fbpx Modifica setari cookieuri

La obiect

Creștere cu 22% a deficitului de cont curent în T1, VALOARE NEGATIVĂ la investițiile străine

Contul curent al balanței de plăți a înregistrat, după primul trimestru din 2020, un deficit de 1.365 milioane de euro, cu 22% mai mult față… Mai mult

14.05.2020

La obiect

Aprilie 2020 – Inflația anuală a coborât la 2,68%. Ieftinirea combustibililor a înjumătățit avansul general al prețurilor

Creşterea preţurilor de consum în luna aprilie 2020 a fost de +0,26%, potrivit datelor publicate de INS, cu mult sub valoarea consemnată în urmă cu… Mai mult

13.05.2020

Chestiunea

”Cum (re)învățăm România să se hrănească”

Dacă tot trăim pe datorie și din împrumuturi grele și scumpe, măcar să ne cumpărăm produsele made în Romania. Abia asta ar însemna o creștere… Mai mult

12.05.2020

La obiect

Martie 2020: Salarii majorate, inflația stabilă, dar avansul puterii de cumpărare a coborât la cel mai mic nivel din ultimii doi ani

Potrivit datelor publicate de INS, câștigul salarial mediu brut din luna martie 2020 a fost de 5.386 lei, cu 143 de lei sau 2,7% mai… Mai mult

12.05.2020

Radu Crăciun / Uitați de dobânzile real pozitive!

de Radu Crăciun , 5.7.2019

Intr-o iesire publica recenta, acum, la inceputul noului sau mandat, guvernatorul  Isarescu ne- a dat cateva indicatii interesante legate de evolutiile pietelor valutare si monetare. Astfel, domnia sa, practicand ceea ce ii place sa numeasca “interventii valutare prin moral suasion”, avertizeaza ca BNR nu va permite o apreciere a leului, chiar daca o astfel de evolutie ar sprijini scaderea inflatiei.

Un astfel de beneficiu este mai mult decat contrabalansat de pericolul ieftinirii importurilor si descurajarii exporturilor, ceea ce nu ar face decat sa duca la  o accelerare a deficitului comercial si de cont curent. Temerea este ca o valoarea mare a deficitului, finantata predominant prin intrari speculative de capital, va face orice ajustare ulterioara, in caz de criza, mult mai dificila, producand un soc similar celui din 2008.

Anuntul legat de preocuparea pentru nivelul cursului si intrarile de capital speculativ mai au o consecinta, poate chiar mai importanta.

BNR nu va creste o buna perioada de timp dobanda de politica monetara si, ca urmare, si dobanzile comercaile ale bancilor vor bate pasul pe loc.

Motivatia este legata de diferenta deja mare fata de dobanzile practicate mai ales in zona euro si SUA, care fac ca plasamentele speculative in Romania sa fie deja atractive. Astfel de investitori se finanteaza din monedele care au dobanzi foarte mici si plaseaza in Romania la dobanzi mari, asumandu-si riscul valutar. Mai ales ca sunt incurajati in acest pariu si de stabilitatea cursului de schimb al leului cultivata de BNR. Stabilitate care va fi cultivata de voie de nevoie si in viitor, avand in vedere ca o devalorizare a leului va creste si mai mult presiunile inflationiste.

Deci ne aflam intr-o situatie in care, din pacate, politica monetara a BNR nu mai este data predominat  de asteptarile inflationiste din Romania, ci, mai degraba, de asteptarile legate de politicile monetare ale marilor banci centrale. Iar acestea se pregatesc pentru un ciclul de scadere a lor, in conditiile in care presiunile inflationiste in tarile pe care le gestioneaza sunt foarte scazute, iar recesiunea bate la usa.

Din acest motiv, cred ca trebuie sa privim cu ingrijorare presiunile inflationiste din Romania alimentate de politica fiscala, presiuni care nu isi vor gasi un corespondent intr-o politica monetara pe masura. Sa nu uitam ca afirmatia guverntorului vine la doar cateva luni dupa ce BNR si-a modificat prognoza de inflatie pentru 2019 cu 37%, depasind astfel intervalul tintit. In acest context, guvernatorul Isarescu tine sa ne asigure acum ca in Romania nu vom avea o “inflatie galopanta”. Ce inseamna asta? Adica nu vom avea o inflatie de peste 10%. Slaba consolare…

In concluzie, in cazul in care consumul va continua sa fie alimentat, creste probabilitatea ca, pe termen mediu,  dobanzile reale sa fie din ce in ce mai decuplate de inflatie. In sens negativ.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 5.7.2019

Lăsați un comentariu


Stiri

OUG – Măsuri active pentru reluarea activității companiilor: Plata a 45% din salariile celor trimiși în șomaj tehnic / Subvenții pentru angajarea de șomeri tineri sau de peste 50 de ani

Alexandra Pele

O serie de măsuri de sprijinire a angajaților și a angajatorilor afectați de pandemia Covid-19 se află pe agenda ședinței de Guvern de joi. Acestea… Mai mult

Stiri

Parteneriat pentru vaccinul românesc anti-Covid: dacă serul OncoGen va fi eficient, Institutul Cantacuzino îl va produce

Vladimir Ionescu

Institutul Național Cantacuzino va produce vaccinul împotriva noului coronavirus dezvoltat de Centrul OncoGen, din Timișoara, dacă acesta se va dovedi eficient. Vaccinul se află în… Mai mult

Stiri

Bilanț coronavirus, 28 mai: Creștere a cazurilor noi – 197

Vladimir Ionescu

Numărul cazurilor noi de Covid-19 a urcat din nou spre pragul de 200 – 197 persoane au fost diagnosticate în ultimele 24 de ore ca… Mai mult

Stiri

CSM a votat împotriva desființării Secției speciale pentru investigarea magistraților

Mariana Bechir

Plenul CSM a votat joi împotriva desființării Secției speciale pentru investigarea infracțiunilor săvârșite de magistrați (SIIJ), în cadrul procedurii de avizare a unui proiect prin… Mai mult

Stiri

Managerii prevăd importante creșteri de prețuri în retail – sondaj INS

Adrian N Ionescu

Gradul de pesimism al managerilor a rămas ridicat în mai, în privința activității firmelor lor până în iulie, chiar dacă s-a ameliorat față de nivelul… Mai mult

Stiri

Controale pe piața muncii – amenzi de 9,2 mil. lei: companiile de plasare a forței de muncă în străinătate, șomaj tehnic fictiv, muncă la negru

Vladimir Ionescu

Inspecţia Muncii a aplicat amenzi de peste 9,2 milioane de lei în urma controalelor efectuate în luna mai la agenții de plasare a forţei de… Mai mult

Digital

CV19 / Profesioniști din IT s-au alăturat CERT-RO și ajută voluntar spitalele să-și securizeze datele și infrastructura

Mariana Bechir

Peste 180 de profesioniști în cybersecurity s-au oferit voluntari și vor lucra împreună cu experții Centrului Național de Răspuns la Incidente de Securitate Cibernetică (CERT… Mai mult