fbpx Modifica setari cookieuri

La obiect

Profitorii crizei: presiuni de creștere a prețului la energie, în ciuda scăderii prețului în piață

În timp ce prețurile la energie își continuă trendul de scădere semnificativă, Autoritatea Națională de Reglementare în domeniul Energiei (ANRE) a modificat de trei ori… Mai mult

31.03.2020

Chestiunea

Cu ce cheltuieli de sănătate a intrat România, cu viteză, în criza Covid-19. Țara e pe primul loc în UE la mortalitatea din cauze tratabile

Diagnosticul sec pus în „State of Health in the EU”, România – Profilul Sănătății, apărut în noiembrie 2019 plasează țara noastră pe ultimul loc în… Mai mult

31.03.2020

La obiect

Cartofii şi legumele – marile probleme ale pieței românești: Producția vegetală pe 2019 – în scădere.

Producţia vegetală anunţată pentru anul 2019 a scăzut cu peste două milioane de tone şi a ajuns la circa 29,5 milioane tone. Cinci șesimi din… Mai mult

31.03.2020

La obiect

19 parlamentari reiau asaltul eșuat al lui Darius Vîlcov asupra furnizorilor de combustibili în agricultură, în favoarea marilor distribuitori

Un grup de 19 parlamentari încearcă modificarea Codul fiscal pentru a scoate din piata comerciantii engross de produse accizate (combustibili) care nu au depozite proprii.… Mai mult

30.03.2020

Relaxarea cantitativă decisă de BCE: Câteva explicații necesare

de Marin Pana 25.1.2015

relaxare cantitativaBCE va cumpăra active publice şi private din zona euro în valoare de peste 1.100 de miliarde de euro, respectiv circa 60 de miliarde de euro pe lună începând cu luna martie a acestui an și până la sfârșitul lunii septembrie 2016. Acest instrument de politică monetară a fost agreat în unanimitate și recunoscut ca fiind util în situații speciale.

Mario Draghi, președintele BCE, a ținut să mai precizeze că momentul ales pentru declanșarea acestor achiziții a fost stabilit cu o largă majoritate, în timp ce criteriile de risc au fost adoptate în unanimitate la dicuțiile din cadrul conducerii băncii. Necesitatea luării acestei măsuri și conscințele ei impun câteva explicații pentru publicul larg.

Inflația ar trebui să revină spre cota de 2%

Din luna martie 2015, BCE va începe să cumpere obligaţiuni denominate în euro evaluate în categoria recomandate investiţiilor, emise de guvernele din zona euro şi agenţiile şi instituţiile europene pe piaţa secundară. Programul susținut de achiziţii de obligaţiuni al BCE vizează revenirea inflaţiei în apropierea nivelului teoretic dezirabil de 2%, dar sub acest nivel.

Unele criterii suplimentare de eligibilitate vor fi aplicate în cazul țărilor aflate în programe de ajustare cu UE/FMI. România are în derulare un asemenea program, dar și Polonia, care a încheiat recent un nou acord de tip precautionary – în principiu fără trageri de bani dar cu asumarea îndeplinirii unor criterii de disciplină financiară, menit să reducă nivelul la care se poate refinanța țara pe piețele internaționale.

(Citiți și: ”Decizia istorică a BCE de relaxare cantitativă: Explicația și efectele pompării în piață a 1.100 de miliarde în mai puțin de 2 ani”)

Pentru a preveni temerile generate în urma unor dezbateri privin măsurile de relaxare cantitativă luate anterior de SUA și Marea Britanie, președintele BCE a dat asigurări că programul european este proiectat astfel încât să fie evitată “finanţarea monetară a datoriilor guvernelor”. De altfel, el a subliniat că ţările din UE nu trebuie în niciun caz să considere acest program drept o invitaţie la indisciplină fiscală.

”Este un start bun pe un drum lung” a declarat Kenneth Rogoff, profesor de politici publice și economie la Universitatea Harvard, potrivit Bloomberg. El a adăugat că suma anunațată a depășit așteptările, ”ceea ce este bine” dar ” e clar că ar fi trebuit să fie fără limită definită, pentru a crește expectațiile inflaționiste.”

Stimularea creșterii economice – cu prudență, pentru nu alimenta bule speculative

Decizia luată urmărește două obiective principale: stimularea creșterii economice, care are de suferit în urma procesului lent de recapitalizare bancară, și readucerea inflației la o valoare rezonabilă, prin stoparea trendului deflaționist care se contura tot mai clar în ultimele luni. De reținut, recurgerea la relaxarea cantitativă s-a făcut numai după ce măsurile convenționale luate de instituţia bancară centrală a UE pe parcursul anului trecut nu au dat rezultatele scontate.

În condițiile unei mase monetare sporite există riscul de apariţia a bulelor (creștere artificială a prețurilor unor active, urmată la un moment dat de o scădere bruscă) pe pieţe. De aceea, evoluțiile trebuie urmărite la nivelul fiecărui stat membru și combătatute prin instrumente macroprudenţiale, nu prin politici monetare.

”Draghi este perfect conștient că orice ar întreprinde BCE pe partea de politică monetară în încercarea de a-și îndeplini mandatul, nu va avea succes decât dacă și guvernele își vor face partea lor din treabă” a declarat Janet Henry, economist-șef pentru Europa la HSBC Holdings Plc Londra. ”Politica fiscală va trebui să stimuleze cererea agregată pentru a preveni viitoare scăderi ale inflației”, a adăugat ea.
În ceea ce ne privește, măsura luată de BCE, în principiu benefică pentru țările din Europa Centrală și de Est, prin posibilitatea de beneficia de fluxul de investiții aferent banilor suplimentar puși în circulație, va trebui ponderată atent la nivelul politicilor naționale. Ideea este de a obține maximum de avantaje în creșterea economică și a veniturilor populației, fără a scăpa de sub control inflația, adusă la noi sub control cu multă trudă în ultimii ani.

Rezultatele din SUA și ce va urma pentru Europa

Cert este că programele de relaxare cantitativă duse de SUA și aflate acum la final au dus la rezultate palpabile. FMI prognozează pentru economia americană o creștere de 3,6% pe acest an, nivel triplu în raport cu estimarea valabilă pentru Zona Euro.După trei runde consecutive de achiziții, Rezerva Federală a ajuns să dețină obligațiuni de stat și titluri financiare garantate cu active în sumă de 4.500 miliarde dolari față de 1.000 miliarde dolari la începutul programelor.

Diferența dintre aceste stocuri și dimensiunea comparabilă dintre economia americană și cea a Zonei Euro (17.400 miliarde dolari în cazul SUA și 13.200 miliarde dolari în cazul zonei Euro) sugerează că achzițiile anunțate de BCE ar putea fi extinse considerabil anul viitor, dacă rezultatele nu se vor ridica la înălțimea așteptărilor.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 25.1.2015

Lăsați un comentariu


Stiri

Ministrul Finanţelor: Schema de ajutor pentru IMM-uri ar trebui să devină operaţională de săptămâna viitoare

Vladimir Ionescu

Schema de ajutor pentru IMM-uri ar trebui să devină operaţională de săptămâna viitoare, băncile având timp până luni să se înscrie, a declarat ministrul Finanţelor,… Mai mult

Stiri

Violeta Alexandru: 56.000 de companii au solicitat şomaj tehnic pentru angajaţi

Vladimir Ionescu

Ministrul Muncii, Violeta Alexandru, a anunţat că, până în prezent, 56.170 de companii au solicitat şomaj tehnic pentru 459.000 de angajaţi, la care se adaugă… Mai mult

Stiri

Înmatriculările auto au scăzut cu peste 32% în luna martie – marile scăderi din Europa

Adrian N Ionescu

În România s-au înmatriculat 6.654 autoturisme noi, în martie, cu 32,2% mai puţine decât în aceeaşi lună a anului 2019, şi cu 21,9% mai puţine… Mai mult

Stiri

Șomaj tehnic în sectorul bugetar: Principiul este analizat în ședința de Guvern

Vladimir Ionescu

Prim-ministrul Ludovic Orban a cerut joi Guvernului să analizeze proiectul de ordonanţă de urgenţă care prevede că bugetarii vor lucra, pe rând, câte o jumătate… Mai mult

Stiri

Ludovic Orban: Sunt hotărât inclusiv să interzicem exporturile de grâu şi, dacă va fi necesar, să facem rechiziţii în agricultură

Razvan Diaconu

Premierul Ludovic Orban, a declarat, joi, la începutul şedinţei de Guvern, că ar putea interzice exporturile de grâu, până la următoarea recoltă, ”pentru a asigura… Mai mult

Europa

S&P a retrogradat Renault la categoria “junk” (nerecomandat pentru investiţii)

Adrian N Ionescu

Agenţia de evaluare financiară S&P Global Ratings a retrogradat joi ratingul producătorului auto francez Renault, de la “BBB minus/A-3” la “BB plus/B”, categoria “junk” („gunoi”… Mai mult

Stiri

Medic militar trimis la Spitalul Județean Suceava, către colegii săi: Ceea ce s-a întâmplat aici se putea întâmpla oriunde. Pregătiți-vă sufletește pentru decizii grele

Vladimir Ionescu

Ministerul Apărării Naționale a publicat mărturia unui medic militar trimis la Suceava, căpitan medic Mărginean Mihai Alexandru (foto), specialist ATI, care scrie despre șocul experienței… Mai mult