Evenimentul

Anunț oficial: Undă verde pentru ArcelorMittal să vândă combinatul de la Galați. Pârghiile guvernului de gestiune a situației

Comisia Europeană a aprobat luni achiziția companiei italiene Ilva de către ArcelorMittal. Decizia este condiționată de cedarea a mai multor active deținute de Arcelor în… Mai mult

07.05.2018

La obiect

„Dânşii spun ce vrea votul popular, noi spunem ce poate economia”: BNR crește dobânda de referință

Banca Naţională a României (BNR) a suprins, luni, o parte din piaţă cu decizia de a creşte rata dobânzii de politică monetară până la 2,5%… Mai mult

07.05.2018

La obiect

Economia României – locul 16 în UE: Am depășit Grecia

Economia României figurează pe locul 16 la nivelul Uniunii Europene şi reprezintă 1,23% din economia UE, potrivit datelor publicate de Eurostat pentru anul 2017 referitor… Mai mult

06.05.2018

Analiză

Niște chei de citire a prognozelor CNP: adică o prognoză a prognozei

Potrivit prognozei de primăvară a Comisiei Naţionale de Strategie şi Prognoză ( ex – Comisia Naţională de Prognoză sau CNP) România va atinge în acest… Mai mult

03.05.2018

Dobânda de politică monetară vis-a-vis de inflaţie în mai multe ţări. Unde se află România

de Marin Pana , 8.5.2018

România se poziţionează, alături de ţările cu regim valutar similar din regiune (foste colege de bloc socialist ce au aderat la UE dar încă nu au adoptat euro, păstrând flotarea monedei naţionale faţă de moneda unică europeană) în zona de diferenţă negativă între dobânda de politică monetară (DPM) şi inflaţia anuală (măsurată prin IPC).

În cazul nostru, această diferenţă este mai pronunţată din cauza conjuncturii speciale prin care efectul de bază a amplificat temporar valoarea inflaţiei anuale, dar vom reveni spre finalul anului la un ecart similar cu cel consemnat de Ungaria, Cehia sau chiar Polonia, ţara care are în prezent cea mai mică diferenţă între IPC şi DPM (care în pofida unui unui IPC mai mic a păstrat o DPM mai mare decât cele două).

De remarcat şi faptul că, dacă am fi utilizat indicele armonizat de inflaţie (IAPC sau HICP în lb. engleză), situat în martie 2018 la doar 4%, valoarea diferenţei ar fi fost mai mică cu aproape un punct procentual, ceea ce ne-ar fi apropiat de grupul central-european. Din motive metodologice şi pentru că IPC descrie mai bine situaţia creşterii preţurilor din perspectiva gospodăriilor româneşti, am mers pe varianta naţională a inflaţiei anuale.

Dacă ne uităm şi la alte state, vedem că nu avem nicio situaţie deosebită prin raportare la economii occidentale dezvoltate, precum Germania şi Franţa (pentru care dobânda de politică monetară este cea a Băncii Centrale Europene) şi chiar suntem foarte aproape de o altă ţară UE care nu a adoptat euro ( deşi nu are explicit o clauză de opt-out).

Este vorba despre Suedia, ţară unde o inflaţie apropiată de recomandarea teoretică de 2% coexistă cu o rată negativă a DPM, ceea ce conduce la un ecart relativ însemnat între cei doi parametri esenţiali în politica economică.

(Citiți și: ”„Dânşii spun ce vrea votul popular, noi spunem ce poate economia”: BNR crește dobânda de referință ”)

Dacă ar fi să mergem mai aproape de momentul actual, pentru că valoarea DPM din Polonia este încă cea păstrată stabilită în martie 2015 iar cea din Ungaria datează din mai 2016, constatăm că cele două ţări care au modificat DPM în acest an sunt Cehia (februarie 2018, deşi pe trend de apreciere a coroanei şi în condiţii de creştere robustă, estimată la 5,2% pe 2017) şi SUA ( martie 2018), ambele cu câte 0,25% în sus, la fel ca şi ultima modificare făcută de BNR.

În fine, dar nu în ultimul rând, ar trebui menţionat semnalul dat de economia americană, care după o perioadă îndelugată de timp în care cei doi indicatori au evoluat oarecum în compensaţie, a luat decizia de a strânge treptat ecartul şi de a apropia valorile la un nivel mai apropiat de teoria clasică, după un interval în care au funcţionat măsuri neortodoxe de relansare a economiei.

(Citiți și: ”Analiștii: tensiunile acumulate în economie vor forța și mai mult dobanda cheie în 2018. Ecuația inflație – deficite – curs – politica BNR ”)

Dacă punem cap la cap aceste informaţii şi influenţele pe care le are ( inevitabil) mediul economic internaţional, rezultă că ne aflăm în situaţia destul de ingrată de a urmări în politica monetară o ţintă în mişcare, pentru a reuşi simultan să păstrăm o diferenţă rezonabilă în raport cu practica din alte ţări dar şi să temperăm ( cu transmitere progresivă şi uşor decalată în timp) inflaţia, pentru a obţine reintrarea pe final de an în coridorul – ţintă de 2,5% plus/minus 1%.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 8.5.2018

Lăsați un comentariu


Stiri

Alegeri Primăria Chișinău / Socialistul Ion Ceban și Andrei Năstase (Platforma DA) intră în turul doi

Adrian N Ionescu

Candidatul partidului socialist (PSRM), Ion Ceban avea aproape 42 % din voturi, după numărarea a jumătate din cele exprimate în alegerile anticipate pentru postul de primar… Mai mult

Stiri

Document al SGG: Guvernului ar vrea o nouă lege pentru Pilonul 2 și să suspende temporar contribuțiile la acesta

Adrian N Ionescu

Guvernul ar avea în vedere suspendarea contribuției la fondurile private de pensii obligatorii (Pilonul 2 al sistemului) până la sfârșitul anului, potrivit unui document guvernamental… Mai mult

Europa

Angela Merkel și Vladimir Putin: Gaze și acordul nuclear cu Iran, opinii similare, Ucraina și Siria, opinii divergente

Adrian N Ionescu

Germania și Rusia au avut, la sfârșitul acestei săptămâni, cel mai cuprinzător schimb de opinii de după anexarea Crimeei de către Rusia. Cancelarului german Angela… Mai mult

Europa

Raport Comisia Europeană: România, țara cea mai puțin digitalizată din UE

Adrian N Ionescu

România se află pe ultima poziție între cele 28 de state membre ale UE în topul digitalizării, potrivit raportului Comisiei Europene (CE) privind Indicele economiei… Mai mult

Stiri

Codul rutier / Sancțiuni mai aspre în vigoare: înmatriculare suspendată automat la expirarea ITP

Vladimir Ionescu

Au intrat în vigoare, duminică, noile prevederi din Codul rutier care sancționează mai aspru nerespectarea condițiilor privind înmatricularea și verificarea stării tehnice a autovehiculelor. Poliția a… Mai mult

Stiri

Protestul „Moldova vrea autostradă”, blocat la intrarea în Piața Victoriei

Adrian N Ionescu

Circa o sută de autovehicule au ajuns sâmbătă în București, dar poliția și jandarmeria le-a blocat intrarea în Piața Victoriei. „Au pus şi gardurile în Piaţa… Mai mult

Stiri

Timişoara ar putea găzdui un comandament NATO

Vladimir Ionescu

Timişoara este luat în calcul pentru a găzdui o bază militară NATO, în cazul în care României îi va fi atribuit comandamentul de trei stele… Mai mult