fbpx Modifica setari cookieuri

La obiect

Pleacă la promulgare: 2.000 de lei lunar, stimulent de risc acordat profesorilor pe perioada stării de alertă/urgență

Camera Deputaţilor, for decizional, a adoptat marţi proiectul de lege pentru acordarea unui stimulent de risc pentru personalul din învăţământ în contextul situaţiei epidemiologice determinate… Mai mult

13.10.2020

La obiect

Dobânda pe termen lung a scăzut sub pragul de 3,5% dar rămâne cea mai ridicată din UE. Observații

Rata dobânzii pe termen lung pentru România a scăzut în luna septembrie 2020 sub pragul de 3,5%, potrivit datelor publicate de Eurostat și calculate de… Mai mult

13.10.2020

La obiect

Indice negativ de prețuri, ”pe bază de cartofi”, în septembrie. Inflația anuală, în scădere la 2,45%

Preţurile de consum s-au diminuat per total cu -0,14% în luna septembrie 2020, potrivit datelor publicate de INS iar inflația anuală a scăzut la 2,45%,… Mai mult

13.10.2020

Analiză

Prăbușirea bugetară care se conturează cu precizie matematică, citită în istoria recentă a punctului de pensie

Creșterea reală a pensiilor în 2020 va fi similară cu cea din 2009, dacă va fi păstrat nivelul de indexare de 14% stabilit în prezent,… Mai mult

12.10.2020

Piața cere deja mai mult decât cele 1.100 mld. euro promise de Banca Centrală Europeană. Cum și de ce

de Adrian N Ionescu , 27.4.2020

Nici nu a început bine programul de achiziții de urgență de obligațiuni în euro, al Băncii Centrale Europene (BCE), că strategii marilor entități financiare de pe piață sunt deja îngrijorați că s-ar putea să nu ajungă totalul infuziei de lichidităţi promise, de 1.100 de miliare de euro în acest an.

Se vehiculează noi idei privind felul în care programul Pandemic Emergency Purchase Programme  (PEPP) ar trebui să continue, incluzând preluări de credite neperformante și obligațiuni ale băncilor, după ce BCE a spus că ar putea cumpăra obligațiuni sub rating-ul recomandat investițiilor ( „junk – gunoi”, în argoul piețelor).

De asemeni, piețele așteaptă de la BCE propriile estimări privind forma și durata recesiunii, ca și mai multă transparență privind achizițiile PEPP; de pildă, cât se pompează în datoria Italiei.

Principalele probleme ridicate de experții citați de Reuters sunt:

Mult nu este de ajuns

În ritmul actual al achiziţiilor de euroobligaţiuni, BCE şi-ar epuiza, până în octombrie, anvelopa de 750 de miliarde euro promise prin PEPP şi toate cele 1.100 de miliarde (inclusiv programele curente) până în noiembrie, dacă ritmul achiziţiilor creşte.

ABN Amro estimează că datoriile guvernelor Zonei Euro vor creşte cu un plus de 690 de miliarde de euro, care se adaugă la cele 750 de miliarde ai programului PEPP, la cele 120 de miliarde de euro anunţate cu o săptămână înainte şi la cele aferente programului curent stabilit anul trecut.

Circa 60-65% din bani se duc pe datoriile suverane ale guvernelor şi nici chiar şi şeful conservator al bănci centrale olandeze Klaas Knot nu exlude o creştere a programului de urgenţă.

Totul de vânzare

După ce BCE a spus că ar putea să accepte să cumpere și obligațiuni „junk”, lumea se întreabă până unde s-ar putea întinde toleranța băncii centrale a Zonei Euro.

Analiștii ING cred că BCE ar putea accepta titlurile junk și ca garanții colaterale la alte împrumuturi, dar ar putea achiziționa datorii de la „îngerii în cădere” recent retrogradați de către agenţiile de rating.

BCE ar mai putrea cumpăra titluri ale fondurilor de investiții care sunt cotate la burse, obligațiuni ale băncilor, și chiar credite neperformante, potrivit experților celor mai mari administratori e active financiare ai lumii.

Nici nu știm ce fel de recesiune avem

Analiștii pieţelor financiare încearcă să înţeleagă cu ce fel de recesiune se confruntă lumea, care va fi durata sa reală şi aşteaptă de la BCE propriile evaluări, ca să poată presupune ce stimulente ar mai putea veni în plus.

Sunt adaptate modelele mai vechi folosite pentru indicii bursieri, de cădere „în V” – cu revenire relativ rapidă, „în U” – cu revenire mai lentă, „în W” – cu o recădere care urmează primei perioade de aparentă relansare şi – cazul cel mai rău, „în L” – cu o lungă stagnare înaintea unei slabe reveniri.

Pe graficele de mai jos se pleacă deja din recesiune și trebuie comparate nivelurile aferente aceloraşi momente în timp.

Sondajele Reuters arată marele grad de incertitudine: sunt estimate contracții între 0% și 16,1%.

„Ne interesează mai ales dacă vom avea parte de creștere în ultimele trimestre din 2020”, spune economistul șef al AXA Investment Managers, Gilles Moec.

Chestiunea transparenței: „Cât și cui?”

Pentru campania „regulată” de relaxarea cantitativă, BCE publică distribuția achizițiilor dar nu și pentru PEPP, iar analiștii se uită mai ales la obligațiunile Italiei, spunând că nmai multă transoparență le-ar ajuta.

Dimpotrivă, „în condițiile actuale de incertitudine economică, financiară și politică, ne temem că lipsa de transparență privind PEPP poate alimenta teoriile conspirației privind susținerea BCE, sau absența acesteia”, spune strategul Frederic Ducrozet, al unuia dintre cele mai mari firme de administrare de active din lume, Pictet Wealth Management.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 27.4.2020

Un raspuns

  1. Dragomir Sangeorzan
    27.4.2020, 12:58 pm

    Interesant. Sper să ajungă banii și la economia reală, nu doar la cazinou.

Lăsați un comentariu


Stiri

Ludovic Orban: După alegeri urmează patru ani de ”pace politică”. România are șansa de a deveni un tigru al Europei Centrale și de Est

Vladimir Ionescu

După alegerile parlamentare vor urma patru ani de ”pace politică”, a afirmat sâmbătă premierul Ludovic Orban, adăugând că oportunitățile pe care le are România reprezintă… Mai mult

Europa

Parlamentul European a adoptat poziția sa asupra reformei Politicii Agricole Comune

Vladimir Ionescu

Parlamentul European (PE) a aprobat vineri poziţia sa cu privire la reforma Politicii Agricole Comune (PAC) a UE, care cuprinde în special obligaţii de mediu… Mai mult

Stiri

Ludovic Orban, despre un eventual lockdown: Obiectivul nostru este ca economia să funcționeze în parametrii obișnuiți

Razvan Diaconu

Întrebat dacă ar fi oportună varianta unui lockdown în România, premierul Ludovic Orban a afirmat că obiectivul executivului este ca oamenii să ducă o viaţă… Mai mult

Stiri

Florin Cîțu: PNL nu prezintă acum un buget pentru 2021 deoarece ar fi ilegal

Alexandra Pele

Guvernul PNL nu prezintă un draft de buget pentru anul viitor deoarece proximitatea alegerilor parlamentare interzice acest lucru, a explicat, sâmbătă, ministrul Finanțelor Publice, Florin… Mai mult

Europa

UE și SUA – inițiativă comună dedicată problemelor legate de China

Vladimir Ionescu

Statele Unite şi Uniunea Europeană au lansat vineri un canal bilateral dedicat dialogului pe probleme legate de China, informează dpa, citată de Agerpres. Secretarul de… Mai mult

Stiri

Guvernul a atacat la CJUE Pachetul Mobilitate, argumentând că legislația europeană afectează companiile românești

Vladimir Ionescu

Guvernul României a sesizat, în cursul zilei de vineri, Curtea de Justiţie a Uniunii Europene (CJUE) cu trei acţiuni în anularea prevederilor problematice din Pachetul… Mai mult

Europa

Ursula von der Leyen se confruntă cu critici dure în interiorul PPE

Iulian Soare

Președintele Comisiei Europene, Ursula von der Leyen se confruntă cu nemulțumiri din ce în ce mai mari în interiorul propriei familii politice, PPE, ajungând să… Mai mult