La obiect

Internaționalizarea afacerilor românești – o perspectivă a momentului

Internaționalizarea afacerilor  românești a fost posibilă, în ultimii ani,  pentru mulți antreprenori locali prin asocierea cu un partener străin. Mediul de afaceri așteaptă, însă, și… Mai mult

07.07.2019

Europa

Compromis european pe galeria noilor lideri europeni: Ursula von der Leyen și Charles Michel ar urma să conducă Comisia și Consiliul European

Ursula von der Leyen, ministrul de apărare al Germaniei, este propunerea liderilor UE după trei zile de negocieri pentru şefia Comisiei Europene. “Consiliul European a… Mai mult

02.07.2019

Chestiunea

România cumpără cele mai scumpe gazele naturale din Rusia: Un Raport pe T 1 din 2019. Harta importurilor UE

  România a plătit cel mai mare preţ pe gazele naturale importate din Rusia în primul trimestru din 2019, 26,89 euro /MWh, potrivit Raportului trimestrial… Mai mult

02.07.2019

La obiect

Deficitul la 5 luni, cu 80% mai mare decât cel din 2018: nu se investește în plan local, pentru a nu exploda deficitul general

Deficitul bugetar înregistrat după cinci luni din anul 2019 a fost de 14,7  miliarde lei, cu 80% mai mare faţă de aceeaşi perioadă a anului… Mai mult

02.07.2019

Cronicile

Coboară: Investițiile străine țin pasul cu investițiile publice. De la spectacolul legilor bugetelor, la tristețea din execuțiile bugetare

de Adrian N Ionescu , 10.2.2019

Investiţiile publice și-au menținut coborârea încă din anii crizei financiare, conform execuţiilor bugetare, chiar dacă legile bugetelor de stat din ultimii trei ani au arătat cifre în creştere.

Astfel încât scăderea investițiilor publice a atras după sine și reducerea investițiilor străine directe, inclusiv componenta înființării de întreprinderi de către sau împreună cu investitori străini (greenfield -investiții pornite de la zero).

Ponderea cheltuielilor de investiții bugetare în produsul intern brut (PIB, inclusiv finanțarea din fonduri nerambursabile post-aderare) a scăzut de la 7% în 2011, la 3,6%, conform execuției bugetare pe 2018, potrivit Consiliului Fiscal (CF).

Totodată, fluxul participațiilor de capital străine a scăzut de la mai mult de 4 miliarde de euro în 2014 (când erau singurele pe plus, dintre toate componentele investițiilor străine directe – ISD), la 1,8 miliarde de euro în 2018 (valori din septembrie anualizate), potrivit raportului de stabilitate financiară a Băncii Naționale a României (BNR).

Promisiuni nerealiste

Execuțiile bugetare istorice consemnează în mod constant deviații considerabile de la sumele bugetate inițial ori în urma rectificărilor bugetare în sensul unor cheltuieli de investiții inferioare alocărilor”, spune Consiliul Fiscal în Opinia privind Bugetul statului pe 2019.


Astfel că, promisiunea proiectului de buget de stat pe 2019  de „ expansiune de proporții a cheltuielilor cu investițiile (de la 34,2 miliarde de lei în 2018 la 47,1 miliarde de lei lei în 2019)” riscă să repete scenariul anilor anteriori, „cu atât mai mult cu cât ipoteza îmbunătățirii de amploare a absorbției de fonduri structurale și de coeziune apare la acest moment drept excesiv de optimistă, spune raportul CF

(Citiți și: ”Câteva grafice: Haosul desăvârșit din Bugetele României. O analiză pe 4 ani a diferenței dintre Lege și Execuție”)

„Istoric, estimările inițiale de absorbție (de fonduri europene) nu s-au materializat niciodată la nivelurile indicate”, amintește documentul citat.

Structura investițiilor străine

Este de remarcat că vectorii de stimulare a investițiilor străine au contat mai puțin decât politicile economice şi fiscale în general.

Aşa s-a întîmplat cu reducerea de TVA de la 24% la 19% în 2016 şi la 19% în 2017. Apoi, creșterea cheltuielilor salariale şi de pensii au amânat respectarea promisiunii de reducere până la 18%.

În septembrie 2018, ISD în România (o componentă principală a contului financiar al României) au înregistrat o scădere de 9% față de aceeași perioadă a anului anterior, potrivit raportului de stabilitate al BNR.

Astfel că fluxul investițiilor străine (ISD) din ultimii ani a înregistrat o schimbare de structură defavorabilă, chiar dacă pe total fluxul ISD a crescut până în 2017. Cifrele finale pe 2018 ar putea arăta o scădere și la final, potrivit raportului citat.

„În perioada recentă se remarcă reluarea contribuției instrumentelor de natura datoriei (creditele intra-grup) în structura investițiilor directe”, spune BNR.

Și, dacă profitul reinvestit de străini și creditele de la firmele mamă aveau contribuții negative în 2014 la fluxul total, cele două componente  au însumat volume mai mari decât aporturile de capital nou.

Creşterea ponderii profitului reinvestit (până la 39%) poate fi interpretată ca rezultat al maturizării investiţiilor de capital anterioare, dar nu neapărat şi creditele intra-grup, care sunt mai degrabă un semn de prudenţă.

Greenfield – prea puţin

Pe de altă parte, „investițiile de tip greenfield ca și cele din categoria fuziuni și achiziții (M&A) au urmat tendința din ultimii ani, înregistrând un nivel foarte redus”, spune BNR.

Astfel, investițiile greenfield au contribuit cu numai 77 de milioane euro la fluxul investițional în participații la capitalul social al întreprinderilor ISD în 2017, iar fuziunile și achizițiile cu 213 milioane euro, potrivit calculelor BNR.

 

Soldul investițiilor străine directe în întreprinderile greenfield, în valoare de aproape 44,78 de miliarde de euro, reprezintă 59% din soldul ISD, la sfârşitul anului 2017.

Relaţia cu deficitul de cont curent

În fine, BNR mai relevă şi legătura dintre investiţiile străine şi deficitul de cont curent, cele dintâi fiind „fluxuri negeratoare de datorie” (exclusiv creditele intragrup).

În ultimii doi ani, scăderea ISD a coincis cu adâncirea deficitului de cont curent, după ce în anii anteriori, importurile stimulate de politicile salariale şi de pensii nu au mai fost compensate suficient de stagnarea sau creşterea uşoară a participațiilor la capital de natura investitiilor directe (inclusiv profiturile reinvestite).

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 10.2.2019

Lăsați un comentariu


Europa

Procurorul italian care a condus investigația „Cu mâinile curate” a murit la 89 de ani

Adrian N Ionescu

Francesco Saverio Borrelli, procurorul care a condus celebra investigație „Cu mâinile curate” împotriva mafiei italiene în anii 90, a murit la vârsta de 89 de… Mai mult

Europa

Internetul – mare poluator: Este al treilea cel mai mare energofag. Pornografia online poluează cât România

Vladimir Ionescu

Pentru vizionarea conținutului video pornografic pe internet în toată lumea se produce tot atât bioxid de carbon cât într-o țară precum România, potrivit unei analize … Mai mult

Europa

Studiu al Comisiei Europene: Compararea alimentelor din 19 state – 32% aveau compoziție diferită, deși ambalajul era identic sau similar

Iulian Soare

Aproximativ 32% din aproape 1.400 de produse alimentare din 19 state membre ale UE s-au dovedit aveau o compoziție diferită, deși partea din față a… Mai mult

Europa

Ucraina – Alegeri parlamentare: Partidul președintelui Volodimir Zelenski conduce detașat în sondaje

Iulian Soare

Sondajele de dinaintea alegerilor parlamentare de duminică din Ucraina dau drept câștigător detașat pe partidul „Slujitorul Poporului”, format de recent alesul președinte Volodomir Zelensky și… Mai mult

Europa

Bătălia pentru strâmtoarea Ormuz: Franța și Germania condamnă sechestrarea de către Iran a petrolierului britanic. SUA revine cu trupe în Arabia Saudită

Iulian Soare

Franța și Germania au condamnat, sâmbătă,  sechestrarea petrolierului Stena Impero, aflat sub pavilion britanic, în Strâmtoarea Ormuz, de către Gardienii Revoluției din Iran, corpul militar… Mai mult

Stiri

Dragoș Anastasiu vinde firmele de turism din grupul Eurolines unei companii a grupului Rewe

Adrian N Ionescu

Grupul Eurolines, deţinut de Dragoş Anastasiu, va ceda către DER Touristik Group, parte a Grupului german Rewe, toate activităţile de turism – turoperare, retail, business… Mai mult

Europa

Angela Merkel: Legăturile Rusiei cu partidele europene de extremă-dreapta sunt  îngrijorătoare

Iulian Soare

Legăturile Moscovei cu partidele de extremă-dreapta din Uniunea Europeană constituie o cauză de îngrijorare, a declarat vineri cancelarul Germaniei, Angela Merkel, în cursul unei conferinţe… Mai mult