Europa

Compromis european pe galeria noilor lideri europeni: Ursula von der Leyen și Charles Michel ar urma să conducă Comisia și Consiliul European

Ursula von der Leyen, ministrul de apărare al Germaniei, este propunerea liderilor UE după trei zile de negocieri pentru şefia Comisiei Europene. “Consiliul European a… Mai mult

02.07.2019

Chestiunea

România cumpără cele mai scumpe gazele naturale din Rusia: Un Raport pe T 1 din 2019. Harta importurilor UE

  România a plătit cel mai mare preţ pe gazele naturale importate din Rusia în primul trimestru din 2019, 26,89 euro /MWh, potrivit Raportului trimestrial… Mai mult

02.07.2019

La obiect

Deficitul la 5 luni, cu 80% mai mare decât cel din 2018: nu se investește în plan local, pentru a nu exploda deficitul general

Deficitul bugetar înregistrat după cinci luni din anul 2019 a fost de 14,7  miliarde lei, cu 80% mai mare faţă de aceeaşi perioadă a anului… Mai mult

02.07.2019

La obiect

Statul a accelerat împrumuturile în mai și iunie ca să recupereze sumele pierdute la începutul anului din cauza ”ordonanței lăcomiei”

Statul a împrumutat în prima jumătate a acestui an echivalentul a peste 38,8 miliarde de lei, peste jumătate din necesar, reiese din calculele cursdeguvernare.ro pe… Mai mult

01.07.2019

Cronicile

Radu Crăciun / Uitați de dobânzile real pozitive!

de Radu Crăciun , 5.7.2019

Intr-o iesire publica recenta, acum, la inceputul noului sau mandat, guvernatorul  Isarescu ne- a dat cateva indicatii interesante legate de evolutiile pietelor valutare si monetare. Astfel, domnia sa, practicand ceea ce ii place sa numeasca “interventii valutare prin moral suasion”, avertizeaza ca BNR nu va permite o apreciere a leului, chiar daca o astfel de evolutie ar sprijini scaderea inflatiei.

Un astfel de beneficiu este mai mult decat contrabalansat de pericolul ieftinirii importurilor si descurajarii exporturilor, ceea ce nu ar face decat sa duca la  o accelerare a deficitului comercial si de cont curent. Temerea este ca o valoarea mare a deficitului, finantata predominant prin intrari speculative de capital, va face orice ajustare ulterioara, in caz de criza, mult mai dificila, producand un soc similar celui din 2008.

Anuntul legat de preocuparea pentru nivelul cursului si intrarile de capital speculativ mai au o consecinta, poate chiar mai importanta.

BNR nu va creste o buna perioada de timp dobanda de politica monetara si, ca urmare, si dobanzile comercaile ale bancilor vor bate pasul pe loc.

Motivatia este legata de diferenta deja mare fata de dobanzile practicate mai ales in zona euro si SUA, care fac ca plasamentele speculative in Romania sa fie deja atractive. Astfel de investitori se finanteaza din monedele care au dobanzi foarte mici si plaseaza in Romania la dobanzi mari, asumandu-si riscul valutar. Mai ales ca sunt incurajati in acest pariu si de stabilitatea cursului de schimb al leului cultivata de BNR. Stabilitate care va fi cultivata de voie de nevoie si in viitor, avand in vedere ca o devalorizare a leului va creste si mai mult presiunile inflationiste.

Deci ne aflam intr-o situatie in care, din pacate, politica monetara a BNR nu mai este data predominat  de asteptarile inflationiste din Romania, ci, mai degraba, de asteptarile legate de politicile monetare ale marilor banci centrale. Iar acestea se pregatesc pentru un ciclul de scadere a lor, in conditiile in care presiunile inflationiste in tarile pe care le gestioneaza sunt foarte scazute, iar recesiunea bate la usa.

Din acest motiv, cred ca trebuie sa privim cu ingrijorare presiunile inflationiste din Romania alimentate de politica fiscala, presiuni care nu isi vor gasi un corespondent intr-o politica monetara pe masura. Sa nu uitam ca afirmatia guverntorului vine la doar cateva luni dupa ce BNR si-a modificat prognoza de inflatie pentru 2019 cu 37%, depasind astfel intervalul tintit. In acest context, guvernatorul Isarescu tine sa ne asigure acum ca in Romania nu vom avea o “inflatie galopanta”. Ce inseamna asta? Adica nu vom avea o inflatie de peste 10%. Slaba consolare…

In concluzie, in cazul in care consumul va continua sa fie alimentat, creste probabilitatea ca, pe termen mediu,  dobanzile reale sa fie din ce in ce mai decuplate de inflatie. In sens negativ.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 5.7.2019

Lăsați un comentariu


Stiri

Avocatul Poporului a primit 10 petiții prin care i se cere să atace la CCR Codul administrativ

Vladimir Ionescu

Avocatul Poporului a primit 10 petiţii în care i se cere să atace la CCR orodnanța de urgență prin care a fost aprobat Codul administrativ,… Mai mult

Europa

Moscova și Kievul – acord pentru schimb de prizonieri

Iulian Soare

Ucraina şi Rusia au ajuns la un acord privind un schimb de prizonieri între cele două ţări, fiind vizaţi toţi cei 277 de deţinuţi aflaţi… Mai mult

Europa

G7 pregătește reglementarea monedelor digitale private. Giganții digitali vor fi taxați și în țările unde operează

Iulian Soare

Dreptul de a emite monedă este unul suveran, al unei țări și nici o companie privată nu-l poate folosi oricum – a fost principiul potrivit… Mai mult

Stiri

Ursula von der Layen dorește ”o abordare mai flexibilă” în problema statului de drept din estul și centrul UE

Iulian Soare

Ursula von der Leyen, care va prelua la 1 noiembrie funcția de președinte al executivului Uniunii, dorește o abordare mai flexibilă în problema statului de… Mai mult

Europa

Renault va produce Logan și Duster în Nigeria

Razvan Diaconu

Constructorul auto francez Renault, proprietarul Dacia, şi-a anunţat joi intenţia de a asambla două modele low-cost (Logan şi Duster) în Nigeria via un joint venture… Mai mult

Stiri

Judecătorul Cristi Danileț, acuzat din nou de Inspecția Judiciară, din cauza unui interviu

Mariana Bechir

Inspecţia Judiciară a lansat o nouă acțiune disciplinară faţă de judecătorul Cristi Danileţ (de la Tribunalul Cluj), din cauza opiniilor acestuia. Acuzația instituției (ce anchetează… Mai mult

Stiri

Noutățile din Educație anunțate de Ecaterina Andronescu: Bacalaureat cu grile de examen, legea educației desfăcută în 3 legi

Mariana Bechir

  Proiectul noii Legi a educației a fost finalizat și va fi pus curând în dezbatere publică, pentru ca la toamnă să fie înregistrat în… Mai mult