fbpx

La obiect

Deficitul de cont curent – dublat după prima treime a anului, datoria externă a urcat spre 127 mld. euro

Balanța de plăți a înregistrat după luna aprilie 2021 un deficit de cont curent de 4.710 milioane euro, cu circa 107% peste nivelul din aceeași… Mai mult

14.06.2021

La obiect

Aprilie 2021 – producția industrială, scădere conjuncturală dar perspective bune per total

România a consemnat în luna aprilie 2021 o scădere la producția industriala de 5,9% față de luna anterioară, potrivit datelor publicate de INS. Valoarea ajustată… Mai mult

14.06.2021

La obiect

Sănătatea perfectă: peste 40% din spitale nu raportează nici măcar o infecție nosocomială sau eroare medicală

Peste 40% dintre spitalele înregistrate în Registrul informatic special creat în acest scop nu au raportat nici măcar un Eveniment Advers Asociat Asistenței Medicale (EAAAM)… Mai mult

13.06.2021

Europa

Salariul minim în pandemie – o analiză la nivelul UE

Salariul minim în majoritatea statelor UE a fost majorat precaut între 2020 și 2021, dar au crescut, spre deosebire de ceea ce se întâmplă în… Mai mult

13.06.2021

Creșterea dobânzilor la obligațiunile americane, semnal de avertizare pentru decidenți și investitori

de Alexandra Pele , 11.1.2021

Randamentele obligațiunilor americane au înregistrat mișcări notabile în primele zile din 2021. Dacă tendința se va menține, evoluția riscă să genereze probleme atât pentru decidenții politicilor economice și monetare, precum și pentru investitorii de la burse, notează Mohamed A. El-Erian, președinte Queens’ College, Cambridge și consultat economic la Allianz, într-un comentariu publicat de Bloomberg.

În mai puțin de două săptămâni, curba randamentelor obligațiunilor americane a cunoscut o creștere generată de avansul dobânzilor la titlurile pe termen lung. Randamentele obligațiunilor cu maturități de 10 ani și 30 de ani au crescut cu 20 de puncte de bază și, respectiv, cu 22 de puncte de bază, în această perioadă. Spread-urile între aceste scadențe și titluri pe doi ani, asupra cărora politica Rezervei Federale are cel mai mare impact, s-au lărgit semnificativ – de la 80 de puncte de bază la 98 la zece ani, respectiv de la 152 la 174 pentru scadențele pe 30 de ani.

Aceste mișcări apar în contextul în care politica Fed a vizat ”suprimarea” substanțială a dobânzilor și menținerea acestora într-un interval strâns. Dacă tendința se va menține, aceste dobânzi vor genera o scădere a apetitului investitorilor pentru acțiuni și alte instrumente riscante, prin reducerea atractivității relative a acestora. Persistența sa s-ar putea dovedi îngrijorătoare și pentru perspectivele de creștere din cauza factorilor care se afla în spatele său și al potențialului impact al acestora asupra unor sectoare economice sensibile la dobânzi, cum ar fi imobiliarele.

Întrebarea ”ce determină aceste mișcări?” este una dificilă. Curba randamentelor din SUA nu reflectă nicio schimbare, actuală sau pe termen lung, a politicii extrem de acomodative a Fed. Minuta ședinței din decembrie confirmă intenția băncii centrale a SUA de a menține stimulentele monetare pentru cât timp va fi necesar.

Alți factori potențiali pentru o astfel de evoluție, cum ar fi riscul de default sau perspective de creștere mai favorabile sunt, de asemenea, puțin probabil în joc. Angajamentul Fed de a-și extinde bilanțul fără limită reîntărește ideea că există un cumpărător stabil și de încredere de bonduri americane. Pe de altă parte, perspectivele de creștere s-au deteriorat în contextul creșterii numărului de cazuri de COVID-19. Datele statistice de la finele săptămânii trecute indică o pierdere netă de locuri de muncă în SUA de 140.000 în decembrie.

Victoria democraților din Georgia care se traduce prin controlul Congresului ar putea indica o creștere a deficitului bugetar, însă având în vedere angajamentul Fed de a cumpăra titluri americane de stat, acest lucru nu ar trebui să aibă un impact direct asupra dobânzilor, mai notează specialistul.

Intensificarea tendinței de creștere a spread-ului dintre dobânzile pe termen lung și cele pe termen scurt ar trebui să-i îngrijoreze pe oficiali și investitori, crede el. Deși Fed speră să vadă o inflație mai mare, nu și-ar dori ca aceasta să se materializeze sub forma unei ”stagflații” – termen folosit pentru a descrie o perioadă marcată de inflație mare, dar creștere economică mică. Fed nu are resurse pentru a scoate economia dintr-o astfel de situație. Pentru companii, care s-au confruntat cu scăderi de venituri din cauza blocării activității economice, un astfel de scenariu ar adânci și mai mult deconectarea dintre evaluările companiilor și fundamentele economice ale acestora.

Viziunea dominantă a pieței din acest moment este că acțiunile și activele riscante vor continua să crească datorită lichidității abundente din piață. Deși este o teorie validă, decidenții și investitorii vor trebui totuși să urmărească atent evoluția randamentelor, conchide Mohamed A. El-Erian.

Mergeți în homepage ›

Etichete: , ,
Publicat la data de 11.1.2021

Lăsați un comentariu


Europa

România lasă în urmă 6 state și urcă în plină pandemie la 79% din media UE la consum individual efectiv

Marin Pana

România s-a situat anul trecut la 79% din nivelul de trai mediu al UE 27, la egalitate cu Estonia și peste alte șase state membre,… Mai mult

Stiri

11% din absolvenții de clasa a VIII-a nu participă la Evaluarea Națională, din cauza corigențelor

Vladimir Ionescu

Un număr de 16.500 de absolvenți ai clasei VIII-a, ceea ce corespunde unui ponderi de 11% din total, nu se vor putea prezenta la Evaluarea… Mai mult

Stiri

Ajutoarele de 3 mil. lei pentru companiile din cultură din București au fost aprobate de Comisia Europeană

Vladimir Ionescu

Comisia Europeană a aprobat schema de ajutor în valoare de 610.000 euro (circa 3 milioane de lei) lansată de autorităţile române pentru sprijinirea companiilor active… Mai mult

Europa

Consiliul UE a prelungit cu un an sancțiunile împotriva Rusiei pentru anexarea Crimeei

Iulian Soare

Consiliul UE a anunțat luni că a reînnoit cu încă un an, până la 23 iunie 2022, sancțiunile introduse ca răspuns la anexarea ilegală a… Mai mult

Stiri

Companiile de la bursă riscă mici corecții de valoare după maximele istorice ale indicilor – analiză Prime Transaction

Adrian N Ionescu

Creșterea în valoare a celor mai importante companii de la Bursa de Valori București (BVB) le expune, eventual, doar la mici corecții, după ce BET… Mai mult

Stiri

Acord pentru “importul” de lucrători filipinezi – cererea de muncitori din Asia, în creștere

Razvan Diaconu

Ministrul filipinez al Muncii, Silvestre H. Bello III, și Mihail Bujor Sion, însărcinatul cu afaceri la Ambasada României din Manila, au semnat săptămâna trecută un… Mai mult

Europa

Robert Schuman, părinte fondator al UE, declarat Venerabil de către Papa Francisc – primul pas spre beatificare

Iulian Soare

Papa Francisc a autorizat decretul ce-i conferă francezului Robert Schuman (foto), considerat cel mai important dintre părinții fondatori ai Uniunii Europene, titlul de Venerabil, o… Mai mult