Analiză

Cum ratează România șansa de a deveni hub regional pe piața gazelor naturale: TAP se mișcă mai repede decât BRUA

Șansele României de găzdui  un hub regional pe piața gazelor naturale sunt pe cale să fie compromise, atâtea cât mai erau, căci resursele din regiunea… Mai mult

15.09.2019

La obiect

Pedeapsă cu închisoarea pentru întârzieri mari la plata taxelor reținute la sursă și pentru evaziune: Proiect depus de ministrul Finanțelor

Ministrul Finanțelor a înregistrat la Senat un poriect pentru modificarea Legii 241/2005 pentru prevenirea şi combaterea evaziunii fiscale și pentru creșterea ratei de colectare la… Mai mult

15.09.2019

La obiect

Parlamentul UE a desemnat echipa ce va negocia șefia Parchetului European

Parlamentul European și-a desemnat joi noua echipă pentru negocierea, cu Consiliul UE, a poziției de procuror-șef european. Mandatul celor trei europarlamentari este de a obține… Mai mult

12.09.2019

Chestiunea

Creșterea puterii de cumpărare a salariilor se menține la peste 10%, productivitatea muncii la +0,2%

Conform datelor publicate de INS, câștigul salarial mediu brut din luna iulie 2019 a fost de 5.091 lei, cu 0,7% mai mic faţă de luna… Mai mult

12.09.2019

Cronicile

Raport BNR: Fața și reversul companiilor românești și cifrele lor seci

de Marin Pana 29.10.2014

Rezultatele financiare la nivel agregat ale companiilor au înregistrat o evoluţie pozitivă pe parcursul anului trecut și în acest an, cu o tendință de plafonare a acestei evoluții.

Pentru  o imagine concretă asupra acestei evoluții,  prezentăm pe scurt câteva date incontestabile publicate în Raportul de stabilitate al BNR pe 2014, care fac legătura dintre performanţele economice şi financiare ale companiilor nefinanciare.

Rentabilitatea capitalurilor a crescut pe ansamblu de la 8,4% la 11% în intervalul decembrie 2012 – decembrie 2013.

Însă, media de ansamblu, ascunde diferențe majore în structură :

Există un număr foarte ridicat de firme care au înregistrat un rezultat net negativ: 58,2 la sută din numărul de companii (foarte probabil în mare majoritate microîntreprinderi – n.red.).

Capacitatea de acoperire a cheltuielilor cu dobânzile din profituri s-a îmbunătăţit (de la 1,79 la finele lui 2012 până la 2,47 la finele lui 2013). Altfel spus, partea care revine băncii pentru faptul că a pus la dispoziția întreprinderii fondurile necesare pentru dezvoltare s-a redus de la circa 56% din rezultatul activității spre 40%, adică a devenit minoritară.

Gradul de îndatorare al întreprinderilor s-a ameliorat uşor. Efectul de pârghie calculat ca raport între datoriile firmelor şi capitalurile proprii a fost de 2,39 în decembrie 2013, faţă de 2,44 în decembrie 2012, pe fondul majorării capitalurilor proprii ale firmelor cu 1,5%. Companiile performante au în continuare o capitalizare superioară, efectul de pârghie fiind unul subunitar (0,7 în decembrie 2013).

Întreprinderile mici continuă să înregistreze cea mai ridicată rentabilitate a capitalurilor (ROE – return on equity) din rândul IMM (12,6% în decembrie 2013). La polul opus se situează microîntreprinderile, cu un ROE în creştere dar rămas în teritoriul negativ (-4,2% la finalul lui 2013, comparativ cu -16,8% la finalul lui 2012).

Capacitatea microîntreprinderilor de a acoperi cheltuielile cu dobânzile din profituri se menţine negativă ( ceea ce explică și reticența în luarea de împrumuturi – n.red.) , spre deosebire de ansamblul IMM, care contabilizează un nivel în teritoriu pozitiv şi în creştere pentru acest indicator (de la 0,91 în decembrie 2012 la 1,34 în decembrie 2013.

Ponderea aportului microîntreprinderilor la valoarea adăugată brută rămâne cea mai scăzută dintre toate companiile nefinanciare (13,6 la sută în decembrie 2013), deşi după număr acestea reprezintă majoritatea firmelor din economie.

Firmele care pot contribui la îmbunătăţirea sustenabilităţii modelului de creştere economică au înregistrat rezultate financiare favorabile, dar au apărut și semne de oboseală. Companiile care provin din sectoarele producătoare de bunuri comercializabile (tradables) şi-au menţinut evoluţia pozitivă per ansamblu, dar ritmul de îmbunătăţire al anumitor indicatori de performanţă economico-financiară a fost redus:

-contribuţia acestor firme la totalul valorii adăugate brute produsă de către companiile

nefinanciare s-a majorat marginal în anul 2013 (de la 37,9% la 38,5%)

-rentabilitatea capitalurilor a fost superioară celei consemnate la finele anului 2012 (9,5% în decembrie

2013, dar sub valoarea medie pe economie de 11%)

-fluxurile totale de numerar la decembrie 2013 au fost pozitive şi în creştere

-capacitatea de acoperire din profituri a cheltuielilor cu dobânzile s-a majorat la 3,6 (spre comparaţie, în cazul companiilor non-tradables acest indicator a înregistrat valoarea de 1,8 în decembrie 2013).

Companiile net exportatoare continuă să înregistreze performanţe financiare superioare

mediei pe economie, rentabilitatea capitalurilor fiind de 13,1% pe 2013, dar în scădere de la 13,4% în 2012. Aceste firme şi-au majorat marginal aportul adus în economie (ponderea în valoarea adăugată brută produsă de companiile nefinanciare crescând cu 0,2% în anul 2013, până la 18%), deşi cifra de afaceri a înregistrat un avans semnificativ (plus 5% comparativ cu 2012).

Poziţia de lichiditate a companiilor net exportatoare este superioară mediei la nivelul companiilor

nefinanciare (107% faţă de 88,7%, în decembrie 2013), iar gradul de îndatorare este unul mai redus (efectul de pârghie fiind de 1,05 comparativ cu 2,39, în decembrie 2013).

Aceste rezultate s-au translatat într-o abilitate mai bună de rambursare a datoriilor faţă de bănci (rata creditelor neperformante este de 6,4%, faţă de 22% media pe economie, în august 2014), ceea ce ar pleda pentru creşterea expunerilor bancare către asemenea firmele net exportatoare în vederea relansării sustenabile a creditului.

Firmele care activează în sectoare producătoare de bunuri şi servicii cu valoare adăugată mare şi cu aport sporit de inovaţie au înregistrat o îmbunătăţire a performanţelor în anul 2013. Rentabilitatea capitalurilor în cazul companiilor din sectoarele de înaltă tehnologie (high-tech) şi medie tehnologie ( medium high-tech) a crescut cu aproape două puncte procentuale, până la 9,4% în decembrie 2013.

O evoluţie similară a fost înregistrată şi de firmele din sectoarele intensive în cunoaștere ca factor de producție (knowledge-intensive services în lb. engleză)(de la 17,3% la 18,5%).Cele trei categorii de firme menționate au contribuit la formarea valorii adăugate brute a companiilor nefinanciare din anul 2013 cu 26,6% (cu o jumătate de punct procentual în plus față de 2012), în condițiile în care cifra de afaceri aferentă s-a majorat cu 7,6%.

De altfel, companiile din sectoarele high-tech şi medium high-tech şi-au îmbunătăţit semnificativ capacitatea de acoperire a cheltuielilor cu dobânzile din profituri, indicatorul aferent având o valoare semnificativ mai mare, respectiv de 3,1 în decembrie 2013 faţă de 1,8 la sfârşitul anului 2012.

Faptul s-a reflectat într-o onorare mai bună a serviciului datoriei faţă de instituţiile de credit (rata creditelor neperformante este de 17,5%, faţă de 22,2% aferentă companiilor din sectoarele de joasă și mediu-joasă tehnologie (low-tech and medium low-tech), la nivelul lunii august 2014.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 29.10.2014

Lăsați un comentariu


Stiri

Analiză: Una din trei companii se confruntă cu dificultăți financiare

Vladimir Ionescu

Economia românească se află pe un trend pozitiv, cel puțin la nivel statistic. Numărul firmelor nou-înființate este în creștere, insolvențele și falimentele sunt în scădere,… Mai mult

Stiri

AmCham – Nemulțumirile investitorilor americani față de fiscalitatea din România: schimbări intempestive fără o rațiune economică și stimulente neatractive

Razvan Diaconu

Majoritatea companiilor apreciează în continuare cota unică de impozitare drept cea mai atractivă măsură fiscală oferită de România, reiese dintr-un sondaj realizat de Camera americană… Mai mult

Stiri

Piața recuperează: Cursul la 4,75 lei/euro, după o săptămână de depreciere accentuată

Adrian N Ionescu

Euro se menține pe tendința de depreciere substanțială declanșată săptămâna trecută, ajungând luni dimineață la un nou maxim al ultimelor trei luni, de 4,7536 de… Mai mult

Stiri

Producția de electricitate – aproape de minimele ultimilor 20 de ani. Hidroelectrica, obligată să acopere problemele sistemului

Adrian N Ionescu

Hidroelectrica s-a văzut nevoită să crească de aproape trei ori producția în primele ore ale zilei de luni, după ce sistemul energetic s-a apropiat din… Mai mult

Europa

Paradox: Numărul mașinilor diesel a crescut în UE cu 74% față de 2016, când a izbucnit scandalul Volkswagen

Iulian Soare

Numărul autovehiculelor diesel care circulă pe drumurile din Europa a ajuns la 51 de milioane, în creştere cu 74% comparativ cu 2016, anul în care… Mai mult

Europa

Agenția de turism Thomas Cook a intrat în insolvență

Vladimir Ionescu

Thomas Cook, cea mai veche agenție de turism din lume, cu o istorie de 178 de ani, a intrat luni în insolvență, transmite presa internațională.… Mai mult

Stiri

Benny Gantz a obţinut susţinerea pentru formarea unui nou guvern în Israel

Iulian Soare

Partidul israelian ”Lista arabă unită” (Joint List) a decis să îl susţină pe fostul şef al Statului major al armatei, Benny Gantz, pentru formarea unui… Mai mult