La obiect

Bilanțul Sănătății, la preluarea mandatului: cel mai mare deficit, generat de salariile estimate greșit

“Nu vrem să speriem pe nimeni, dar deficitul la Fondul Naţional Unic de Sănătate, în primele nouă luni, este de trei miliarde de lei. Prima… Mai mult

07.11.2019

La obiect

Documente MFP – execuția după T3: ”gaura” reală de la buget este de 21,7 mld de lei

Anunțul de miercuri al premierului Ludovic Orban, potrivit căruia gaura de buget este de 11 miliarde de lei, este contrazis chiar de datele oficiale ale… Mai mult

06.11.2019

Chestiunea

5 viziuni antagonice asupra proiectului de Buget multianual propus de Comisia Juncker. Critici deschise la summit-ul Coeziunii

Propunerile Comisiei Europene încă în funcţie în legătură cu viitorul cadru financiar multianual al UE (2021-2027) sunt inechitabile faţă de statele central şi est-europene, întrucât… Mai mult

06.11.2019

Chestiunea

Ce vinde și ce cumpără România: Competitivitatea generală și produsele producătoare de deficit

Datele finale publicate de INS arată că România a ajuns în 2018 la un deficit comercial de 7,5% din PIB, valoare foarte mare atât în… Mai mult

04.11.2019

Cronicile

Statul a accelerat împrumuturile în mai și iunie ca să recupereze sumele pierdute la începutul anului din cauza ”ordonanței lăcomiei”

de Alexandra Pele , 1.7.2019

Statul a împrumutat în prima jumătate a acestui an echivalentul a peste 38,8 miliarde de lei, peste jumătate din necesar, reiese din calculele cursdeguvernare.ro pe baza informațiilor publice.

Deși în primele luni din 2019, statul a găsit cu greu investitori dispuși să finanțeze datoria publică, treptat, prospectele emise de Ministerul Finanțelor Publice (MFP) au devenit tot mai consistente, iar atunci când dobânzile au fost considerate avantajoase, sumele împrumutate au depășit cu mult planurile.

În ianuarie, statul a luat cu circa 1,5 miliarde de lei mai puțin decât își propusese, lipsa de apetit a băncilor fiind explicată de apariția OUG 114, care instituia pe atunci o taxă pe active ce includea titlurile de stat. Cu alte cuvinte, băncile datorau o taxă pe active mai mare dacă aveau un portofoliu mare de titluri de stat.

O lună mai târziu, Finanțele și-au ”ajustat” prospectul, anunțând că vizează atragerea a sub două miliarde de lei, în condițiile în care necesarul de finanțare al statului pentru acest an este de circa 72 de miliarde de lei. În medie, statul obișnuia să împrumute în jur de patru miliarde de lei pe lună de la investitorii locali, potrivit unor surse din piață. În 2019, sumele au consemnat variații semnificative.

Cum licitațiile au mers ceva mai bine, în martie Finanțele au publicat un prospect de 2,2 miliarde de lei și au împrumutat aproape 2,9 miliarde de la investitorii locali. La sfârșitul lunii, statul a reușit să obțină trei miliarde de euro de pe piețele internaționale, unde titlurile românești s-au dovedit atractive pentru investitori.

În aprilie, estimările din prospect s-au apropiat cel mai mult de realitatea din piață, statul asigurându-și 3,2 miliarde de lei de la investitorii locali.

În mai și iunie, Finanțele au început să recupereze, așa încât bilanțul împrumuturilor au fost mult peste nivelul prognozat.

În mai, statul a împrumutat cu 3,3 miliarde de lei mai mult decât anticipase în program, iar în iunie cu 2,6 miliarde de lei în plus.

La sfârșitul primelor șase luni, Finanțele împrumutaseră circa 54% din necesarul pentru acest an.

În luna iulie, Finanțele își propun să atragă 4,2 miliarde de lei de la investitorii autohtoni.

Costurile de împrumut au crescut, cresc și vor continua să crească

Evoluția dobânzilor la titlurile de stat denotă faptul că băncile au suficientă lichiditate, așa încât randamentele pe termen scurt sunt în scădere. Pe de altă parte, pe termen mediu și lung, costurile sunt în creștere pentru stat.

”În sfera pieței titlurilor de stat ratele de dobândă au consemnat evoluții divergente: scădere pe scadențele scurte și creștere pe cele medii-lungi: la 10 ani cu 2.3% la 4.535% (declin cu 5.4% de la începutul anului). În acest context, spread-ul de dobândăs-a majorat cu 15.6% la 1.7 puncte procentuale”, notează Andrei Rădulescu, senior economist la Banca Transilvania.

Rădulescu se așteaptă la o continuare a tendinței de creștere a randamentelor pe termen mediu și lung, ”pe fondul provocărilor din sfera finanțelor publice (riscul ca raportul deficit bugetar/PIB să depășească pragul de 3% în 2019), într-un context internațional caracterizat prin acumularea de semnale de final de ciclu economic post-criză”.

BCR anticipează o creștere a randamentelor pe zece ani de la 3,7% anul trecut, la 4,7% în acest an.

Economiștii notează că România este deja penalizată în privința dobânzilor, față de economiile din regiune.

”Deși acest lucru un pare evident datorită iureșului de scăderi de randamente de pe plan european și global, în realitate investitorii ne fac deja să plătim pentru păcatele noastre: titlurile de stat românești emise pe piața local se tranzacționează azi la prețuri ce implică un ecart de randamente de circa 2 puncte procentuale față de cele ungurești, poloneze sau cehe”, notează Horia Braun Erdei, economist șef BCR.

În primele patru luni ale anului, statul a plătit dobânzi de 5,8 miliarde de lei, în creștere cu circa 15% față de aceeași perioadă din 2018.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 1.7.2019

Lăsați un comentariu


Stiri

Tăierile ilegale de lemn din România sunt de 20 de milioane de metri cubi pe an – cifre furnizate de Ministerul Mediului

Vladimir Ionescu

În România se taie neautorizat într-un an aproximativ 38,6 milioane de metri cubi de lemn, cu 20 de milioane peste cifrele oficiale, a declarat, vineri,… Mai mult

Stiri

Diaspora a început să voteze

Vladimir Ionescu

Votul pentru cel de-al doilea tur al alegerilor pentru desemnarea Președintelui României a început în străinătate, vineri, la Auckland, Australia. ”Votul pentru cel de-al doilea… Mai mult

Stiri

FAN Courier preia operatorul de transport și logistică SLS Cargo

Vladimir Ionescu

FAN Courier, liderul pieței locale de curierat,  își consolidează poziția pe segmentul transporturi integrate și logistică prin achiziția companiei SLS CARGO, fondată în anul 2014… Mai mult

Stiri

Benjamin Netanyahu – pus oficial sub acuzare pentru fraudă, luare de mită, abuz în funcție

Iulian Soare

Premierul statului Irael, Benjamin Netanyahu, a fost pus sub acuzare joi pentru corupție. Potrivit Politico, procurorul general Avichai Mandelblit a avizat rechizitoriul în care Netanyahu… Mai mult

Stiri

Importurile de vin ale României depăşesc exporturile cu 15 milioane de euro – Eurostat

Adrian N Ionescu

România a exportat vin de peste 67,4 milioane de euro în 2018 (77% în ţările UE), iar importurile au valorat cu 15,4 de milioane de… Mai mult

Stiri

Până la digitalizare: O companie pierde, în medie, cinci ore pe lună pentru a semna și pregăti documente pentru bancă

Vladimir Ionescu

O companie ”pierde”, în medie, cinci ore pe lună pentru pregătirea și semnarea documentelor în relația cu banca, reiese dintr-un studiu realizat de UniCredit Bank.… Mai mult

Stiri

Michael Bloomberg a intrat în cursa pentru a fi nominalizat de Democrați candidat la președinția SUA

Vladimir Ionescu

Miliardarul Michael Bloomberg, fost primar al New York, a depus joi actele la Comisia Electorală Federală pentru a candida la preşedinţia Statelor Unite din partea… Mai mult