Investitorii au mai puţină încredere în capacitatea de plată a datoriei de către Italia decât în cea a Greciei și, ca urmare, randamentele titlurilor de stat italiene au urcat peste cele ale Greciei, pentru prima dată în mai mult de 10 ani.
Incertitudinile politice din Italia cresc, în timp ce reformele economice întreprinse în Grecia dau roade, după ce autorităţile de la Atena au acceptat un program sever e austeritate pentru a scăpa de faliment.
Randamentele titlurilor de stat elene pe 10 ani au fost cu 5,1 puncte de bază mai scăzute decât cele italiene, după ce fuseseră cu 164 puncte de bază mai ridicate, la începutul anului. Investitorii au cerut Greciei dobânzi mai mari mereu după criza din 2008, aminteşte Reuters.
Randamentele titlurilor de stat sunt invers proporţionale cu preţul lor şi astfel constituie o măsură a neîncrederii investitorilor. Indicatorul arată cât de mare este dobânda pe care un guvern trebuie să o plătească investitorilor pentru împrumuturile luate de pe piaţă.
Grecia şi Italia au cel mai ridicat nivel al datoriei raportat la PIB din zona euro dar, spre deosebire de Atena, Roma nu a solicitat un pachet de asistenţă financiară.
Grecia a finalizat anul trecut a treia campanie de tăiere a datoriilor, din 2010 încoace, după ce a fost la un pas de încetare de plăţi. Pachetul de finanţare acordat de Zona Euro a permis plata înainte de scadență a unei părţi din datoria către FMI.
Achitarea anticipată permite Atenei să-şi reducă costurile cu serviciul datoriei, împrumuturile luate de la FMI fiind mai scumpe decât cele actuale de pe pieţe.
S& P a ridicat ratingul la BB- cu perspectivă pozitivă şi pieţele au primit mai bine solvabilitatea Greciei, după ce, până în 2015, accesul Greciei la finanțare prin bonduri a fost imposibil.
Continuarea reformelor ar putea aduce Greciei promovarea ratingului la nivelul „investment grade” (recomandat pentru investiţii), și atunci datoria sa ar putea fi achiziţionată de BCE.
Cazul Italiei
În schimb îndoielile investitorilor privind viitorul guvernului de la Roma sunt în creștere. S&P a menţinut ratingul Italiei la „BBB”, dar cu perspectivă negativă și randamentele titlurilor italiene pe zece ani au urcat cu 17 puncte de bază, în timp ce ale Greciei cu doar două puncte de bază.
Mişcarea 5 Stele (anti-sistem) şi Partidul Democratic (de centru –stânga) au fosrma un nou guvern în septembrie, dar victoria Ligii (extremă dreapta) în alegerile regionale din Octombrie au reaprins îndoielile.
„Majoritatea investitorilor şi analiştilor se aşteaptă ca incertitudinile politice să revină în Italia” şi noua coaliţie de guvernământ ar putea să nu duerze, potrivit luiSebastian Fellechner, analist la DZ Bank.
Astfel că spread-ul (diferenţa) dintre randamentul obligaţiunilor de stat italiene și al celor elene rămâne volatil în următoarea perioadă.
