fbpx Modifica setari cookieuri

La obiect

„Inflaţia industrială” a scăzut puternic. Atenție, însă, tendințe semnificative de creștere se mențin la bunuri de capital și bunuri de uz curent !

Indicele preţurilor producţiei industriale (IPPI) a scăzut cu aproape șapte puncte procentuale pe parcursul ultimelor cinci luni, de la 4,72% în ianuarie 2020 până la… Mai mult

02.07.2020

Chestiunea

Consiliul Fiscal European: Eliminați pragul de 60% din PIB datorii externe și investiți – Pactul de stabilitate european este suspendat

Conducerea Consiliului Fiscal European a recomandat pe data de 1 iulie ca UE să renunțe la pragul general de 60% din PIB ca nivel maxim… Mai mult

02.07.2020

La obiect

Relansarea: 8 miliarde de euro alocări pentru capitalizarea companiilor și creșterea competitivității

Planul Național de Investiții și Relansare Economică prevede măsuri de circa 8 miliarde de euro, potrivit calculelor cursdeguvernare.ro, pentru sprijinirea reluării activității companiilor, realizarea de… Mai mult

01.07.2020

Chestiunea

Planul de relansare economică a României – anunțat de guvern: 100 mld. în 10 ani – investiții masive în infrastructură și digitalizare, măsuri de stimulare a capitalului autohton și a competitivității, alinierea la noua revoluție tehnologică

Premierul Ludovic Orban lansează Planul național de investiții și de relansare economică, practic un program de guvernare cu acțiuni planificate până la orizontul anului 2030.… Mai mult

01.07.2020

Noua strategie de îndatorare: MFP vrea mai mulți lei de la bănci, BNR se teme de gradul lor mare de expunere pe datoria guvernamentală

de Adrian N Ionescu , 10.9.2019

Ministerul Finanțelor (MFP) pare să nu fi ținut seama de gradul mare de expunere a băncilor la deținerile de titluri de stat, atunci când și-a stabilit prioritatea de a se finanța net „preponderent în moneda națională”, în următorii doi ani.

Altfel spus, MFP se va adresa „preponderent” băncilor din țară, având în vedere că de la acestea atrag de peste 12 ori mai mulți bani decât de la populație, în ciuda economiilor în creștere ale acesteia.

Oficialii Băncii Naționale atrag consecvent de ceva vreme că gradul de expunere a băncilor la titlurile de stat este prea mare.

Experții Băncii Naționale (BNR) se tem că o eventuală creștere a dobânzii ar eroda valoarea deținerilor de titluri de stat din portofoliile băncilor.

Băncile locale sunt cei mai mari creditori ai statului

MFP a emis titluri de stat pe piața internă de 26,2 miliarde de lei, în Semestrul 1 din 2019, dintre care 24,2 miliarde au fost cumpărate de bănci.

Valoarea emisiunilor de titluri de stat a crescut cu peste 22% în medie lunară pe Semestrul 1 din 2019, față de media anului trecut, până la mai mult de 4,36 miliarde de lei, potrivit datelor MFP.

Și în 2018 băncile dețineau circa 88% din datoria publică guvernamentală, potrivit documentului de Strategie al MFP.

(Citiți și: Document / Ministerul Finanțelor – strategie de administrare a datoriei publice guvernamentale. Guvernul va orienta împrumuturile spre moneda națională)

Valoarea titlurilor de stat detinute de sectorul bancar s-a ridicat la circa 90 de miliarde de lei, circa 20% din valoarea activelor, una dintre cele mai ridicate din Europa, potrivit celui mai recent raport al FMI.

Eroziune prin creșterea dobânzii

„Pierderile potențiale generate de senzitivitatea portofoliului de titluri de stat la variații ale ratelor de dobândă, conform celor 6 scenarii (de stres, n.r.), ar putea determina o reducere a ratei fondurilor proprii totale la nivel de sistem cu până la 1,2 puncte procentuale”, spune cel mai recent raport BNR privind stabilitatea financiară.

Valoarea deținerilor de titluri de stat se actualizează cu o formulă care are la numitor rata dobânzii. Creșterea acesteia, de așteptat în cazul României din cauza amplificării dezechilibrelor financiare, va duce la ajustări negative ale activelor, „care mușcă din fondurile proprii, în ultimă instanță, a explicat pentru cursdeguvernare.ro un expert al BNR.

Și FMI avertizează ca băncile romanesti detin prea multe titluri de stat și că BNR ar trebui sa le ceara rezerve suplimentare de capital, in vederea contracararii potentialelor riscuri.

Miza pe lei și capacitatea mică de absorbție a pieței interne

MFP își justifică prioritatea pentru lei cu argumentul generos al dezvoltării pieței interne a titlurilor de stat, dar invocă mai ales intenția de a sprijini diminuarea expunerii la riscul valutar, potrivit recent apărutei Strategii de administrare a datoriei publice guvernamentale 2019-2021.

„Diminuarea riscului valutar” poate să ascundă o mulțime de îngrijorări: plecând de la pericolul deteriorării apetenței investitorilor străini pentru emisiunile în valută ale României, până la cel al deprecierii tot mai substanțiale a leului, care ar însemna deteriorarea încrederii în finanțele românești, potrivit experților consultați de cursdeguvernare.ro.

Prioritatea emisiunilor în lei mai arată că strategii MFP consideră că dezavantajul deteriorării percepției internaționale despre România este mai mare decât avantajul de a transforma în mai mulți lei o aceeași cantitate de valută împrumutată – ca urmare a deprecierii leului.

MFP vrea „să sprijine diminuarea expunerii la riscul valutar ținând cont în același timp de capacitatea de absorbție a pieței interne”, spune documentul citat. Nu este clar a cui capacitate de absorbție. Ar fi băncile mai puțin dispuse să finanțeze statul în valută din cauza riscului valutar?

Sigur este, însă, că inflația se menține la cote (4%) peste limita superioară țintită de BNR și o eventuală relaxare a politicii de curs ar putea afecta perspectiva de reintrare în marja ținită a inflației de 2,5% ± 1pp.

Inflația este însă cea care aduce venituri nominale mai mai mari la bugetul de stat, și deci o capacitate de plată mai bună a datoriei guvernamentale în lei.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 10.9.2019

Lăsați un comentariu


Stiri

Alina Bica și Ioan Bene, reținuți de poliție în Italia

Vladimir Ionescu

Alina Bica, fosta șefă a DIICOT, urmărită internațional cu mandat european pentru infracțiunea de favorizarea infactorilor, și Ioan Bene, de asemenea condamnat în România și… Mai mult

Stiri

Provocare Turcia-Occident: Ankara a anulat statutul de muzeu al Sf. Sofia – Erdogan anunță transformarea în moschee

Razvan Diaconu

Cea mai înaltă instanță administrativă din Turcia a decis vineri anularea decretului din 1934 care a acordat celebrei catedrale Sfânta Sofia din Istambul (devenită moschee… Mai mult

Europa

Parlamentul European cere mărirea capacităților de stocare a energiei

Iulian Soare

Într-un raport adoptat vineri cu 556 voturi pentru, 22 împotrivă și 110 abțineri, eurodeputații au definit strategia pentru stocarea energiei, care va juca un rol… Mai mult

Stiri

Dan Bucșa, UniCredit Bank: Dobânzile sunt la nivelul de ”junk”, Piețele nu au ajustat încă prețul

Alexandra Pele

Piețele financiare nu au ajustat încă dobânzile la obligațiunile în euro ale României, statul fiind perceput a se afla în clasa ”junk”, cu toate că… Mai mult

Stiri

Jack Dorsey, cofondator Twitter, investește într-un proiect de introducere a venitului de bază universal în SUA

Razvan Diaconu

Miliardarul Jack Dorsey (foto), cofondatorul Twitter, investește milioane de dolari pentru implementarea unui proiect privind venitul de bază universal, anunță vineri Business Insider. Ideea venitului… Mai mult

Stiri

Pentagonul transformă unitatea de la Câmpia Turzii în hub aerian NATO la Marea Neagră

Victor Bratu

O fostă bază aeriană sovietică din centrul României ar putea deveni un hub pentru operațiunile Forțelor Aeriene ale SUA în sud-estul Europei, unde Pentagonul caută… Mai mult

Stiri

Curtea de Apel obligă Tribunalul București să înceapă procesul în care Gabriel Oprea este acuzat de ucidere din culpă în cazul Bogdan Gigină

Victor Bratu

Curtea de Apel București a decis joi începerea judecății în cazul fostului ministru de Interne, Gabriel Oprea, pentru uciderea din culpă a motociclistului de la… Mai mult