fbpx Modifica setari cookieuri

La obiect

Crește rata dobânzii pe termen lung: Atenție cum drămuim banii împrumutați

Rata dobânzii pe termen lung pentru România a continuat să crească în luna aprilie 2020 și a ajuns la 4,83%, potrivit datelor publicate de Eurostat.… Mai mult

18.05.2020

Chestiunea

Pornești un business de producție? Atenție la utilități: racordarea durează de 6 ori mai mult decât în Germania

Racordarea la utilități este una dintre principalele piedici puse în calea celor care vor să facă afaceri în România, în special în fața antreprenorilor care… Mai mult

17.05.2020

Analiză

Prima estimare pe T1 2020 – PIB-ul trimestrial anunțat în creștere cu 2,7% !

Potrivit datelor-semnal publicate de INS, creșterea economică a României pe primul trimestru din 2020 a fost de 2,4% în termeni reali pe seria brută faţă… Mai mult

15.05.2020

La obiect

Creștere cu 22% a deficitului de cont curent în T1, VALOARE NEGATIVĂ la investițiile străine

Contul curent al balanței de plăți a înregistrat, după primul trimestru din 2020, un deficit de 1.365 milioane de euro, cu 22% mai mult față… Mai mult

14.05.2020

Ultima ”salvă” a lui Mario Draghi pentru zona euro, amenințat de o ”coaliție” de state care generează jumătate din PIB-ul regiunii

de Alexandra Pele , 5.9.2019

Încercarea președintelui BCE Mario Draghi de a reactiva programul de achiziții de active ca parte a ultimei sale ”salve” de a stimula economia zonei euro este amenințată de cea mai puternică opoziție pe probleme de politică monetară pe care a întâmpinat-o în timpul celor opt ani în care s-a aflat la conducerea instituției, notează Bloomberg.

Guvernatorul băncii centrale din Franța, Francois Villeroy de Galhau se arată sceptic în legătură cu nevoia imediată de a reporni ”tiparnița de bani”, în vreme ce oficialii germani și olandezi se opun vehement, iar austriecii înclină mai degrabă de partea lor.

Cu alte cuvinte, o eventuală apăsare a pedalei în sensul relansării programului de relaxare cantitativă pentru a combate încetinirea zonei euro întâmpină rezistența țărilor care formează nucleul dur al regiunii, state care reprezintă jumătate din PIB-ul blocului și care găzduiesc 50% din populația acestuia.

Săptămâna viitoare, pe 12 septembrie, va avea loc ședința de politică monetară a BCE, iar Draghi trebui să decidă dacă este oportun să livreze relaxarea pe care piețele par că și-o doresc și pe care o anticipează, cu costul alienării multor state importante din zona euro, acțiune care ar putea ridica întrebări cu privire la legitimitatea și credibilitatea modului în care instituția ia decizii.

Draghi va trebui să țină cont și de poziția unor state membre mai noi ale zonei euro. Guvernatorul Estoniei a declarat marți că nu crede că există suficiente argumente în favoarea relaxării cantitative. Guvernatorul Slovaciei a spus săptămâna trecută că BCE va avea nevoie de o ”unitate largă” în orice decizie de politică monetară neortodoxă, din motive de credibilitate.

Declarațiile principalilor actori vizavi de relaxarea QE:

  • ”Ar trebui utilizată doar dacă există riscul deflației, iar acesta nu se vede nicăieri”, Sabine Lautenschlaeger, Consiliul Executiv
  • ”Solicit o atenție specială în ceea ce privește achiziția de obligațiuni guvernamentale”, Jens Weidmann, Bundesbank
  • ”Este necesară acum? Aceasta este întrebarea care trebuie discutată”, Francois Villeroy de Galhau, Banca Franței
  • ”Nu este nevoie acum, dacă înțelegerea mea a perspectivei inflației este corectă”, Klaas Knot, banca centrală olandeză
  • ”Nu cred că avem argumente solide pentru reactivarea QE acum”, Madis Muller, banca centrală din Estonia

Provocarea cu care se confruntă Mario Draghi este de a găsi, în doar două ședințe de politică monetară pe care le mai are la dispoziție până la predarea mandatului către Christine Lagarde, un răspuns pentru adâncirea încetinirii economice din zona euro, în contextul în care și-a epuizat instrumentele disponibile. BCE a redus deja dobânzile la -0,4%, nivel fără precedent și a cumpărat obligațiuni în valoare de 2.600 de miliarde de euro.

Opțiunile sunt clare: o scădere a dobânzilor, credite pe termen lung pentru bănci și mai multă relaxare cantitativă. Întrebarea este cât pot fi astfel de măsuri ”întinse”, înainte de a lovi ca un bumerang slăbind băncile și alimentând bule de active.

Practic rămân fără gloanțe”, a comentat Panicos Demetriades, fost membru al Consiliului de conducere al BCE, profesor la Universitatea din Leicester. ”A face orice este nevoie – chiar dacă vrei – devine din ce în ce mai greu”, a adăugat el.

Comentariile lui Villeroy de Galhau (guvernatorul Băncii Franței) sugerează că s-ar putea forma o coaliție împotriva activării QE, de o amploare cu care Draghi nu s-a mai confruntat până acum. În 2015, când a fost lansată ”tiparnița de bani” în Europa, Germania, Olanda și Austria s-au opus, dar Franța a fost de partea președintelui BCE.

Investitorii anticipează o reducere a dobânzilor cu 15 puncte de bază, iar bănci precum Goldman Sachs și ABN Amro au prognozat și o relansarea a QE.

În situația în care Draghi decide acest lucru, ar putea să obțină un vot favorabil, Villeroy de Galhau fiind exclus de la vot în ședința de săptămâna viitoare, pe baza unui sistem rotativ de votare al BCE, menit să simplifice procesul decizional.

Supunerea propriu-zisă a unei decizii la vot este însă o chestiune rară. BCE depune eforturi pentru a lua deciziile în unanimitate sau cel puțin cu o largă majoritate. Sau cel puțin așa au stat lucrurile până acum.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 5.9.2019

Lăsați un comentariu


Europa

Acord între Berlin și Bruxelles privind salvarea Lufthansa: Germania cedează 24 de sloturi orare operate pe (super)aeroporturile din Frankfurt şi München

Iulian Soare

Planul pentru sprijinirea cu nouă miliarde de euro a Lufthansa, de către guvernul german, a fost aprobat vineri de Comisia Europeană, după ce compania a… Mai mult

Stiri

SUA / Unul dintre polițiștii implicați în moartea lui George Floyd a fost arestat, dar protestele violente se extind

Iulian Soare

Garda naţională a fost trimisă pentru a restabili liniştea la Minneapolis, SUA, şi starea de asediu a fost decretată vineri seară, la ora locală 20.00,… Mai mult

Stiri

Ministrul Sănătății: La sfârșitul lui iulie am putea reveni la viața normală

Vladimir Ionescu

Epidemia de coronavirus se află pe o pantă descendentă, în România, a declarat vineri ministrul Sănătății, Nelu Tătaru. La sfârșitul lunii iulie, începutul lui august,… Mai mult

Stiri

Donald Trump anunță că SUA va retrage Hong Kong-ului statutul comercial privilegiat și încheie relațiile cu OMS

Iulian Soare

Donald Trump a anunțat vineri că Statele Unite „își încheie” relația cu Organizația Mondială a Sănătății și că demarează procedurile pentru retragerea statutului comercial privilegiat… Mai mult

Stiri

Cronicile de sâmbătă dimineața

Redacţia

Titlurile de mai jos (linkuri către texte) sunt mai mult decât niște teasere: sunt sinteze sau abordări în rezumat ale câtorva din  articolele apărute în revista… Mai mult

Stiri

Proteste violente în mai multe orașe din SUA, după uciderea unui afro-american de către poliție. O echipă a CNN, reținută

Iulian Soare

Protestele violente se extind în SUA, după ce un afro-american de 46 de ani, neînarmat, a murit la Minneapolis la puțin timp după ce polițist… Mai mult

Europa

Spania a introdus venitul minim garantat: 462 euro pe lună, sunt vizate 2,3 milioane de persoane

Iulian Soare

Coaliţia guvernamentală din Spania a aprobat vineri introducerea unui venit minim garantat de 462 de euro pe lună care va fi acordat celor mai săraci… Mai mult