Analiză

Ponderea taxării în PIB. Și două ”mici” mari probleme

Potrivit datelor publicate de Eurostat, România s-a situat anul trecut penultima în UE în ceea ce privește ponderea în PIB a taxelor colectate, cu doar… Mai mult

03.11.2019

Analiză

Rețetă: Cum îți majorezi deficitul de 5 ori în 3 ani fără să construiești nimic de anvergură

Deficitul bugetului general consolidat pe primele nouă luni din 2019 a crescut cu peste 11 miliarde de lei faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut… Mai mult

31.10.2019

La obiect

Comisia Europeană funcționează de la 1 noiembrie în ”mod avarie”

Ziua de 1 noiembrie ar fi trebuit să marcheze un nou început pentru Uniunea Europeană: o nouă Comisie urma să își înceapă mandatul, într-o Uniune… Mai mult

31.10.2019

La obiect

Situația financiară la care se așteaptă economiștii și bancherii pe final de an

Amploarea dezechilibrării indicatorilor critici ai economiei pe 2019 creşte cu siguranţă, iar incertitudinea contextului politic îi îndeamnă la prudență pe economiști, pentru că sporeşte dificultatea… Mai mult

31.10.2019

Cronicile

OECD: Efectul deprecierii monedelor naționale asupra exporturilor este supraevaluat. Explicația

de Alexandra Pele 28.12.2015

APonderea produselor importate în procesul de fabricare a produselor exportate de un stat este în creșetere, ceea ce face ca deprecierea valutelor să nu fie un instrument la fel de puternic pentru stimularea exporturilor, reiese din analizele unor organizații internaționale.

Pe măsură ce numeroase bănci centrale din jurul lumii au decis relaxarea politicilor monetare, economiștii au început să anticipeze un ”război al valutelor”, o cursă la nivel mondial pentru creșterea competitivității exporturilor.

Rezultatul nu a fost pe măsura așteptărilor. O schimbare a dinamicii comerciale a redus impactul deprecierii monedelor locale. Impactul redus al ”ieftinirii banilor” ar putea fi cu atât mai evident acum, când politicile monetare ale celor mai puternice bănci centrale din lume – Banca Centrală Europeană (BCE) din zona euro și Rezerva Federală (Fed) din SUA – devin divergente, influențând, cel mai probabil, valoarea monedelor.

Când un stat își relaxează politica monetară, dobânzile scad, iar investitorii au tendința de a-și muta banii către state cu randamente mai mari, ceea ce duce la devalorizarea monedelor. Această dinamică are loc și în prezent, însă nu afectează schimburile comerciale atât de mult cât anticipau economiștii optimiști, notează Wall Street Journal.

Ce s-a schimbat este sursa materiilor prime folosite de companii în procesul de producție a bunurilor pe care le exportă. Cei mai mulți producători găseau aceste materii prime acasă, însă, în ultimii ani, exporturile au ajuns să încorporeze tot mai multe importuri.

Spre exemplu, când euro se depreciază în raport cu dolarul american, prețul exporturilor germane către SUA scade, însă prețul importurilor de care producătorii germani au nevoie pentru fabricarea produselor crește.

Organizația pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OECD) și Organizația Mondială a Comerțului (WTO) au încercat să măsoare impactul lanțurilor mondiale de aprovizionare asupra fluxurilor comerciale.

Cele două organizații au analizat ponderea produselor de import în cadrul exporturilor și au constatat o creștere a acestora de la jumătatea anilor 1990. Spre exemplu, în cazul Elveției, ponderea a crescut de la 17,5% în 1995 la 21,7% în 2011. În Coreea de Sud, ponderea s-a dublat de la 22,3% în 1995, la 41,6% în urmă cu patru ani. În cazul României, OECD a calculat că ponderea produselor de import folosite la fabricarea produselor exportate a crescut de la 21,7% la 24,4%.

Economiștii de la Fondul Monetar Internațional (FMI) și de la Banca Mondială (BM) au folosit aceste date pentru a valua dacă evoluțiile principalelor valute au același impact pe care îl aveau în trecut. Ei au ajuns la concluzia că acesta s-a redus în timp cu până la 30% în cazul unor state, iar decidenții politicii monetare au început să ia în calcul acest lucru.

”Pe măsură ce țările devin tot mai integrate vertical prin intermediul lanțurilor de valori de la nivel mondial, impactul variațiilor cursului asupra schimburilor comerciale se va diminua”, a precizat Benoit Coeure, membru al consiliului executiv din cadrul BCE. În opinia sa, procesul va reduce rolul de ”amortizor de șocuri” pe care deprecierile de valute le-au avut în direcționarea cererii globale din economiile mai puternice către economiile mai slabe.

Japonia este un exemplu care sugerează foarte bine faptul că deprecierea masivă a monedei nu impulsionează atât de mult exporturile pe cum o făcea în trecut. La începutul anului 2013, Banca Japoniei a lansat un program masiv de stimulare prin tipărirea de yeni, ceea ce a dus la deprecierea valutei față de dolar și de euro.

Strategia a reprezentat un element cheie al pachetului de măsuri destinat să ridice economia dintr-o lungă perioadă de stagnare. Dezamăgirea a fost pe măsură. Deprecierea yen-ului nu a dus la creșterea exporturilor și la relansarea creșterii economice.

O evoluție similară s-a observat și în urma deciziei BCE de a lansa propriul program de relaxare cantitativă. La fel ca yen-ul, euro s-a depreciat în raport cu dolarul. Deprecierea ar fi urmat să impulsioneze exporturile, însă impactul a fost modest, notează jurnaliștii străini.

Ei atrag însă atenția că acest lucru nu înseamnă că politicile nu au niciun impact. Decizia Fed, de a face notă discordantă și de a majora dobânzile va avea un impact în SUA, în special după ce BCE a decis să extindă programul de relaxare cantitativă. Economiștii se așteaptă ca ritmul de creștere al exporturilor americane să încetinească, iar cel din zona euro să crească. FMI și BM atrag atenția că impactul deprecierii asupra comerțului depinde de ponderea componentelor de import folosite pentru fabricarea produselor exportate. În cazul SUA, ponderea este de circa 15%, în vreme ce în cazul Germaniei, spre exemplu, ponderea este de 25%.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 28.12.2015

Lăsați un comentariu


Stiri

PSD și-a organizat propria ”dezbatere” / Viorică Dăncilă îi cere lui Klaus Iohannis: Dați dovadă de curaj, hai să avem dezbatere

Vladimir Ionescu

PSD a organizat marți propria ”dezbatere cu presa” a Vioricăi Dăncilă, dezbatere care a început cu un nonolog al candidatului PSD la președinție. Discursul Vioricăi… Mai mult

Stiri

Romgaz vrea să preia 15-20% din proiectul Neptun Deep. Consultantul pentru exitul Exxon invită la discuții

Adrian N Ionescu

Romgaz analizează posibilitatea de a prelua o participaţie de 15-20% din proiectul Neptun Deep din Marea Neagră, după ce, luni, consultantul care se ocupă de… Mai mult

Stiri

Avocatul Poporului s-a sesizat în cazul deratizării soldate cu 3 morți

Vladimir Ionescu

Avocatul Poporului, Renate Weber, a anunţat marţi că instituţia pe care o conduce va efectua o anchetă în cazul de la Timişoara, unde trei persoane… Mai mult

Europa

Raportul anual al ECDC: România, situație alarmantă la rezistența antimicrobiană. De vină sunt și oamenii, care apelează la antibiotice chiar și pentru o răceală

Mariana Bechir

România este lider detașat în UE la ponderea cazurilor de bacterii rezistente la antibiotice, conform Raportului pentru 2018 al Centrului European pentru Controlul Bolilor (ECDC).… Mai mult

Stiri

Fostul director al Transelectrica acuzat că și-a falsificat diploma de licență, reținut de procurori

Vladimir Ionescu

Fostul director al Transelectrica Marius Dănuț Carașol (foto), acuzat că și-a falsificat diploma de licență,  a fost reținut  marți, fiind acuzat de înșelăciune și uz… Mai mult

Stiri

Guvern: Fonduri europene și pentru After school generalizat și cabinetele medicilor de familie; complete specializate pe licitații publice contestate

Vladimir Ionescu

Banii europeni vor fi accesați și pentru rezolvarea unor probleme din educație și sănătate, a anunțat marți vicepremierul Raluca Turcan, după întâlnirea cu ministrul Fondurilor… Mai mult

Stiri

Anunț de la Guvern: Salariul minim ar putea crește cu 85 de lei, net – va acoperi inflația și va ține cont de productivitate

Mariana Bechir

Salariul minim pe economie ar putea crește cu 7,2% anul viitor, potrivit unei declarații a pemierului Ludovic Orban ce apare într-un mesaj postat pe contul… Mai mult