La obiect

Internaționalizarea afacerilor românești – o perspectivă a momentului

Internaționalizarea afacerilor  românești a fost posibilă, în ultimii ani,  pentru mulți antreprenori locali prin asocierea cu un partener străin. Mediul de afaceri așteaptă, însă, și… Mai mult

07.07.2019

Europa

Compromis european pe galeria noilor lideri europeni: Ursula von der Leyen și Charles Michel ar urma să conducă Comisia și Consiliul European

Ursula von der Leyen, ministrul de apărare al Germaniei, este propunerea liderilor UE după trei zile de negocieri pentru şefia Comisiei Europene. “Consiliul European a… Mai mult

02.07.2019

Chestiunea

România cumpără cele mai scumpe gazele naturale din Rusia: Un Raport pe T 1 din 2019. Harta importurilor UE

  România a plătit cel mai mare preţ pe gazele naturale importate din Rusia în primul trimestru din 2019, 26,89 euro /MWh, potrivit Raportului trimestrial… Mai mult

02.07.2019

La obiect

Deficitul la 5 luni, cu 80% mai mare decât cel din 2018: nu se investește în plan local, pentru a nu exploda deficitul general

Deficitul bugetar înregistrat după cinci luni din anul 2019 a fost de 14,7  miliarde lei, cu 80% mai mare faţă de aceeaşi perioadă a anului… Mai mult

02.07.2019

Cronicile

Bursa: Investitorii activi şi-au închis un sfert din conturi, în ultimii 2 ani. Mecanismele subdezvoltării noastre și Bursele vecinilor

de Adrian N Ionescu , 21.3.2019

Numărul conturilor active la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) a scăzut cu peste 27% din toamna anului 2016 şi până la 30 iunie 2018, potrivit rapoartelor Autorităţii de Supraveghere Financiară (ASF).

Cele mai recente date ale ASF arată că existau 16.391 de conturi active, la jumătatea anului trecut, dar de atunci „ordonanţa lăcomiei” şi-a făcut efectele şi la bursă şi a accentuat criza de dezvoltare a pieţei de capital româneşti.

De altfel, sub presiunea perspectivelor politice nefavorabile pentru bursă, numai în ultimul trimestru din 2016 au fost închise 608 conturi active la societățile de brokeraj (-2,7%), numărul conturilor ajungând la 21.985 la sfârşitul acelui an.

Chiar dacă apariţia OUG 114 / 2018 a fost surprinzătoare, investitorii nu au avut mari aşteptări de la câștigătorii previzibili ai alegerilor din toamna anului 2016.

Acum doi ani, oficialii BVB estimau că ar fi peste 60.000 de conturi, considerate active pentru că se făcuse măcar o tranzacţie în şase luni. 

Potrivit informaţiilor din piaţă, conturile cu tranzacţii realmente frecvente nu sunt mai multe de câteva mii.

Altfel,  Fondul de Compensare a Investitorilor (FCI) înnumărase 53.981  de investitori la sfârșitul anului trecut, în scădere cu 18,8% faţă de 2016.

Copleșitoarea majoritate a investitorilor din grija FCI este încă  formată fie de investitori care nu mai sunt demult activi, sau foști „cuponari”.

Bursele vecinilor

Pentru comparație, conturile active de la Bursa din Varșovia sunt de circa 250.000, adică de peste 16 ori mai numeroase decât cele de la București.

PIB-ul Poloniei este de numai 2,5 ori mai mare decât al României, iar PIB-ul pe locuitor doar de 1,2 ori mai mare.

Diferenţele principale dintre bursa poloneză şi cea românească constau nu numai în statistici, ci şi în recunoașterea pe piața globală pe care cele două instituţii le-au câştigat, inclusiv pe baza statisticilor.

  • Bursa de la Varşovia a fost promovată la categoria de la categoria de piaţă dezvoltată, de la cea de piaţă emergentă, în vreme ce BVB se luptă de mai mulți ani să devină emergentă, dar a rămas în categoria inferioară, de piaţă de frontieră.
  • Capitalizarea bursieră (valoarea companiilor listate) este la Varșovia de peste opt ori mai mare decât cea a BVB: echivalentul a peste 285 de miliarde de euro, faţă de 33,5 miliarde de euro.
  • La Varşovia se fac, zilnic tranzacţii de 80 de milioane de euro într-o jumătate de sesiune, în vreme ce la Bucureşti se poate ajunge la de 10 ori mai puţin într-o zi întreagă
  • La Varşovia sunt listate 464 de companii dintre care 51 sunt străine, în vreme ce la Bucureşti sunt 85 de listate, dintre care 3 sunt străine: Erste Group Bank, DIGI Communications şi Purcari Wineries.

Țintele BVB

Adrian Tănase, director general BVB

Directorul general al Bursei, Adrian Tănase, crede că „principala cauză a acestei situatii, deloc fericită, este lipsa de înțelegere a mecanismelor pietei de capital în rândul marii mase a populatiei”, potrivit unei declarații pentru cursdeguvernare.ro.

„Trebuie să ajungem să promovăm ideea de economisire în valori mobiliare către un public mult mai larg, nu numai în mediile financiare, pentru că acest gest de economisire la bursă este accesibil oricărei persoane, odată ce sunt înțelese niște principii simple, indiferent dacă respectiva persoană are background financiar sau nu”, spune Adrian Tănase.

Oficialul BVB amintește abia în treacăt utilitatea unor reglementări fiscale care să stimuleze economisirea în valori mobiliare. 

Adrian Tănase face aluzie la scheme (celebre în OCcident) de reducere a taxării veniturilor pentru sumele economisite pe termen lung, pentru pensie – de pildă.

Unul dintre obiectivele  BVB, enunțate anul trecut de directorul său general Adrian Tănase, este ca bursa de la București să ajungă la 100.000 de conturi active.

Trebuie spus că un investitor poate avea mai multe conturi, la mai multe fiorme de brokeraj.

O boală cronică și viroze noi

De-a lungul anilor, oficialii bursei, brokerii și analiștii de investiții au repetat cauzele care țin pe loc dezvoltarea pieței de capital:

  • Dezinteresul cercurilor guvernamentale de a privatiza prin bursă companiile de stat și de a le lista. Bursa impune o transparență corporatistă incomodă pentru administratorii statului;
  • Apetitul mai mare al cercurilor guvernamentale pentru privatizările netransparente cu așa ziși „investitori strategici”, cu care se poartă negocieri bilaterale;
  • Emisiunile de titluri de stat pentru populație, care de asemeni ocolesc bursa.
  • Descurajarea apetitului pentru economisire și investiție, prin toleranța pentru fenomene ruinătoare, precum schemele piramidale ale anilor ’90 sau pentru fraudele de tip FNI;

În context, chiar dacă OUG 114 ar putea fi mult mai mult decât o nouă viroză prin care se achită nota de plată a politicilor guvernamentale (deficitul bugetar real), nu va face decât să agraveze boala cronică a subdezvoltării bursei.

Ceea ce-i lipsește bursei românești este tocmai exemplul statului . Atunci când acesta a existat, bursa a excelat. Fie și numai sub presiunea instituțiilor internaționale, listările unor mari companii energetice de stat au adus mai aproape BVB de locul care îl merită în economie.

Acum, este din nou improbabilă listarea Hidroelectrica, decisivă ca statisticile să corespundă criteriilor de piațăp emergentă.

În plus, au mai apărut noi amenințări:

  • „ordonanţa lăcomiei” este pe cale să afecteze dramatic comportamentul celor mai importanți investitori la bursă – fondurile de pensii din Pilonul 2 şi
  • comportamentul viitorului Fond Suveran proiectat de guvern va include și cele mai importante pachete de acțiuni de la companiile de stat, dar Fondul va fi ferit de transparența Bursei.

Un cerc vicios

Dezvoltarea Bursei de Valori este obstrucționată de cercul vicios care pleacă de la lichiditatea mică, situație care nu poate fi depășită de numărul mic de investitori. Situația nu atrage noi companii la cotă și astfel, nici lichiditatea nu crește.

„Bursa are proiecte ce pot îmbunătăți lichiditatea și valoarea pieței de capital cum sunt proiectele de dezvoltare a pieței secundare (proiectul CCP – al contrapărții centrale locale) sau proiectele de atragere a antreprenorilor către piață (Made in Romania). Cred însă că marele proiect care ar trebui să fie nu numai al Bursei, ci al întregii industrii financiare, este dezvoltarea comunității de investitori. Odată ce avem o comunitate de investitori mare și diversă, vom avea în mod sigur mult mai multe companii interesate să se listeze”, crede Adrian Tănase, CEO Bursa de Valori București.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 21.3.2019

2 comentarii

  1. maria
    21.3.2019, 10:08 pm

    Cum putei sa scrieti asta? o asemenea mistificare? De ce nu scrieti ca s-au inchis vreo 3 SSIF-uri si multi oameni nu si-au mai deschis alte conturi pentru ca fie aveau deja mai multe sau au actiuni la depozitar? De ce nu scrieti ca s-au modificat contractele si daca nu semnezi iti inchid contul unilateral? Ce presiuni nefavorabile cand BVB a mers aproximativ ca si celelate burse?

    • Adrian N Ionescu
      22.3.2019, 10:39 am

      Vă mulţumim pentru comentariu.
      Lectura atentă a articolului exclude varianta mistificării. Toate datele prezentate au surse oficiale, pe care şi dumneavoastră le putei consulta ca investitor.
      Articolul nu şi-a propus să analizeze contractele de intermediere, nici prevederile acestora care dau dreptul brokerilor să închidă conturile dacă nu sunt reînnoite contractele.
      Articolul este însoţit de referinţele la alte articole care descriu marile diferenţe dintre BVB şi bursele din regiune.

Lăsați un comentariu


Europa

Bulgaria își schimbă poziția: o va susține pe Laura Codruța Kövesi pentru șefia Parchetului UE

Razvan Diaconu

Premierul bulgar Boyko Borisov va susține candidatura Laurei Codruța Kövesi pentru funcția de procuror-șef al Parchetului European, după ce anterior ambasadorul bulgar la UE votase… Mai mult

Europa

Procurorul italian care a condus investigația „Cu mâinile curate” a murit la 89 de ani

Adrian N Ionescu

Francesco Saverio Borrelli, procurorul care a condus celebra investigație „Cu mâinile curate” împotriva mafiei italiene în anii 90, a murit la vârsta de 89 de… Mai mult

Europa

Internetul – mare poluator: Este al treilea cel mai mare energofag. Pornografia online poluează cât România

Vladimir Ionescu

Pentru vizionarea conținutului video pornografic pe internet în toată lumea se produce tot atât bioxid de carbon cât într-o țară precum România, potrivit unei analize … Mai mult

Europa

Studiu al Comisiei Europene: Compararea alimentelor din 19 state – 32% aveau compoziție diferită, deși ambalajul era identic sau similar

Iulian Soare

Aproximativ 32% din aproape 1.400 de produse alimentare din 19 state membre ale UE s-au dovedit aveau o compoziție diferită, deși partea din față a… Mai mult

Europa

Ucraina – Alegeri parlamentare: Partidul președintelui Volodimir Zelenski conduce detașat în sondaje

Iulian Soare

Sondajele de dinaintea alegerilor parlamentare de duminică din Ucraina dau drept câștigător detașat pe partidul „Slujitorul Poporului”, format de recent alesul președinte Volodomir Zelensky și… Mai mult

Europa

Bătălia pentru strâmtoarea Ormuz: Franța și Germania condamnă sechestrarea de către Iran a petrolierului britanic. SUA revine cu trupe în Arabia Saudită

Iulian Soare

Franța și Germania au condamnat, sâmbătă,  sechestrarea petrolierului Stena Impero, aflat sub pavilion britanic, în Strâmtoarea Ormuz, de către Gardienii Revoluției din Iran, corpul militar… Mai mult

Stiri

Dragoș Anastasiu vinde firmele de turism din grupul Eurolines unei companii a grupului Rewe

Adrian N Ionescu

Grupul Eurolines, deţinut de Dragoş Anastasiu, va ceda către DER Touristik Group, parte a Grupului german Rewe, toate activităţile de turism – turoperare, retail, business… Mai mult