeni reali pentru moneda națională și o presiune mai mare în sensul expandării deficitului extern.

Una peste alta, deocamdată nu s-a întâmplat nimic deosebit cu moneda națională, în pofida evoluției îngrijorătoare a unor indicatori macroeconomici, de pildă deficitul de cont curent.

Încă mai avem timp să stabilizăm treptat economia și să ne continuăm consolidarea puterii de cumpărare a leului, dacă nu vom abuza în politica acordării de noi venituri.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 20.11.2019

Lăsați un comentariu


Stiri

Document / Planul Național de Redresare și Reziliență, lansat oficial în consultare publică

Victor Bratu

Planul Naţional de Redresare şi Rezilienţă, elaborat de Ministerul Fondurilor Europene, a fost prezentat, joi seară, în cadrul unui eveniment la care au participat preşedintele… Mai mult

Europa

Premieră: Contract ESA semnat pentru servicii de eliminare a deșeurilor spațiale – participă la operațiune și companii din România

Iulian Soare

Agenţia Spaţială Europeană (ESA) a semnat joi încheierea un contract de 86 de milioane de euro pentru achiziționarea unor servicii în premieră: eliminarea de pe… Mai mult

Stiri

Modificări importante la Codul Fiscal adoptate de Parlament: Consolidarea fiscală, recuperarea TVA, scutiri de impozite și suspendarea inspecției fiscale

Alexandra Pele

Parlamentul a adoptat la începutul săptămânii o serie de modificări importante la Codul Fiscal, respectiv la Codul de Procedură Fiscală. Este vorba de un proiect… Mai mult

Stiri

Ministrul Finanțelor Publice Florin Cîțu vrea să participe la ședințele de politică monetară ale BNR

Alexandra Pele

Ministrul Finanțelor Publice Florin Cîțu a anunțat joi că dorește să participe la ședințele de politică monetară ale Băncii Naționale a României (BNR), așa cum… Mai mult

Stiri

Exporturile românești în Germania au scăzut cu 18%, sub 10 mld. euro, în primele 9 luni din 2020

Adrian N Ionescu

Exporturile României în Germania au scăzut cu 18%, până la 9,8 miliarde de euro, în primele 9 luni ale anului. Totodată, diminuarea importurilor din Germania… Mai mult

Stiri

Deficitul bugetar a urcat la 7% din PIB în octombrie

Alexandra Pele

Execuția bugetului general consolidat în primele zece luni ale anului 2020 a înregistrat un deficit de 74,04 miliarde de lei, echivalentul a 7,05% din PIB,… Mai mult

Stiri

Locurile pentru noii rezidenți au fost suplimentate cu peste 2.000 de posturi

Vladimir Ionescu

Cifra de şcolarizare pentru rezidențiat a fost suplimentată anul acesta cu 2.055 de locuri, pentru a-i cuprinde pe toți absolvenții admiși, adică pe cei 9.116… Mai mult