fbpx

Analiză

Strategia de administrare a datoriei publice în perioada 2021-2023: Ținte, măsuri, riscuri

Statul plănuiește să se folosească toate tipurile de instrumente financiare pentru a-și asigura finanțarea datoriei publice, însă vizează să se împrumute preponderent în lei, cu… Mai mult

04.05.2021

La obiect

România, țara din UE cu cei mai puțini ziariști. (Oare de ce?)

România este țara membră UE cu cea mai mică pondere a ziariștilor în totalul populației ocupate, potrivit datelor publicate de Eurostat, la (foarte) mare distanță… Mai mult

04.05.2021

Analiză

Cum a fost scăzut cu 25% deficitul bugetar pe T1, față de cel din T1-2020. Observații

Bugetul general consolidat a consemnat după primul trimestru al anului în curs un deficit de circa 14,6 miliarde lei, echivalent cu circa 1,3% din noul… Mai mult

03.05.2021

La obiect

Stadiul negocierilor PNRR. România rămâne cu alocarea inițială, de 29,2 miliarde de euro. Persistă ”diferențe de opinie” pe cel puțin 4 domenii

Premierul și ministrul Investițiilor și Proiectelor Europene vor merge la Bruxelles pe data de 10 mai pentru a negocia lista finală a proiectelor cuprinse în… Mai mult

29.04.2021

Ultima ”salvă” a lui Mario Draghi pentru zona euro, amenințat de o ”coaliție” de state care generează jumătate din PIB-ul regiunii

de Alexandra Pele , 5.9.2019

Încercarea președintelui BCE Mario Draghi de a reactiva programul de achiziții de active ca parte a ultimei sale ”salve” de a stimula economia zonei euro este amenințată de cea mai puternică opoziție pe probleme de politică monetară pe care a întâmpinat-o în timpul celor opt ani în care s-a aflat la conducerea instituției, notează Bloomberg.

Guvernatorul băncii centrale din Franța, Francois Villeroy de Galhau se arată sceptic în legătură cu nevoia imediată de a reporni ”tiparnița de bani”, în vreme ce oficialii germani și olandezi se opun vehement, iar austriecii înclină mai degrabă de partea lor.

Cu alte cuvinte, o eventuală apăsare a pedalei în sensul relansării programului de relaxare cantitativă pentru a combate încetinirea zonei euro întâmpină rezistența țărilor care formează nucleul dur al regiunii, state care reprezintă jumătate din PIB-ul blocului și care găzduiesc 50% din populația acestuia.

Săptămâna viitoare, pe 12 septembrie, va avea loc ședința de politică monetară a BCE, iar Draghi trebui să decidă dacă este oportun să livreze relaxarea pe care piețele par că și-o doresc și pe care o anticipează, cu costul alienării multor state importante din zona euro, acțiune care ar putea ridica întrebări cu privire la legitimitatea și credibilitatea modului în care instituția ia decizii.

Draghi va trebui să țină cont și de poziția unor state membre mai noi ale zonei euro. Guvernatorul Estoniei a declarat marți că nu crede că există suficiente argumente în favoarea relaxării cantitative. Guvernatorul Slovaciei a spus săptămâna trecută că BCE va avea nevoie de o ”unitate largă” în orice decizie de politică monetară neortodoxă, din motive de credibilitate.

Declarațiile principalilor actori vizavi de relaxarea QE:

  • ”Ar trebui utilizată doar dacă există riscul deflației, iar acesta nu se vede nicăieri”, Sabine Lautenschlaeger, Consiliul Executiv
  • ”Solicit o atenție specială în ceea ce privește achiziția de obligațiuni guvernamentale”, Jens Weidmann, Bundesbank
  • ”Este necesară acum? Aceasta este întrebarea care trebuie discutată”, Francois Villeroy de Galhau, Banca Franței
  • ”Nu este nevoie acum, dacă înțelegerea mea a perspectivei inflației este corectă”, Klaas Knot, banca centrală olandeză
  • ”Nu cred că avem argumente solide pentru reactivarea QE acum”, Madis Muller, banca centrală din Estonia

Provocarea cu care se confruntă Mario Draghi este de a găsi, în doar două ședințe de politică monetară pe care le mai are la dispoziție până la predarea mandatului către Christine Lagarde, un răspuns pentru adâncirea încetinirii economice din zona euro, în contextul în care și-a epuizat instrumentele disponibile. BCE a redus deja dobânzile la -0,4%, nivel fără precedent și a cumpărat obligațiuni în valoare de 2.600 de miliarde de euro.

Opțiunile sunt clare: o scădere a dobânzilor, credite pe termen lung pentru bănci și mai multă relaxare cantitativă. Întrebarea este cât pot fi astfel de măsuri ”întinse”, înainte de a lovi ca un bumerang slăbind băncile și alimentând bule de active.

Practic rămân fără gloanțe”, a comentat Panicos Demetriades, fost membru al Consiliului de conducere al BCE, profesor la Universitatea din Leicester. ”A face orice este nevoie – chiar dacă vrei – devine din ce în ce mai greu”, a adăugat el.

Comentariile lui Villeroy de Galhau (guvernatorul Băncii Franței) sugerează că s-ar putea forma o coaliție împotriva activării QE, de o amploare cu care Draghi nu s-a mai confruntat până acum. În 2015, când a fost lansată ”tiparnița de bani” în Europa, Germania, Olanda și Austria s-au opus, dar Franța a fost de partea președintelui BCE.

Investitorii anticipează o reducere a dobânzilor cu 15 puncte de bază, iar bănci precum Goldman Sachs și ABN Amro au prognozat și o relansarea a QE.

În situația în care Draghi decide acest lucru, ar putea să obțină un vot favorabil, Villeroy de Galhau fiind exclus de la vot în ședința de săptămâna viitoare, pe baza unui sistem rotativ de votare al BCE, menit să simplifice procesul decizional.

Supunerea propriu-zisă a unei decizii la vot este însă o chestiune rară. BCE depune eforturi pentru a lua deciziile în unanimitate sau cel puțin cu o largă majoritate. Sau cel puțin așa au stat lucrurile până acum.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 5.9.2019

Lăsați un comentariu


Stiri

Fără mască în spațiile libere și fără restricții de circulație pe timp de noapte, de la 15 mai – Președintele Iohannis

Mariana Bechir

“Ne pregătim de relaxare, dar va fi o relaxare precaută”, după un calendar fix și corelat cu ținte de vaccinare, a declarat joi seara președintele… Mai mult

Europa

China – creștere cu 40% a investițiilor străine atrase în primele 4 luni ale anului

Vladimir Ionescu

Investiţiile străine directe (FDI) în China au crescut în primele patru luni din acest an cu 38,6%, la 397,07 miliarde de yuani (61,55 miliarde de… Mai mult

Stiri

Poliția Română are șef nou – Benone Matei, directorul de la Operațiuni Speciale

Vladimir Ionescu

Chestorul Benone Matei, directorul Direcției de Operațiuni Speciale a fost numit șeful Poliției Române, decizia premierului fiind publicată joi în Monitorul Oficial. Direcția de Operațiuni… Mai mult

Stiri

Parchetul General: Nu s-a stabilit încă diferența de voturi exprimate pentru Clotilde Armand şi Dan Tudorache, cercetările continuă

Vladimir Ionescu

Din verificările efectuate până acum, nu s-a putut stabili o diferenţă de voturi exprimate anul trecut pentru cei doi candidaţi la alegerile locale din Sectorul… Mai mult

Europa

Italia amendează Google cu 102 milioane euro pentru abuz de piață dominantă

Iulian Soare

Autoritate de reglementare a concurenței din Italia a amendat Google cu 102 milioane de euro pentru că a exclus din ecosistemul Android o aplicație de… Mai mult

Europa

Elon Musk s-a răzgândit: nu mai accepta bitcoin ca plată a mașinilor Tesla și invocă motive ecologice. Încurajează alte criptomonede

Adrian N Ionescu

Miliardarul Elon Musk, fondatorul Tesla, cea mai mare companii producătoare de mașini electrice, a fost autorul unui nou spectacol de volatilitate a criptomonedei bitcoin, anunțând… Mai mult

Stiri

Reorganizare a Academiei de Poliție – Cele 2 școli doctorale și 4 din cele 6 facultăți se desființează

Vladimir Ionescu

Guvernul a adoptat joi proiectul de HG privind organizarea și funcționarea Academiei de Poliție Alexandru Ioan Cuza, un document ce prevede desființarea celor două școli… Mai mult