Evenimentul

Summit UE – Declarația de la Sibiu

La finalul sesiunii plenare a Summit-ului UE a fost dată publicității Declarația de la Sibiu. Aceasta conține cele 10 angajamente despre care cursdeguvernare.ro a scris… Mai mult

09.05.2019

Evenimentul

A început summit-ul UE de la Sibiu – cele mai semnificative momente și declarații

La sediul Primăriei Sibiu a început reuniunea informală a liderilor UE la care se vor trasa liniile generale ale agendei europene pe următorii 5 ani.… Mai mult

09.05.2019

Evenimentul

Istorie pură pentru România: Pentru prima oară de la agatârși încoace, spațiul dintre Marea Neagră și Tisa devine buricul politic al Europei

Un moment istoric, la care România – cea istorică și cea reală deopotrivă – n-ar fi putut spera până acum 15 ani: apogeul unei lupte,… Mai mult

08.05.2019

La obiect

Sezonul dividendelor: Guvernul vrea să stoarcă şi în 2019 resursele de investiţii în scădere ale companiilor controlate. Cine rezistă la presiuni

Două companii strategice controlate de Guvern încă rezistă la presiunile acestuia de spoliere a resurselor de investiţii prin dividende cât mai mari. Adunările generale  ale… Mai mult

07.05.2019

Cronicile
Cronicile

Costul finanțării statului – la un nou maxim: Politici interne, fără a ține cont de conjuncturile externe

de Adrian N Ionescu , 21.5.2018

Pe piaţa titlurilor de stat româneşti, rata de dobândă la obligațiunile suverane la 10 ani a urcat cu cinci puncte bază, săptămâna aceasta, până la 4,80%, cel mai ridicat nivel din ultimii patru ani.

„Ratele de dobândă au continuat să crească pe scadențele medii – lungi, pe fondul preocupărilor privind situația finanțelor publice interne, într-un context global caracterizat prin majorarea graduală a costurilor de finanțare”, scrie Andrei Rădulescu, directorul de analiză macroeconomică al Băncii Transilvania (BT), într-un raport emis vineri dimineaţă.

Maturitatea titlurilor de stat pe 10 ani este un barometru pentru costul de finanțare în economie, potrivit economistului citat.

Auspicii defavorabile

Curba randamentelor din România se deplasase în sus şi săptămâna trecută, în medie cu 18 puncte bază, „avansul fiind mai pronunțat pe scadențele scurte, evoluție influențată de știrile din plan intern”, spunea un raport BT din urmă cu o săptămână.

„Ne așteptăm la reacții ale curbei randamentelor la climatul macro-financiar extern și la știrile economice și politice interne”, scria atunci Andrei Rădulescu.

Randamentele mai mari la titlurile de stat înseamnă scumpirea finanţării cerute pe piaţă de Ministerul Finanţelor. 

Scumpirea a fost determinată şi de „continuarea tendinței de creștere a costurilor de finanțare în sfera globală (inclusiv ca urmare a recalibrării așteptărilor cu privire la inflație, dată fiind majorarea cotațiilor la țiței, după ce Administrația SUA a renunțat la Acordul Nuclear cu Iranul)”, potrivit sursei citate.

Pe plan intern, febra inflaţionistă determinată de creşterea consumului, în urma politicilor fiscale şi salariale, a obligat Banca Naţională a României  să majoreze de trei ori în cinci luni rata dobânzii de politică monetară, cu câte 25 de puncte de bază, până la 2,50%.

Finanțarea Statului Român – cea mai scumpă în regiune

România își finanțează deficitul bugetar la ratele cele mai scumpe din Europa Centrală și de Est.

Diferenţa dintre randamentele titlurilor de stat pe 10 ani şi cele ale celor germane (spread-ul) este cea mai mare în cazul obligaţiunilor suverane româneşti (431 puncte de bază).

Spread-ul este aproape dublu faţă de cel al titlurilor maghiare (220) şi  de până la 1,6 ori mai mare faţă de cele poloneze (266), potrivit datelor din 14 mai ale Erste Group Research (EGR).

Iar tendinţa se va perpetua, potrivit EGR.

(Citiți și: Finanţarea României: cum ne-am despărțit de Ungaria și Polonia la costurile de împrumut)

Estimările EGR remarcă discordanțele dintre România și principalele economii din regiune:

  • Cehia, Ungaria și Croația sunt creditate cu excedente de cont curent (+0,9%, +2,3% și +2,6%), pe 2018, iar Polonia cu un deficit minor de 0,3%
  • România cu cea mai mare rată din regiune a deficitului de cont curent în 2018, după cel al Serbiei (- 4,1% din PIB, față de -5,3% în Serbia).

În vreme ce România se confruntă cu o febră inflaţionistă, Polonia, Ungaria și Cehia au surprins cu o scădere a inflației în martie:

  • în Polonia, inflaţia „a plonjat de la 2,5% an / an în noiembrie la 1,3% în cursul lunii trecute”, potrivit capital Economics.
  • în Cehia a scăzut de la 2,8% în octombrie la 1,6% an / an în luna februarie.
  • în Ungaria inflația s-a atenuat de la 2,6% în luna august până la 1,9% în februarie.

Încă din aprilie 2018 costul finanțării prin titluri pe 10 ani ale guvernului român arpoape că se dublase, în ultimi trei ani, față de cel al guvernului maghiar (4,61% față de 2,44%).

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 21.5.2018

Lăsați un comentariu


Stiri

Înapoi, la locul faptei: Radu Mazăre a aterizat

Vladimir Ionescu

  Radu Mazăre a ajuns în România luni seara, escortat de polițiști români care l-au preluat dimineață din Antananarivo, Madagascar, de unde a fost extrădat… Mai mult

Stiri

Liviu Dragnea, pronunțarea sentinței definitive – luni, 27 mai. DNA a cerut majorarea pedepsei

Vladimir Ionescu

Curtea Supremă va pronunța pe 27 mai, adică a doua zi după alegerile europarlamentare, hotărârea definitivă din Dosarul angajărilor fictive, dosar în care Liviu Dragnea… Mai mult

Stiri

Consiliul Concurenței: Sumele cheltuite cu iluminatul festiv depășesc și 50% din valoarea contractelor pentru serviciile de iluminat public

Vladimir Ionescu

Costurile iluminatului festiv depășesc, în cazul unor primării, chiar și 50% din suma totală alocată pentru iluminatul public, reiese dintr-o analiză realizată de Consiliul Concurenței.… Mai mult

Stiri

Consiliul Consultativ al Procurorilor Europeni recomandă desființarea Secției speciale: Risc de presiune foarte mare, ce poate submina independența procurorilor

Vladimir Ionescu

Consiliul Consultativ al Procurorilor Europeni recomandă desființarea Secției speciale de anchetarea magistraților, întrucât există un risc de presiune foarte ridicat asupra procurorilor, de natură să… Mai mult

Stiri

Noua definiție mondială a kilogramului a intrat în vigoare

Vladimir Ionescu

Noua definiţie mondială a kilogramului, independentă de orice obiect fizic, a intrat în vigoare luni, potrivit Agerpres. Noul sistem internaţional de măsurare, ce vizează şi… Mai mult

Stiri

CCR amână a treia oară decizia privind completurile de 3 judecători. Mizele

Vladimir Ionescu

CCR a amânat luni decizia referitoare la lipsa completurilor specializate de la Înalta Curet de Casație și Justiție. Este a treia amânare a soluționării acestei… Mai mult

Stiri

Video de colecție / Poliția rutieră a cerut, la propriu, ”parola”, șoferilor care au vrut să intre în Târgoviște în timpul mitingului PSD

Razvan Diaconu

Un bărbat care voia să intre în Târgoviște duminică, să vadă meciul celor de la Chindia – Metaloglobus București, a fost oprit de polițiști la… Mai mult