La obiect

Cât de realistă este o mai mare implicare a NATO în Orientul Mijlociu – cifre la zi ale prezenței militare în regiune

A fost decizia lui Donald Trump să nu escaladeze militar conflictul cu Iran și să mute confruntarea cu Teheran în domeniul economic. ”Plasa de siguranță”… Mai mult

09.01.2020

La obiect

Catastrofalul mecanism de prevenție din Sănătatea românească: studiu de caz – cancerul la sân. Bulgaria stă de 100 de ori mai bine ca noi

Eurostat prezintă un infografic elocvent pentru abordarile din sistemul de sănătate și pentru modul de a gândi al românilor. Care, din acest punct de vedere,… Mai mult

09.01.2020

Analiză

Deficitul comercial la 11 luni a depășit 7% din PIB: Sectorul de mașini, pe minus de 3 luni

Deficitul comercial pe luna noiembrie 2019 a fost de 1.490,9 milioane euro, cu aproape cinci procente mai mic față de aceeaşi lună a anului trecut,… Mai mult

09.01.2020

Analiză

O problemă-cheie pentru dezvoltarea României: unde au ajuns decalajele în profil teritorial

Decalajele în materie de PIB/locuitor între regiunile României se vor reduce până în anul 2023 dar, în majoritatea cazurilor, pe baza amplificării declajelor între județele… Mai mult

08.01.2020

Cronicile

”Banii aruncați din elicopter”: Măsura de ultimă instanță la care ar putea apela BCE pentru salvarea zonei euro

de Alexandra Pele 20.4.2016

European Banking Congress Frankfurt - Mario DraghiMario Draghi, președintele Băncii Centrale Europene (BCE), va avea mari dificultăți dacă va dori să aducă în discuție o strategie de stimulare a creșterii economice și a inflației din zona euro bazată pe ”aruncarea banilor din elicopter” (helicopter money), un concept pe care l-a descris drept ”intersant”, dar care este privit cu mult scepticism.

Conceptul de helicopter money își datorează notorietatea laureatului Nobel pentru Economie, Milton friedman care l-a folosit pentru a descrie efectele politicii asupra inflației.

Helicopter money reprezintă o alternativă la relaxarea cantitativă practicată de marile bănci centrale din lume atunci când dobânzile se apropie de zero, însă economia nu dă semne de revenire sau alunecă în recesiune.

Conceptul a fost definit inițial drept acordarea de bani, prin transfer direct de la banca centrală a unei sume de bani către populație, pentru stimularea consumului, o strategie folosită de Australia în 2009. Pachetete fiscale împărțite direct de Australia cetățenilor săi s-au ridicat la circa 4,6% din PIB-ul din 2008 al statului.

O altă metodă de ”a arunca bani din elicopter” este de a finanța direct sector privat, însă, spre deosebire de relaxarea cantitativă (care implică achiziția unor active), helicopter money este un proces ireversibil. Banca Centrală nu mai are cum să să recupereze banii distribuiți pentru stimularea economiei.

Presa internațională notează că, teoretic, legislația europeană nu permite acordarea de helicopter money, însă, chiar și o variantă ce ar putea fi implementată cu mai puține obstacole juridice riscă să dezlănțuie o luptă politică ce va duce la dispariția monedei unice.

Discuțiile privind legalitatea conceptului fac referire la articolul 123 din Tratatul de funcționare a Uniunii Europene care spune:

”(1) Se interzice Băncii Centrale Europene și băncilor centrale ale statelor membre, denumite în continuare <<bănci centrale naționale>>, să acorde credite pe descoperit de cont sau orice alt tip de facilitate de credit instituțiilor, organelor, oficiilor sau agențiilor Uniunii, administrațiilor publice centrale, autorităților regionale sau locale, celorlalte autorități publice, celorlalte organisme sau întreprinderi publice din statele membre; de asemenea, se interzice cumpărarea de titluri de creanță direct de la acestea de către Banca Centrală Europeană sau de către băncile centrale naționale.

(2) Alineatul (1) nu se aplică instituțiilor publice de credit care, în contextul furnizării de lichidități de către băncile centrale, beneficiază din partea băncilor centrale naționale și a Băncii Centrale Europene de același tratament ca și instituțiile private de credit”

Strict vorbind, articolul 123 “nu exclude posibilitatea de a le da direct bani oamnilor”, este de părere Adair Turner, fost președinte al Autorității britanice pentru servicii financiare.

”În Europa, în momentul în care începi să vorbești despre tipărirea de bani și cheltuirea lor prima întrebare este cine îi va primi. Faptul că nu există încredere între acest națiuni amplifică problemele de a ajunge la un acord de a face ceva ce este tehnic posibil și necesar economic”, a adăugat Turner.

Consiliul de guvernatori ai BCE se reunește începând de miercuri pentru a discuta despre ce e de făcut în situația în care actuala rundă de achiziție de bonduri (relaxarea cantitativă) și dobânzile negative nu vor salva economia zonei euro de deflație. BCE nu și-a atins ținta de inflație în ultimii ani și a amânat în mod depetat prognoza cu privire la momentul în care va fi atinsă această țintă.

Întrebat despre banii aruncați din elicopter în martie, Draghi a spus că ”este un concept foarte interesant care este acum discutat în mediul academic și în alte medii, însă nu am studiat cu atenția acest concept”. Răspunsul Germaniei a fost prompt. Jens Weidmann, președintele Bundesbank, a catalogat ideea drept ”absurdă”.

Tensiunile politice din ultimii ani, în special pe tema Greciei, a crizei refugiaților și a Brexitului au creat neîncredere în rândul liderilor europeni, astfel încât este de greu de crezut că se va ajunge la consens cu privire la ”aruncarea banilor din elicopter”, chiar și dacă vom asista la o deterioare a condițiilor până în punctul în care o discuție serioasă pe această temă nu va mai putea fi ignorată.

Consens cu privire la adoptarea unei astfel de măsuri ”ar fi foarte greu de obținut” chiar și în board-ul BCE, este de părere Gregory Claeys, economist la Institutul Bruegel din Bruxelles, care crede că transferul unei sume de 1.000 de euro în conturile fiecărui cetățean ”ar duce la o creștere semnificativă a consumului și va avea un impact mare asupra prețurilor”. Claeys atrage, însă, atenția că BCE ar trebui să creeze un nou instrument pentru a putea face astfel de transferuri, măsură pentru care are nevoie de acordul a două treimi din membri.

Willem Buiter, economist șef la Citigroup, este de părere că BCE nu ar putea supraviețui politic dacă ar lua o astfel de decizie, în vreme ce alți economiști atrag atenția că helicopter money va genere temeri în multe colțuri ale Europei cu privire la reîntoarcerea hiperinflației.

Otmar Issing, economist șef BCE, susține că măsura banilor aruncați din elicopter ar putea fi concepută doar când dispare orice speranță și Europa este în colaps. În opinia sa, în actualul context, aplicarea acestui concept va duce la corupție.

Odată ce ai expus tiparnița de bani guvernelor s-a terminat. Poți să încerci, să instituționalizezi, să impui limite și să argumentezi că o bancă centrală independentă o va putea opri într-o zi – Aceasta este o iluzie”, a precizat Issing.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 20.4.2016

Lăsați un comentariu


Stiri

Comunitatea internațională decide un embargou al vânzărilor de armament în Libia. Forțele insurgente au blocat producția de petrol

Iulian Soare

Puterile străine reunite la Berlin au convenit duminică întărirea unui embargou al armelor în Libia şi au susţinut un acord fragil de încetare a ostilităţilor.… Mai mult

Stiri

Angajarea răspunderii – Guvernul trimite Parlamentului proiectul privind alegerile în două tururi

Vladimir Ionescu

Guvernul trimite luni în Parlament proiectul de lege privind alegerea primarilor în două tururi, pentru care îşi angajează răspunderea. Conform anunţului făcut încă de săptămâna… Mai mult

Stiri

Ludovic Orban: Gazoductul BRUA se va interconecta cu TurkStream prin Bulgaria

Adrian N Ionescu

Gazoductul BRUA, prin care UE își propune să diversifice aprovizionarea Europei cu surse din afara Rusiei, se va putea aproviziona prin Bulgaria cu gaze rusești… Mai mult

Stiri

Productivitatea pe salariat după tipurile de întreprinderi – comerțul înaintea industriei

Marin Pana

Potrivit datelor  INS pentru referitoare la activitatea întreprinderilor din industrie, construcţii, comerţ şi servicii de piaţă (date provizorii), cea mai mare productivitate pe salariat în… Mai mult

Stiri

Creștere a natalității la Cluj-Napoca, fără politici demografice speciale. Doar politici de creștere a calității vieții și locuirii

Vladimir Ionescu

În Cluj-Napoca s-au născut cu 25% mai mulți copii în 2019 față de 2008. Tinerii încep din ce în ce mai mult să pună accentul… Mai mult

Stiri

Șeful Poliției Câmpia Turzii iese la pensie la 51 de ani: a fost prins băut la volan

Vladimir Ionescu

Șeful Poliției Câmpia Turzii, Dorel Florian Fodorean, s-a pensionat la 51 de ani, după ce a refuzat, recent, să sufle în etilotest „din motive medicale”,… Mai mult

Digital

Premierul Orban despre digitalizarea ANAF: Ducem problema evaziunii în CSAT, procedurile de licitație vor fi rapide

Adrian N Ionescu

În cazul în care Consiliul Suprem de Apărare a Țării (CSAT) va considera că evaziunea fiscală este o ameninţare la adresa siguranţei naţionale, Guvernul va… Mai mult