La obiect

Creşterea salariului mediu real revine (nesustenabil) peste pragul de 10%. Evoluția pe domenii

Câștigul salarial mediu brut din luna aprilie 2018 a fost de 5.105 lei, cu 1,1% mai mare faţă de luna precedentă, potrivit datelor publicate de… Mai mult

10.06.2019

Analiză

Deficitul guvernamental, în afara practicii europene: Cum stau ceilalți

România a înregistrat în 2018 cel mai mare deficit guvernamental dintre statele UE, potrivit datelor publicate de Eurostat, cu excepţia puţin relevantă a Ciprului (-4,8%… Mai mult

09.06.2019

La obiect

Cum doarme UE sub industria strategică a mașinilor electrice: Viitorul tocmai a ajuns între China și Africa

Textul de mai jos e compus din fragmente ale analizei apărute în numărul 98 al publicației exclusiv print CRONICILE Curs de Guvernare.  Un moment de… Mai mult

07.06.2019

Analiză

Mda..: Creșterea economică de 5%, integral pe consum. Industria nu mai e locomotiva – contribuţia ei la PIB e la jumătate faţă de cea contabilizată de sectorul bugetar

Institutul Național de Statistică a confirmat estimarea-semnal de la mijlocul lunii trecute și a anunțat o creștere a Produsului Intern Brut pe primul trimestru din… Mai mult

06.06.2019

Cronicile

Cine depreciază leul românesc?

de Aura Socol 16.5.2012

In ultima perioada, tensiunile legate de ceea ce se va intampla cu viitorul zonei euro au crescut exponential. Grecia continua sa fie o mare problema pentru zona euro. Teoretic, cine intra in zona euro nu are si alternativa de a iesi. Nimeni nu stie inca ce rau ar putea fi mai mic. Ca Grecia sa ramana in continuare in zona euro, cu toate problemele ei, tragand dupa ea toata constructia europeana. Sau fara Grecia in zona euro, asta insemnand o schimbare semnificativa de viziune cu privire la fundamentarea insasi a uniunii monetare europene, cu toate riscurile ce pot deriva de aici.

Contextul international din zona euro a determinat o deteriorare masiva a increderii investitorilor, la care se adauga incertitudinile legate de continuarea planurilor de austeritate fiscala impuse in continuare in tarile europene. Acestea sunt cauzele de fond care au condus in primul rand la deprecierea monedei euro, dar si la deprecierea in masa a monedelor nationale ale tarilor din Europa Centra si de Est. Avand in vedere incertitudinile legate de cauzele ce au determinat deteriorarea valutelor, nimeni nu poate spune sigur in acest moment cat timp va continua aceasta tendinta.

Nici Romania nu a facut exceptie de la situatia creata in zona euro. Moneda nationala a atins in ultima perioada niveluri de minim istoric, pe fondul cauzelor descrise mai sus. Totusi, dincolo de socurile externe ce au venit dinspre Uniunea Europeana, trebuie spus ca in Romania au existat si cauze interne care practic s-au suprapus peste primele. Instabilitatea politica din ultima perioada a avut un cuvant greu de spus, cu efecte directe asupra slabirii monedei nationale. Instabilitatea politica a condus la cresterea incertitudinii cu privire la evolutia economiei romanesti, riscul cu privire la eventuale masuri populiste existand inca, chiar daca intr-un grad redus.

Pe de alta parte, pe fond, evolutia cursului de schimb este puternic dependenta de intrarile si iesirile (fluxurile) de capital.

Privind la contextul international din zona euro, am asistat pe parcursul ultimelor saptamani la iesiri de capital din Romania (in general din economiile emergente, nu numai Romania), in conditiile in care intrarile de euro in Romania au scazut in ultima perioada semnificativ. Asa incat evolutia leului in Romania se poate spune ca era oarecum previzibila. In plus, studiile tehnice arata ca moneda nationala este inca la un nivel supraevaluat.

Comparativ insa cu valutele celorlalte tari emergente, se poate spune ca leul romanesc a avut o evolutie relativ stabila, deprecierea leului fiind relativ mica, datorita in principal prudentei politicilor Bancii Nationale a Romaniei. In plus, acordul cu institutiile internationale actioneaza ca o umbrela sub care lucrurile nu pot derapa masiv, datorita „centurii de siguranta” pe care acesta o asigura indirect.

Sa privim insa si cealalata parte a monedei. Un leu depreciat poate ajuta exporturile. Cel putin pe termen scurt, o va face cu siguranta. Exporturi mai mari sunt mai mult decat dezirabile, in contextul in care exporturile au constituit pentru Romania practic motorul cresterii economice din ultima perioada. Nu trebuie uitat insa un principiu de baza in macroeconomie. Stimularea exporturilor prin deprecierea monedei nationale este benefica pe termen scurt, in exclusivitate. Cu alte cuvinte, cererea externa va creste pentru ca marfa este mai ieftina, dar nu si pentru ca e mai buna (cu un leu depreciat, marfa exprimata in euro devine in mod artificial mai ieftina).

Dar acest instrument nu este insa dezirabil si pe termen mediu sau lung. Potrivit teoriei macroeconomice (si confirmate de practica) deprecierea monedei nationale pe termen lung va avea un singur efect: inflatia. In plus, un leu depreciat avantajeaza cererea externa, dar dezavantajeaza cererea interna.

Din cauza „euroizarii” economiei romanesti, deprecierea leului va fi resimtita destul de puternic. Cei care sunt afectati de deprecierea leului sunt cei care au credite in euro, cei care platesc chiria in euro sau facturile exprimate in euro. Si asta pentru ca fiecare euro va fi cumparat cu mai multi lei. Marfurile care provin din import vor fi mai scumpe. Exista sanse reale ca si combustibilii sa se scumpeasca, in conditiile in care preturile acestora sunt extrem de senzitive la evolutia internationala.

*
Aura Socol
este lector universitar doctor la ASE Bucuresti, cu specializari Macroeconomie, Macroeconomia Integrarii monetare europene.
A urmat stagii de specializare si cercetare in integrarea monetara si politici fiscale la London School of Economics U .K., University of Derby, U.K., Joint Vienna Institute, Viena, Center of Excellence in Finante.
A lucrat 2 ani in cadrul Directiei de Analiza Macroeconomica din Ministerul Finantelor Publice

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 16.5.2012

Lăsați un comentariu


Stiri

Moțiunea de cenzură a fost respinsă, opoziției i-au lipsit 33 de voturi

Vladimir Ionescu

Plenul reunit al Camerei Deputaților și Senatului a respins, marți, moțiunea de cenzură depusă de partidele de opoziție împotriva Guvernului Dăncilă. Au fost exprimate 200… Mai mult

Stiri

Darius Vâlcov nu poate părăsi țara – a fost pus sub control judiciar în dosarul instrumentat de DIICOT

Vladimir Ionescu

Procurorii DIICOT au dispus punerea în mișcare a acțiunii penale și l-au pus sub control judiciar pentru 60 de zile pe Darius Vâlcov pentru că… Mai mult

Digital

Antonia – primul funcționar virtual din România – devine hologramă cu bani europeni

Vladimir Ionescu

Antonia, primul „public virtual din România, dezvoltat de Primăria Cluj-Napoca, va fi upgradată și va deveni hologramă, printr-un  proiect finanțat cu fonduri europene. Antonia a… Mai mult

Stiri

Campanie de strângere de fonduri pentru profesorul Vintilă Mihăilescu, diagnosticat cu leucemie

Redacţia

Profesorul Vintilă Mihăilescu, diagnosticat cu un tip de cancer agresiv al sângelui, are nevoie de un transplant de celule stem, fiind singura sa șansă de… Mai mult

Stiri

Procurorul general al SUA: Este important ca România să rămână un aliat predictibil, stabil și responsabil

Razvan Diaconu

Este important ca România să rămână un aliat predictibil, stabil și responsabil, care respectă şi promovează valorile democratice și statul de drept, a declarat procurorul… Mai mult

Stiri

Dan Suciu, BNR: Administrația publică reacționează predictibil doar 30% din timp

Vladimir Ionescu

Administrația publică din România are capacitatea de a reacționa predictibil doar 30% din timp, în restul situației fiind necesare reacții rapide cauzate de crize și… Mai mult

Stiri

CCR, formula completă pentru următorii 3 ani – Gheorghe Stan și Cristian Deliorga au depus jurământul

Vladimir Ionescu

Cristian Deliorga și Gheorghe Stan, nominalizările Camerei Deputaților și Senatului, au depus marți jurământul de învestitură în funcţia de judecători ai Curţii Constituţionale. Procurorul Gheorghe… Mai mult