fbpx Modifica setari cookieuri

La obiect

Eurostat: Economia României, pe locul 13 în UE. Am depăşit Grecia, Portugalia și Cehia

Economia României se situează pe locul 13 în UE şi reprezintă 1,6% din economia Uniunii, conform datelor publicate de Eurostat pentru anul 2019 privitor la… Mai mult

08.05.2020

La obiect

România – penultima în UE la costul muncii, dar prima la creșterea lui

România s-a plasat în 2019 pe penultimul loc între statele membre UE în ce privește costul orar al muncii (întreaga economie, mai puțin agricultura și… Mai mult

08.05.2020

La obiect

”Ungaria nu mai este o democrație” – Raport ”Nation in Transit 2020” al Freedom House. Evaluarea libertăților în Europa

Ungaria nu mai este o democrație, Polonia coboară alarmant pe același drum, democrația în Balcani se deteriorează sub influența Chinei și Rusiei, iar UE nu… Mai mult

07.05.2020

Digital

În marș forțat către digitalizare – ce s-a făcut, ce e de făcut în continuare

Digitizarea este cel mai bun lucru care s-a întâmplat în România în perioada stării de urgență. Statul român, dar și o serie de instituții, au… Mai mult

07.05.2020

Radu Crăciun / Ne îndreptăm direct spre o scădere de rating și întoarcerea FMI

de Radu Crăciun , 27.3.2020

Oprirea brusca cu care se confrunta economia mondiala necesita o implicare masiva a guvernelor prin politici fiscale. Socul aparut, atat pe parte de cerere, cat si pe parte de oferta, face ca doar realocarea unor resurse bugetare sa nu fie suficienta. O serie de cheltuieli neplanficate sunt deja sau vor fi antamate. Veniturile bugetare vor fi afectate si ele de facilitatile fiscale acordate mediului de afaceri. In final, totul va duce la o crestere substantiala a deficitelor bugetare.

Faptul ca UE a renuntat temporar la aplicarea limitelor de deficit impuse de Pactul de stabilitate si crestere arata miza pe care o au in momentul de fata interventiile in forta ale guvernelor pentru a impiedica griparea totala a economiilor. Iar Romania nu poate fi o exceptie.

Alocarea de resurse bugetare in directia sprijinirii populatiei si economiei au inceput deja sa fie realizate si, cu siguranta, vor continua, ajungand conform estimarilor oficale pana la 3% din PIB. Avem insa o problema.

Deficitul bugetar al Romania era deja cel mai mare din UE, depasind 4%, inca de dinainte de izbucnirea coronavirusului. Politicile populiste precedente, facute pe ipoteza fundamentata prin “nu vine dom’le nicio criza, nu mai exagerati atat”, ne fac acum extrem de vulnerabili dintr-o perspectiva bugetara.

Iar vestea proasta este ca nici agentiile de rating si nici investitorii nu tin cont de justificarile perfect rationale pentru care deficitul bugetar va ajunge in noile conditii la valori apropiate de 5%. Cu cat deficitul oricarei tari va atinge cote din ce mai ridicate, profilul ei de risc va creste. Iar faptul ca UE permite deficite de peste 3% este irelevant pentru agentiile de rating. Ele vor fi obligate sa reflecte noul profil de risc al tarilor in rating-urile pe care le dau.

In acest sens, un articol recent din WSJ remarca riscul major cu care se confrunta companiile americane cu rating BBB-, adica la limita inferioara a investment grade (recomandat investitiilor), de a fi depunctate si a ateriza in categoria “junk”. Exact acesta este si riscul pentru Romania.

Rating-ul Romaniei de la S&P este tot BBB-, iar de la Moody’s Baa3, amandoua la limita inferioara a investment grade. Mai mult, in cazul S&P perspectiva este negativa, ceea ce sugereaza ca, in cazul lipsei unor corectii de politici economice, scaderea de rating e asigurata. Iar corectii pozitive nu au cum sa apara, ci doar negative si in valori mari, avand in vedere masurile exceptionale pe care guvernul e nevoit sa le ia.

Daca m-ati fi intrebat inainte epidemie, v-as fi raspuns ca o continuare a implementarii cresterii  pensiilor cu 40% ne va duce cu certitudine catre o scadere de rating si intrarea in categoria junk. Astazi, spun ca toate masurile fiscale destinate salvarii economiei, dar producatoare de deficite neplanificate, ne vor duce, cel mai probabil, la o retrogradare. Si atentionez asupra acestei situatii nu pentru ca am avea de ales, dar pentru a sti ce ne asteapta.

O retrogadare in categoia „junk” va duce la cresterea costurilor de finantare pentru Romania din cauza profilului de risc mai ridicat si a scaderii numarului de investitori institutionali care ar putea achizitiona obligatiuni cu un astfel de rating. In aceste conditii, presiunea pe buget s-ar amplifica si mai mult, cheltuielile cu dobanzile in crestere contribuind si ele la un deficit bugetar care probabil va ajunge in zona 5-6%.

(Citiți și: ””Istoria nu iartă proștii”. Am intrat în deceniul decisiv. CRONICILE Curs de guvernare ”)

Va fi contextul care va obliga guvernul Romaniei sa se intoarca la FMI si la UE, asa cum a facut-o in 2008. O astfel de cofinantare ar furniza surse de finantare la un pret rezonabil pentru deficitul bugetar si va da un plus de credibilitate Romaniei.

Nu mai putin important, FMI va reprezenta din nou tapul ispasitor pentru masuri economice care vor pune capat iluziilor populiste hranite in ultimii ani.  In locul asumarii costurilor politice pentru decizii de corectie, care altminteri au perfect sens economic, precum amanarea cresterii pensiilor, micsorarea aparatului birocratic si scaderea cheltuielilor cu salariile in sectorul public, cei de la guvernare, indiferent de culoare politica, vor putea clama ca astfel de decizii sunt luate sub presiunea venita de la FMI.

In concluzie, drumul revenirii Romaniei din socul economic cu care se confrunta va atrage cel mai probabil scaderea rating-ului de tara inainte de sfarsitul lui 2020 si solicitarea ajutorului FMI dupa alegerile generale. Excesele trecutului ne vor bantui in viitorul apropiat.

***
Radu Crăciun este președinte și director general al BCR Pensii

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 27.3.2020

Un raspuns

  1. Caliman Eugen
    27.3.2020, 3:35 pm

    Viziunea autorului in registrul “modelului economic bugetar” PASIV este corecta si pedalind pe astfel de mecanisme situtia economica pos-tcriza va fi dezastruoasa,deoarece FMI NU are PROIECTE DE TARA care sa conduca la reconstructia industrialka a tarii!
    In cadrul unui alt model economic, PRO-ACTIV, construit de un proiect de tara (operational si existent) cu obiectivul reindustrializarii,sprijinul UE si FMI se va transforma in noi active industriale si locuri de munca.
    Pe linga dezastrul umanitar inerent unei pandemii, pentru Romania va exista avantajul intoarcerii a unei mase de emigranti economici datorita crizei,care numai dupa un an sau doi vor mai avea in Vest oportunitatile de angajare din anii trecuti.
    Astfel criza lipsei fortei de munca va dispare.
    De asemenea,invatatura de minte a UE de a nu mai localiza totul in zone indepartate,va conduce la localizarea industriala in Est,de care Romania va profita din plin, gratie proiectului de tara in discutie.Aflata la ananghie economica si financiara,Romania poate ca va trata altfel ca pina acum propunerile de evaluare si promovare a unui proiect de tara, pe care presedintele Romaniai si al PNLiberal le-au refuzat fara motivare pina acum.
    Aceste refuzuri fac ca Romania se se prezinte total nepregatita pentru situatia de criza de acum.

Lăsați un comentariu


Stiri

Liviu Rogojinaru, Ministerul Economiei: Criteriile de acordare a ajutoarelor de stat vor evita hazardul moral

Adrian N Ionescu

Criteriile de acordare a ajutoarelor de stat pentru companii vor fi concepute astfel încât să le încurajeze să plătească taxele la stat și să se… Mai mult

Stiri

Calendarul bacalaureatului – înscrierile încep pe 3 iunie

Vladimir Ionescu

Înscrierile pentru Bacalaureat sunt programate în perioada 3 – 10 iunie, iar rezultatele finale, de după rezolvarea contestaţiilor, vor fi afişate pe 5 iulie, conform… Mai mult

Stiri

CEC Bank a integrat funcțiile de plată a taxelor și impozitelor în sistemul său de mobile banking

Vladimir Ionescu

Clienții persoane fizice ai CEC Bank care au instalat serviciul CEC Bank Mobile Banking își pot plăti taxele și impozitele pentru terenuri, clădiri și autoturisme… Mai mult

Stiri

O echipă de profesori de la ASE a trimis la avizare documentația pentru realizarea unei semi-măști 3D

Vladimir Ionescu

O echipă de cadre didactice de la Academia de Studii Economice din București, sub coordonarea prof. univ. dr. Răzvan Bologa (Facultatea de Cibernetică, Statistică și… Mai mult

Stiri

SUA au testat cu succes o armă laser ce poate distruge drone și nave mici aflate în zbor

Iulian Soare

O navă de război a SUA a testat cu succes o armă laser ce poate distruge o aeronavă în timpul zborului, a anunțat Flota din… Mai mult

Europa

Lufthansa – la un pas de tranzacție: ajutor de stat + infuzie din Fondul de stabilitate de 9 mld. contra 20% din acțiuni

Vladimir Ionescu

Cancelarul german Angela Merkel a anunțat că discuțiile privind ajutorul de stat de 9 miliarde de euro acordat Lufthansa sunt aproape de a fi finalizate.… Mai mult

Europa

Bloomberg: Cum îşi vor plăti statele europene datoriile acumulate în pandemie şi cine va fi taxat mai întâi

Iulian Soare

Rambursarea datoriilor statelor europene ar putea însemna alegeri dureroase cu privire la cine va fi taxat. Problema se complică în condiţiile în care alegătorii sunt… Mai mult