fbpx

Analiză

Observații pe scăderea cu 5,1% a PIB pe primele 3 trimestre

Produsul Intern Brut pe al treilea trimestru din 2020 a consemnat o scădere de -6% atât în termeni reali cât și pe seria ajustată sezonier… Mai mult

15.11.2020

Europa

Comisia Europeană: În România există riscul ca școala online să agraveze inegalitățile deja accentuate. Observațiile de țară

“Există riscul ca din cauza trecerii la învățarea la distanță să se agraveze inegalitățile deja accentuate”, avertizează Comisia Europeană, în Monitorul educației și formării profesionale… Mai mult

12.11.2020

La obiect

GFK: România, statul UE cel mai lovit de pandemie în puterea de cumpărare. Disparitățile regionale

România a fost cel mai afectat stat de pandemie din UE la nivelul puterii de cumpărare a consumatorilor, potrivit unui studiu publicat la nivel european… Mai mult

11.11.2020

La obiect

Septembrie 2020 – În pofida pandemiei, avansul salariului real revine la peste 5 procente

Potrivit datelor publicate de INS, câștigul salarial mediu brut din luna septembrie 2020 a fost de 5.414 lei, cu 77 de lei sau 1,4% mai… Mai mult

10.11.2020

Datoria publică, la pragul de 40%. Câteva observații tehnice relevante pentru deciziile de politică economică

de Marin Pana , 19.7.2020

Nivelul datoriei publice calculată oficial de Ministerul Finanțelor pentru luna mai 2020 a crescut până la 39,9%, în condițiile în care s-a depășit pragul de 400 de miliarde de lei în martie, la izbucnirea pandemiei și a urcat pe cele mai recente date disponibile la 428,37 miliarde lei ( aproape 60% în plus în termeni nominali față de anul 2015.

Câtă vreme creștea și PIB-ul, lucrurile erau în regulă. Acum, însă, avem o problemă indusă de pandemie. Nu mai crește PIB-ul dar se vehiculează pe mai departe cu alocări de beneficii, implicit cu creșteri de datorie publică. Doar că matematica începe să ne dea bătăi de cap. Iată cum arată (și e încă bine) evoluția PIB pe ultimele patru trimestre:

Suma celor patru trimestre din 2019 dă 1.059.803 mii lei, adică valoarea utilizată de Ministerul Finanțelor pentru calculul datoriei administrației publice la nivelul de 35,2% pentru finalul anului 2019. Dar, conform metodologiei UE, ponderea datoriei în PIB pe parcursul anuluise calculează prin raportarea soldului la suma PIB-urilor realizate în ultimele patru trimestre.

Pentru a putea obține noul numitor de la fracția care ne dă datoria publică în procente, trebuie scos din PIB 2019 rezultatul pe T1 2019 și înlocuit cu rezultatul pe T1 2020. Astfel, s-a ajuns la valoarea de 1.072.848,4 milioane lei. Păstrată pentru raportările de pe parcursul acestui trimestru în condițiile în avem deja, simultan, o evoluție simetrică pe contrasens. Cu 26,6 miliarde deja consemnate în plus la datoria publică și cam aceeași sumă în jos la PIB.

Cu alte cuvinte, pe fondul entuziasmului generat de creșterea economică, prezumată a fi eternă, s-au antamat cheltuieli ale statului peste posibilități. De unde și plasarea spre limita de deficit de 3% din PIB ( depășită până la urmă), respectiv noi împrumuturi, cu atât mai mari cu cât planul de creștere de 5,5% – 5,7% pe an nu a mai fost atins (deși 4,4% și 4,1% au fost ritmuri foarte bune).

Acum suntem în punctul în care cele două proiecții au ajuns divergente, fie și din motive de matematică elementară. Nu vom mai avea creștere economică robustă dar ar trebui să acordăm cea mai mare majorare de beneficii sociale din toți acești ani (9,5% efort bugetar pentru majorarea pensiilor la actualul nivel va deveni 12,3% dacă se mai aplică și majorarea cu zece procente vehiculată, la care se adaugă dublarea alocațiilor pentru copii).

Rezultatul eforturilor de „a face rost de bani” se va vedea în curând, odată ce T2 2019 va fi înlocuit de T2 2020, cu rezultate diminuate cu circa 15% în termeni reali (circa -11,5% în termeni nominali dacă păstrăm deflatorul din T1 2020). Ceea ce va trimite PIB-ul pe ultimele patru trimestre înapoi spre circa 1.045 miliarde lei, de la nivelul actual de 1.073 miliarde lei prezentat mai sus.

Astfel, prin reducerea numitorului fracției de calcul ( adică PIB-ul), cu sporul de bani deja împrumutați pe T2 din 2020, ne-am dus deja peste pragul critic de 40% (o creștere s-ar fi produs și dacă nu mai măream cu nimic stocul de datorie din mai2020 încoace). Doar că, din motive tehnice, ÎNCĂ nu au fost definitivate calculele și nu am aflat încă exact cum stăm.

Apropo de limita datoriei publice de 60% din PIB stabilită drept criteriu Maastricht, ea este relevantă pentru o economie europeană cât de cât apropiată de uzanțe. Și mai puțin relevantă pentru economia României, care achită, de departe, cele mai mari dobânzi din UE și are, simultan, (aproape) cele mai mici venituri bugetare ca pondere în PIB, undeva la 70% din media europeană.
Și pentru care, ar fi mai potrivită o limită de avarie de circa 45% din PIB.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 19.7.2020

Lăsați un comentariu


Stiri

Răzvan Nicolescu: Conducta BRUA riscă să rămână goală, mai devreme de 5 ani este exclus să avem producție semnificativă din Marea Neagră

Razvan Diaconu

Fostul ministrul al Energiei Răzvan Nicolescu avertizează în legătură cu riscurile ca gazoductul BRUA ”să rămână gol” în condițiile în care ”este exclus” ca România… Mai mult

Europa

Muntenegru și Serbia și-au expulzat reciproc ambasadorii înainte ca guvernul muntenegrean să fie preluat de partide pro-sârbe

Iulian Soare

Muntenegru și Serbia şi-au expulzat sâmbătă reciproc ambasadorii acreditaţi la Belgrad, respectiv Podgorița, într-o escaladare a tensiunilor care există de ceva timp între cele două… Mai mult

Stiri

15 oferte, majoritatea din China și Turcia, pentru construcția lotului 3 Sibiu – Pitești. Contract de peste 1 mld. euro

Razvan Diaconu

Ministerul Transporturilor a anunțat închiderea depunerii de oferte pentru construirea celei mai dificile secțiuni a autostrăzii Sibiu – Pitești: Lotul 3, Cornetu – Tigveni, în… Mai mult

Europa

Test care ar putea detecta 50 de tipuri de cancer în stadiu incipient – Program-pilot de Sănătate în Marea Britanie

Iulian Soare

Serviciul Național de Sănătate britanic (NHS) a anunțat vineri că va efectua un program-pilot pentru un test capabil să detecteze rapid peste 50 de tipuri… Mai mult

Stiri

Vaccinul Pfizer/BioNTech a început să fie adus în Europa, din SUA

Razvan Diaconu

Vaccinul anti-COVID-19 dezvoltat de Pfizer a început să fie adus din SUA în Europa. Avioanele companiei aeriene United Airlines au început să opereze de vineri… Mai mult

Europa

Incidente violente la Paris după un protest față de un proiect de lege care interzice difuzarea de imagini cu intervenții ale Poliției

Iulian Soare

Incidente violente au izbucnit sâmbătă seara la Paris, unde mii de oameni au ieșit pe străzi să protesteze față de brutalitatea poliției, dar și față… Mai mult

Stiri

Valabilitatea voucherelor de vacanță emise în 2019 și 2020, prelungită până în decembrie 2021

Razvan Diaconu

Valabilitatea voucherelor de vacanţă acordate în 2019 şi în 2020 a fost prelungită până la data de 31 decembrie 2021. Guvernul a aprobat act normativ… Mai mult