Analiză

Deficitul bugetar – la ce să ne aşteptăm

Situaţiile oficiale prezentate în ultimii ani în materie de execuţie bugetară arată că trimestrul trei, de finalul căruia ne apropiem deja (cu un sold de… Mai mult

09.10.2019

La obiect

România şi ţintele fixate prin strategia Europa 2020. Punctele tari și punctele slabe

Prin strategia Europa 2020 (adoptată de Consiliul European în iunie 2010) , au fost stabilite ţinte la cinci indicatori apreciaţi ca fiind semnificativi pentru dezvoltarea… Mai mult

08.10.2019

Europa

Indexul Regional al Competitivității: Cum stau regiunile românești și de ce

București -Ilfov, regiunea din România cu cel mai mare scor (55,92 din 100 maxim posibil) în Indexul Regional al Competitivității 2019, se află abia pe… Mai mult

07.10.2019

Analiză

T2 din 2019 – Venitul mediu lunar s-a dublat din 2014 încoace

Datele publicate de INS pentru trimestrul II 2019 arată că veniturile românilor au depășit nivelul de 1.800 lei lunar pe persoană. Ele au fost de… Mai mult

07.10.2019

Cronicile

JP Morgan Chase : Provocările anului 2014 pentru România și celelalte țări din CE-4

de Marin Pana 2.12.2013

Reducerea liniilor de finanțare din partea băncilor occidentale va rămâne o problemă pentru poziția financiară externă a economiilor emergente din Europa anul viitor, se arată într-un raport al JP Morgan Chase. Țările grupate sub indicativul CE-4 ( Cehia, Ungaria, Polonia și România – interesantă însăși prezența țării noastre în acest grup care utilizează regimul de flotare controlată a monedei naționale – n.r.) vor fi afectate în proporții variabile, între 1,5% din PIB pentru Polonia și 8% din PIB pentru Ungaria.

(CLICK PENTRU MĂRIRE)

România se va plasa undeva spre mijlocul acestui interval, după Cehia ( -2,8% din PIB) cu ieșiri de 4,1% din PIB, trecute la postul altele în contul financiar. De remarcat că suma în cauză va depăși și va anula soldul pozitiv ajustat al balanței externe, compus din rezultatele înscrise în contul curent + contul de capital + investițiile străine directe nete.

De remarcat și faptul că România va avea anul viitor și cel mai mic sold pozitiv pe schimbul de bunuri și servicii cu exteriorul dintre țările CE-4 ( doar 0,6% din PIB în balanța comercială, față de un procent și jumătate Polonia și în jur de șapte procente în cazul Cehiei și Ungariei). Această predicție reflectă reorientarea parțială a producției dinspre export spre cererea internă.

Tot pe ultima poziție în regiune ar urma să ne situăm și la volumul net de investiții străine directe ( doar 1,2% din PIB sau circa 1,7 miliarde euro). În schimb, cele care ar urma să refacă aproape integral ieșirile din venituri estimate în contul curent sunt transferurile curente, care ar urma să ajungă la 2,6% din PIB ( respectiv peste 3,6 miliarde euro). Ceea ce va face din ”căpșunari” cei mai mari investitori din străinătate în economia românească.

În cadrul CE-4, partea din datoria publică emisă la intern deținută de străini este cea mai mare în Polonia și Ungaria (35%) și mult mai mică în Cehia ( 13%), cu România situată undeva la mijloc ( 22%). Datele lunare pentru trimestrul trei 2013 au început să arate ieșiri de investiții de portofoliu, dar acestea sunt încă relativ reduse comparativ cu intrările din 2009 încoace.

Susceptibilitatea la eventuale ieșiri de investiții de portofoliu în perioada următoare ( acești bani intră ușor ca plasamente în active financiare dar pot ieși la fel de ușor, ceea ce ar genera instabilitate) este limitată de stocul acumulat. La fel ca și Cehia, România a păstrat un raport bun al acestora față de ISD ( spre deosebire de Ungaria și Polonia). De reținut, o bună parte din ISD la noi au reflectat recapitalizarea sectorului bancar ( motiv pentru care nu se vor regăsi direct într-o producție sporită de bunuri materiale).

(CLICK PENTRU MĂRIRE)

În pofida unor recalibrări ale liniilor de investiții financiare din străinătate, România și Polonia au rămas încă beneficiare nete ale finanțare, în timp ce Cehia și, mai ales, Ungaria, au avut de suferit în contextul creșterii gradului de selectivitate a plasamentelor și a competiției intraregionale pentru resurse. Avertisment important pentru noi, retragerile de fonduri bancare din Ungaria ar urma să se ridice la circa 5 miliarde euro anul viitor, pe fondul restricționării creditului în valută și a soluțiilor discutabile privind creditele deja contractate.

(CLICK PENTRU MĂRIRE)

Situația investițională potrivit celor mai recente date disponibile ne plasează, astfel, într-o zonă destul de bună în context regional, cu o sumă a expunerilor la capitalul străin apropiată de Cehia și Polonia, semnificativ sub Ungaria și o structură mai stabilă decât Polonia dacă e să luăm seama la ponderea mai mare a ISD și mai mică a investițiilor de portofoliu.

Din păcate, trebuie să rămânem atenți la nivelul expunerii la restrângerea linilor de finanțare din sectorul bancar (deleveraging), unde suntem ceva mai expuși decât Ungaria și Polonia. De aceea, măsurile luate pe partea de politică monetară vor trebui bine cântărite, mai ales diminuarea așteptată a rezervelor minime obligatorii.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 2.12.2013

Lăsați un comentariu


Stiri

Sindicat: ANAF organizează concursuri doar pentru posturi de conducere. Deficitul mare este la posturile de execuție

Vladimir Ionescu

Agenţia Naţională de Administrare Fiscală (ANAF) a scos la concurs peste 60 de posturi de conducere din cadrul direcţiilor generale ale finanţelor publice şi administraţiilor… Mai mult

Europa

Sistemul bancar european sub presiune: De la provocările dobânzilor negative, la cele ale digitalizării

Adrian N Ionescu

  Scăderea profitabilității băncilor europene este rezultatul dobânzilor negative induse de politica monetară a Băncii Centrale Europene (BCE), dar și al concurenței companiilor financiare digitale.… Mai mult

Stiri

Rezidențiat 2019 / Ministrul Sănătății îi propune președintelui Iohannis o “soluție”: Interimar la Educație pentru 2 zile

Vladimir Ionescu

Numirea unui ministru al Educației interimar pentru doar două zile este soluția pe care ministrul Sănătății, Sorina Pintea, i-o propune președintelui Klaus Iohannis. Așa-zisa soluție… Mai mult

Europa

Bruxelles continuă procedurile: Acordul pentru Brexit va fi supus votului, marți, în Parlamentul European

Iulian Soare

Bruxelles-ul, scrie The Guardian, evită să se lase atras în drama politică desfășurată la Westminster (sediul Parlamentului britanic). Ambasadorii statelor UE, reuniți duminică dimineață, în… Mai mult

Europa

Donald Tusk va candida pentru poziția de lider al Partidului Popular European

Iulian Soare

Donald Tusk, președintele în funcție al Consiliului European, a fost nominalizat de partidul său din Polonia, Platforma Civică, drept candidat la șefia Partidului Popular European… Mai mult

Europa

Cele 3 scrisori contradictorii ale Londrei către Bruxelles, în chestiunea Brexit

Iulian Soare

Boris Johnson a trimis la Bruxelles, după votul de sâmbătă din Camera Comunelor, trei scrisori oficiale, scrie The Guardian: în prima, nesemnată și considerată ca… Mai mult

Stiri

Misiunea primului echipaj exclusiv feminin care a pășit pe Lună, un succes

Iulian Soare

Prima misiune în afara Stației Spațiale Internaționale (ISS) efectuată de o echipă formată doar din astronaute, s-a încheiat cu succes vineri seară, a anunțat NASA,… Mai mult