fbpx

Chestiunea

Venitul mediu lunar al unui român a crescut în T3 cu 10% față de T3 din 2019. Modificările aduse de pandemie în alocarea cheltuielilor

Datele publicate de INS pentru trimestrul III 2020 arată că veniturile medii ale românilor au ajuns la nivelul de 2.068 lei lunar pe persoană și… Mai mult

11.01.2021

Europa

”Nu-l putem lăsa doar pe Zuckerberg să decidă”: UE pregătește noi reglementări ale platformelor sociale după reacția acestora la revoltele din SUA

Lideri europeni privesc cu îngrijorare modul în care Facebook și Twitter au tratat în Statele Unite ”cazul Trump” și consideră că social media are nevoie… Mai mult

11.01.2021

La obiect

Deficitul comercial la 11 luni a ajuns la 7,5% din PIB-ul estimat – Dacia revigorează sectorul de mașini

Deficitul balanței comerciale a ajuns la 16,43 miliarde euro după primele 11 luni ale anului (circa 7,5% din PIB estimat), potrivit datelor publicate de INS.… Mai mult

11.01.2021

La obiect

Green Deal: România are capacități de stocare a gazelor de seră de 11.000 de ori mai mari decât stochează în realitate

Atingerea țintei UE de neutralitate climatică (zero emisii nete de gaze de seră)  implică eforturi considerabile inclusiv de stocare a acestora, dar datele din România privind… Mai mult

10.01.2021

Creșterea dobânzilor la obligațiunile americane, semnal de avertizare pentru decidenți și investitori

de Alexandra Pele , 11.1.2021

Randamentele obligațiunilor americane au înregistrat mișcări notabile în primele zile din 2021. Dacă tendința se va menține, evoluția riscă să genereze probleme atât pentru decidenții politicilor economice și monetare, precum și pentru investitorii de la burse, notează Mohamed A. El-Erian, președinte Queens’ College, Cambridge și consultat economic la Allianz, într-un comentariu publicat de Bloomberg.

În mai puțin de două săptămâni, curba randamentelor obligațiunilor americane a cunoscut o creștere generată de avansul dobânzilor la titlurile pe termen lung. Randamentele obligațiunilor cu maturități de 10 ani și 30 de ani au crescut cu 20 de puncte de bază și, respectiv, cu 22 de puncte de bază, în această perioadă. Spread-urile între aceste scadențe și titluri pe doi ani, asupra cărora politica Rezervei Federale are cel mai mare impact, s-au lărgit semnificativ – de la 80 de puncte de bază la 98 la zece ani, respectiv de la 152 la 174 pentru scadențele pe 30 de ani.

Aceste mișcări apar în contextul în care politica Fed a vizat ”suprimarea” substanțială a dobânzilor și menținerea acestora într-un interval strâns. Dacă tendința se va menține, aceste dobânzi vor genera o scădere a apetitului investitorilor pentru acțiuni și alte instrumente riscante, prin reducerea atractivității relative a acestora. Persistența sa s-ar putea dovedi îngrijorătoare și pentru perspectivele de creștere din cauza factorilor care se afla în spatele său și al potențialului impact al acestora asupra unor sectoare economice sensibile la dobânzi, cum ar fi imobiliarele.

Întrebarea ”ce determină aceste mișcări?” este una dificilă. Curba randamentelor din SUA nu reflectă nicio schimbare, actuală sau pe termen lung, a politicii extrem de acomodative a Fed. Minuta ședinței din decembrie confirmă intenția băncii centrale a SUA de a menține stimulentele monetare pentru cât timp va fi necesar.

Alți factori potențiali pentru o astfel de evoluție, cum ar fi riscul de default sau perspective de creștere mai favorabile sunt, de asemenea, puțin probabil în joc. Angajamentul Fed de a-și extinde bilanțul fără limită reîntărește ideea că există un cumpărător stabil și de încredere de bonduri americane. Pe de altă parte, perspectivele de creștere s-au deteriorat în contextul creșterii numărului de cazuri de COVID-19. Datele statistice de la finele săptămânii trecute indică o pierdere netă de locuri de muncă în SUA de 140.000 în decembrie.

Victoria democraților din Georgia care se traduce prin controlul Congresului ar putea indica o creștere a deficitului bugetar, însă având în vedere angajamentul Fed de a cumpăra titluri americane de stat, acest lucru nu ar trebui să aibă un impact direct asupra dobânzilor, mai notează specialistul.

Intensificarea tendinței de creștere a spread-ului dintre dobânzile pe termen lung și cele pe termen scurt ar trebui să-i îngrijoreze pe oficiali și investitori, crede el. Deși Fed speră să vadă o inflație mai mare, nu și-ar dori ca aceasta să se materializeze sub forma unei ”stagflații” – termen folosit pentru a descrie o perioadă marcată de inflație mare, dar creștere economică mică. Fed nu are resurse pentru a scoate economia dintr-o astfel de situație. Pentru companii, care s-au confruntat cu scăderi de venituri din cauza blocării activității economice, un astfel de scenariu ar adânci și mai mult deconectarea dintre evaluările companiilor și fundamentele economice ale acestora.

Viziunea dominantă a pieței din acest moment este că acțiunile și activele riscante vor continua să crească datorită lichidității abundente din piață. Deși este o teorie validă, decidenții și investitorii vor trebui totuși să urmărească atent evoluția randamentelor, conchide Mohamed A. El-Erian.

Mergeți în homepage ›

Etichete: , ,
Publicat la data de 11.1.2021

Lăsați un comentariu


Stiri

Comisia Europeană scurtează calendarul vaccinării în UE: Peste 13 mil. de români ar trebui imunizați până la vară

Mariana Bechir

Comisia Europeană a anunțat marți accelerarea vaccinării și a prezentat țintele și calendarul recomandat pentru ca UE să revină la vară la un stil de… Mai mult

Europa

Gazprom: Există riscul ca Nord Stream 2 să fie suspendat sau anulat din cauza presiunilor politice

Iulian Soare

Grupul rus Gazprom menționează, în prospectul unei emisiuni de euro-obligaţiuni consultat de Reuters, că există riscul ca proiectul gazoductului Nord Stream 2 să fie suspendat… Mai mult

Europa

SUA post-Trump: Cum percep europenii America lui Joe Biden – studiu ECFR

Victor Bratu

Americanii au un nou președinte, dar nu și o țară nouă. În timp ce majoritatea cetățenilor europeni se bucură că alegerile din SUA au fost… Mai mult

Stiri

Noile categorii de angajați introduse în etapa a II-a a campaniei de vaccinare

Vladimir Ionescu

Guvernul va adopta o Hotărâre ce va include noi categorii sociale și profesionale în rândul populației ce se poate vaccina anti-Covid în etapa a doua… Mai mult

Europa

CEDO condamnă statul român pentru procedura de recunoaștere a schimbării de sex

Iulian Soare

Curtea Europeană a Drepturilor Omului (CEDO) a condamnat România, cu unanimitate, pentru încălcarea dreptului la viaţa privată în cazul a două persoane cărora autoritățile naționale… Mai mult

Stiri

Kristalina Georgieva cere mai mulți bani statelor membre ale FMI pentru a susține țările puternic îndatorate

Adrian N Ionescu

Fondul Monetar Internațional (FMI) are nevoie de mai multe resurse pentru a ajuta ţările puternic îndatorate, în condițiile marilor incertitudini privind perspectivele economiei globale și… Mai mult

Stiri

Autocolantele pentru promovarea PMB pe autobuze vor fi înlocuite cu reclame comerciale

Vladimir Ionescu

Mijloacele de transport în comun ale STB nu vor mai avea autocolante de promovarea a Primăriei Capitalei. Pe respectivele spații, a explicat primarul general, Nicușor… Mai mult