La obiect

Indicatorul social de referință – uitat de 7 ani la valoarea de 500 de lei

De la apariția sa, în 2012, respectiv urmă cu șapte ani, așa-numitul „indicator social de referință” (ISR) s-a blocat la valoarea de 500 de lei.… Mai mult

02.10.2019

Analiză

Soldul investițiilor străine trece de 80 mld de euro: situația pe sectoare

Soldul investițiilor străine directe (ISD) în economia României a crescut anul trecut la 81.124 milioane euro, adică aproximativ 5,5 miliarde euro mai mult față de… Mai mult

01.10.2019

Analiză

Creșterea costului salarial – de 2 ori mai mare decât creșterea PIB și de 4 ori mai mare decât creșterea productivității

Potrivit datelor publicate de INS, costul salarial pentru un loc de muncă s-a majorat cu circa 42% în ultimii patru ani (36% dacă se face… Mai mult

30.09.2019

Analiză

Numărul studenților – dublu față de cel din 1990 și la jumătate față de cel din 2007. De ce?

Aproximativ 400.000 de tineri înscriși la studii de licență au început luni anul universitar 2019 – 2020. Dintre aceștia, circa 25.000 sunt studenți străini, din… Mai mult

30.09.2019

Cronicile

Cum abordează Băncile Centrale ale lumii echilibrarea rezervelor de aur

de Adrian N Ionescu , 3.3.2019

Aur în Banca Angliei. Sursa: NewsCast

Ideea repatrierii unei părți din rezerva de aur administrată de o bancă centrală nu este invenția parlamentarilor români, ci este interpretarea distorsionată a prudenței din alte țări europene.

„Autoritățile monetare din Germania, Olanda și Austria sunt printre principalele care au anunțat, într-un mod transparent, programe de echilibrare a distribuției rezervelor de aur între locațiile din străinătate și din țară, prin repatrierea unei părți a rezervelor de aur depozitate în afara granițelor”, remarca recent Liviu Voinea, viceguvernatorul Băncii Naționale a României (BNR).

Germania are în ţară doar 40% din rezerva sa de aur, Olanda doar aproximativ 31%. Austria are în plan să-şi crească până la 50% depozitarea în țară, până anul viitor. Campania austriacă a început în 2016, în nivelul depozitelor în exterior fiind de 80% în 2007 , potrivit informaţiilor disponibile.

Banca Centrală a Greciei a spus  recent că aproximativ jumătate din rezervele de aur sunt în seifurile sale. Restul se află în custodia Băncii Angliei și a Federal Reserve, precum și în Elveția.

„Depozitarea unei părți din rezerva de aur în străinătate este o practică internațională de rutină, adoptată de aproape toate băncile centrale ale lumii”, spune un comunicat al băncii centrale de la Atena.

Viceguvernatorul BNR Liviu Voinea a făcut declarația de mai sus la mijlocul lunii februarie, înaintea apariției proiectului de lege Liviu Dragnea – Șerban Nicolae & Co., prin care BNR ar fi obligată să țină în țară nu mai puțin de 95% din rezerva de aur.

Motivații distorsionate

Doar „ca urmare a crizei financiare şi a creşterii riscurilor geopolitice, s-a manifestat o tendinţă de revizuire a politicii unor bănci centrale în ceea ce priveşte depozitarea aurului, prin relativa echilibrare a distribuţiei rezervelor de aur între plasarea în străinătate şi păstrarea în ţară”, explică viceguvernatorul BNR Liviu Voinea, , citat de Mediafax.

În schimb, proiectul de lege menționat face apel la grijile geopolitice ale altora, dar ignoră contra-argumentele interne, respectiv nivelul de credibilitate în scădere de care se bucură guvernanța financiară a României, față de cea a țărilor ale căror exemple se referă și nici măcar la amploarea repatrierilor acestora.

Iar repatrierile efectuate de alte țări au avut loc în condiţiile în care acestea ţin în continuare să-şi păstreze majoritatea rezervei de aur în străinătate, chiar fără să aibă nevoie de mai multă încredere din partea investitorilor străini în titlurile lor de stat, aşa cum are nevoie România.

Căci despre încrederea creditorilor ţării este vorba, în fond.

(Citiți și: Rezerva de aur: Proiectul de repatriere deschide un nou front în confruntarea cu UE. România riscă să piardă încrederea creditorilor)

Într-advăr, Bundesbank (banca centrală a Germaniei) a informat că a repatriat, în 2015, aproximativ 110 tone de aur de la Paris şi puţin sub 100 de tone de aur de la New York, iar 40% din rezervele de aur ale Germaniei sunt încă la Frankfurt.

Dar încrederea investitorilor în titlurile de stat germane („bund”-urile) este atât de mare, încât aceştia au fost la un moment dat dispuşi să plătească (prin randamente negative) siguranţa plasamentelor lor în titlurile germane.

Prudenţă şi prin achiziţii de aur

Mai mult, ca expresie a grijilor geopolitice băncile centrale ale lumii cumpără aur şi, astfel, sporesc depozitarea în ţară.

Achiziţiile de aur ale băncilor centrale ale lumii din 2018, de 651,5 tone, au atins al doilea cel mai mare record din 1967 încoace și au fost cu 74% mai mari decât cele din anul anterior, potrivit World Gold Council (WGC).

Ca urmare a politicii de achizițiii de aur, de exemplu, rezerva Olandei deținută în țară crescuse deja de la 11% în țară (în 2014) la doar 31% (2017).

„Argumentele oferite în favoarea acestor decizii au avut la bază diversificarea riscului, în condițiile în care aceste state aveau mai mult de 70% din rezerva de aur în străinătate”, a mai spus Liviu Voinea.

Excepțiile relevante

Ungaria și-a repatriat rezerva de doar 3 tone de aur dar a multiplicat-o prin achiziții de 10 ori. Polonia și-a crescut rezervele de aur de la circa 104 tone la aproximativ 125 tone. Şi state emergente din America Latină, Orientul Mijlociu și Asia fac la fel.

Nici Ungaria și nici Polonia nu au problemele macroeconomice ale României, exprimate de deficite mari, bugetare, comerciale și de cont curent care atârnă greu în costurile cu care se finanţează guvernul român.

Pe de altă parte, accentele politice autoritare care domină în aceste țări sunt similare celor din România, fără să aibă susținerea abilității de a le concilia cu argumentele care atrag investițiile străine (în Ungaria), sau cu argumentul consumului de produse autohtone (în Polonia).

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 3.3.2019

Lăsați un comentariu


Europa

UE fixează un termen limită Londrei, pentru ca acordul să poată fi prezentat la summitul Consiliului European

Iulian Soare

Michel Barnier, negociatorul- șef al UE pentru Brexit, i-a fixat premierului Boris Johnson un termen limită pentru a accepta soluția europeană referitoare la frontieră, scrie… Mai mult

Europa

Dobânzile negative reduc profitabilitatea băncilor din Europa și capacitatea de consolidare prin fuziuni – Luis de Guindos, BCE

Adrian N Ionescu

Profitabilitatea redusă din cauza dobânzilor negative şi capitalizarea bursieră scăzută vor face foarte dificilă consolidarea băncilor din Zona Euro, altfel inevitabilă. „În final, profitabilitatea redusă… Mai mult

Stiri

Raport al Casei de Sănătate: 68 de ani de concedii medicale pentru incapacitate temporară de muncă

Vladimir Ionescu

Angajații români au însumat anul trecut 37.337.125 de zile de concediu medical, inclusiv pentru sarcină și lăuzie, zile ce au costat 46.714.220 de lei. Zilele… Mai mult

Europa

Ministrul american al Apărării: Turcia, responsabilă de eliberarea a numeroși luptători ai Stat Islamic

Iulian Soare

Ofensiva militară turcă în Siria a dus la ”eliberarea a numeroşi deţinuţi periculoşi” ai grupării jihadiste Statul Islamic (SI), a declarat luni Ministrul american al… Mai mult

Stiri

PayWell 2019: Creșterea salarială în companiile mari din sectorul privat este în medie de 9,4% în acest an, peste estimări

Vladimir Ionescu

Salariile brute în rândul companiilor private au crescut, în medie, cu 9,4% în acest an, potrivit studiului salarial PayWell 2019 realizat de PwC România. Majorarea… Mai mult

Stiri

Consiliul Concurenţei a lansat Monitorul preţurilor produselor alimentare

Vladimir Ionescu

Consiliul Concurenței a lansat Monitorul prețurilor produselor alimentare, platforma online care permite consumatorilor să afle prețurile practicate de către principalii comercianți cu amănuntul de produse… Mai mult

Stiri

Directorul CFR SA acuză că a fost demis pentru refuzul de a semna un contract de sute de milioane de euro

Vladimir Ionescu

Constantin Axinia (foto) a declarat pentru Mediafax, după ce Consiliul de Administraţie al CFR SA l-a demis din funcţia de director general, că a fost… Mai mult