Piele financiare aşteaptă, joi, de la preşedinte al Băncii Centrale Europene (BCE), Christine Lagarde, să dea detalii despre revizuirea politicii monetare a băncii, respectiv a ţintei principale a acesteia şi a modului cum va fi atinsă, demers întreprins pentru prima dată după 2003.
Deși nu este de așteptat ca deciziile să fie aplicate chiar din această săptămână, mesajul liderului băncii centrale a Zonei Euro este ar putea fi crucial, dacă și în ce măsură va continua achizițiile de obligațiuni, ori dacă va redeuce rata dobânzii de referință, astfel încât inflația să crească până la nivelul la care ar certifica relansarea stabilă a economiei.
Politica banilor ieftini a BCE nu a reușit până acum să urce inflația până la „aproape dar sub 2%”, prag țintit de mai mulți ani, în ciuda stimulentelor în creștere decise sub conducerea fostului președinte al BCE, Mario Draghi.
Schimbarea definiției stabilității prețurilor, bazată în prezent pe reperul de 2% inflație pe termen mediu, va fi punctul principal al revizuirii strategiei, anunțată de Chirstine Lagarde încă din decembrie, după numirea ei la conducerea BCE.
(Citiți și: „Christine Lagarde, BCE: Vom analiza o eventuală revizuire a țintei de inflație de 2%”)
În ultimii şapte ani BCE nu a putut să îşi atingă acest obiectiv, în condiţiile în care creşterea preţurilor a fost una de aproximativ 1%.
„Ținta noastră de inflație trebuie să fie simetrică. Dacă aceasta este văzută ca un plafon superior, avem șanse mai mici să îl atingem”, declara recent unul dintre strategii politicii monetare a BCE, Francois Villeroy de Galhau, citat de Reuters.
Simetria ţintei de inflaţiei ar însemna că BCE nu va apăsa automat pedala de frână imediat ce inflaţia se apropie de două procente şi ar putea permite depăşirea acestui prag.
Dar ținta nu va fi coborâtă fără o luptă cu conservatorii din Consiliul Guvernatorilor BCE, care pledează pentru stoparea achizițiilor de active financiare în euro – una din metodele de pompare de lichidități în piață.
„Ședința (de joi a conducerii BCE) este importantă pentru a afla dacă scopul reconsiderării țintei inflației va păstra exigența pe care Mario Draghi a încercat să i-o confere”, spune un economist de la JP Morgan.
„Cea mai importante parte a revizuirii va viza definiţia stabilităţii preţurilor şi cum poate fi atinsă”, spune un economist de la ING, citat de AFP și Agerpres.
Țintirea unei plaje de variație a inflației ar permite BCE să menţină dobânzile la un minim istoric pentru o perioadă mai lungă de timp, economistul de la ING, Carsten Brzeski.
În plus, această clarificare a ţintei de inflaţie „ar ajuta la limitarea dezacordurilor în cadrul consiliului guvernatorilor”, adaugă Alain Durre, economist şef la Goldman Sachs.
Pe lângă ţinta de inflaţie, revizuirea strategică demarată de Lagarde ar urma să includă şi un proces mai consesnsual de luare a deciziilor, efectele secundare provocate de instrumentele excepţionale precum dobânzile negative şi luarea în considerare a schimbărilor climatice.
