ING, către investitori: Criza energetică e sfârșitul modelului economic de succes al Germaniei

Datele par a oferi tot mai multe indicii cu privire la o „alunecare” a economiei Germaniei în recesiune, analiștii avertizând că singurele necunoscute sunt cât de severă va fi această și cât va dura.

„Privind în perspectivă, întrebarea nu mai este dacă Germania intră în recesiune, ci cât de adâncă va fi. Ne așteptăm la o creștere de 0% în T3 (deși o contracție nu ar fi o surpriză), urmată de o scădere destul de abruptă în T4 și T1 2023, PIB-ul scăzând cu peste 1,5% în total”, se arată într-un raport de analiză al specialiștilor de la capital Economics.

Cel mai proeminent indicator privind evoluția în timp real a activității economice din Germania, indicele Ifo, a scăzut pentru a treia lună la rând, ajungând la 88,5 în august, cel mai scăzut nivel din iunie 2020.

„Interpretarea pozitivă ar fi că ritmul de scădere a indicelui încetinește. Interpretarea negativă este, evident, că nu există nicio perspectivă ca lucrurile să se îmbunătățească în viitorul apropiat”, au punctat economiștii băncii olandeze ING, într-o notă transmisă investitorilor.

Institutul german de statistică a revizuit joi datele privind evoluția PIB-ul Germaniei în trimestru al doilea, de la stagnare la o ușoară creștere de 0,1% din PIB, ceea ce ar aduce cea mai mare economie a zonei euro la nivelul de dinainte de pandemie.

Consumul a fost cel care a ridicat estimarea, cu o creștere de 0,8% față de trimestru anterior. Mai important, statistica a revizuit în sus și consumul privat din primul trimestru, la 0,8% față de T4 2021, un rezultat semnificativ mai bune decât scăderea de 0,1% estimată anterior.

Exporturile nete și sectorul construcțiilor au fost cele care au sprijin activitatea economică în trimestrul al doilea.

Criza energetică, sfârșitul modelului economic de succes al Germaniei

Privind în perspectivă, economiștii nu văd consumul menținându-se la același nivel, în contextul inflației ridicate, a unei dublări sau chiar triplări a facturilor la energie în lunile viitoare și a scăderii încrederii consumatorilor la minime record.

„Indicatorii PMI de marți au sugerat că economia este deja în teritoriu de contracție și ne temem că de data aceasta indicatorii sunt corecți”, se arată în nota analiștii ING.

„De fapt, economia germană se apropie rapid de o furtună perfectă”, avertizează ei.

În opinia lor, războiul din Ucraina ar putea marca sfârșitul modelului de afaceri de succes al Germaniei: importuri de energie și materii prime ieftine (din Rusia) corelate cu exporturi de produse de înaltă calitate.

„Țara se află acum în mijlocul unei revizuiri complete, accelerând tranziția verde, restructurând lanțurile de aprovizionare și pregătindu-se pentru o lume mai puțin globalizată. Și aceste lucruri vin pe lângă problemele de lungă durată bine-cunoscute, cum ar fi lipsa digitalizării, infrastructura îmbătrânită și o societate îmbătrânită”, avertizează economiștii.

În săptămânile și lunile ce urmează, aceste schimbări de structură vor fi umbrite de probleme pe termen scurt: inflație ridicată, posibile întreruperi în aprovizionarea cu energie și fricțiuni ale lanțului de aprovizionare. Aceste probleme s-au acuzat recent, în contextul secetei care a afectat transportul maritim interne și a noii taxe pe gaz care s-a adăugat preocupărilor consumatorilor și companiilor legate de inflație și recesiune.

***