Inflația a coborât la 8,2% în iulie, ca urmare a efectului de bază, dar a fost peste estimările analiștilor. Presiune din partea serviciilor – Prețurile energiei și carburanților strică toate socotelile

Rata anuală a inflației a fost de 8,2% în iulie 2026, față de 10,4% în iunie, potrivit datelor publicate de Institutul Național de Statistică (INS). Analiștii estimează că efectele de bază favorabile vor continua să împingă inflația în jos, însă avertizează asupra riscurilor venite din prețurile energiei electrice, secetă și carburanți.

În termeni lunari, indicele prețurilor de consum a crescut cu 0,58%, iar rata inflației de la începutul anului a ajuns la 4,4%. Rata medie a modificării prețurilor de consum în ultimele 12 luni, august 2025–iulie 2026, a fost de 9,8%.

Pe metodologia armonizată europeană, rata anuală a inflației a fost tot de 8,2%, iar rata medie a modificării prețurilor în ultimele 12 luni a fost de 8,8%.

Serviciile, în continuare principala presiune

În iulie, prețurile mărfurilor alimentare au scăzut cu 0,29% față de iunie, în timp ce mărfurile nealimentare s-au scumpit cu 0,98%, iar serviciile cu 1,01%. Comparativ cu iulie 2025, mărfurile alimentare erau mai scumpe cu 5,03%, cele nealimentare cu 7,93%, iar serviciile cu 13,67%.

În zona alimentară, legumele și conservele de legume s-au ieftinit cu 3,21% în iulie, iar fructele și conservele din fructe cu 3,47%. Cartofii au fost mai ieftini cu 6,08%, iar fructele proaspete cu 3,96%.

În schimb, unele produse alimentare au continuat să înregistreze creșteri importante în ritm anual. Cafeaua era cu 19,47% mai scumpă decât în iulie 2025, iar ouăle cu 13,90%.

Serviciile au consemnat cea mai mare creștere anuală dintre principalele componente ale coșului de consum, de 13,67%. Chiriile s-au scumpit cu 42,48%, serviciile de apă, canalizare și salubritate cu 15,99%, serviciile de igienă și cosmetică cu 14,10%, iar serviciile de confecționare și reparare a îmbrăcămintei și încălțămintei cu 14,36%.

Carburanții și energia mențin presiunile pe prețuri

În categoria mărfurilor nealimentare, combustibilii s-au scumpit cu 16,87% față de iulie 2025. Benzina era mai scumpă cu 23,15%, iar motorina cu 30,70%. În iulie, însă, benzina s-a ieftinit cu 0,85% față de luna precedentă, în timp ce motorina s-a scumpit cu 4,64%.

Tutunul și țigările s-au scumpit cu 2,51% în iulie față de iunie și cu 8,51% față de iulie 2025. Energia electrică, gazele și încălzirea centrală au înregistrat o creștere lunară de 2,70% și una anuală de 2,90%. Prețul energiei electrice a crescut cu 4,43% în iulie față de iunie.

Erste: Inflația a fost peste estimări

Analiștii Erste punctează că rata inflației a evoluat peste așteptările economiștilor în iulie, prognozele indicând un nivel mai redus al indicelui prețurilor de consum.

„Inflația din iulie a fost de 8,2% în ritm anual, în scădere de la 10,4% în iunie. Aceasta reprezintă o surpriză în sus față de mediana consensului Bloomberg de 7,95% și față de estimarea noastră de 7,8%. Eroarea noastră de prognoză a provenit în principal din componenta nealimentară, în special din prețurile energiei electrice și ale carburanților”, notează Vlad Ioniță, analist BCR, într-o notă transmisă investitorilor.

Inflația de bază continuă să încetinească

CORE2 ajustată, indicator urmărit îndeaproape de BNR, a coborât la 8,2% în iulie, de la 8,3% în iunie. În interiorul acestei componente, inflația alimentelor de bază a încetinit la 7,1%, de la 7,3%, marcând a șaptea lună consecutivă de decelerare.

În schimb, inflația de bază a produselor nealimentare a accelerat la 6,5%, de la 5%, iar inflația serviciilor de bază a urcat ușor la 13,4%, de la 13,3%.

Erste anticipează că presiunile de bază vor continua să se reducă.

„Ne așteptăm ca inflația de bază să continue să încetinească, încheind anul la 5,4%”, notează Ioniță.

Erste păstrează prognoza de 5,9% pentru finalul lui 2026

Erste Group Research își menține estimarea privind inflația IPC la sfârșitul anului la 5,9%.

„Iulie marchează prima lună în care ne așteptăm la o decelerare puternică a inflației anuale, determinată de un efect de bază favorabil”, arată analiștii. Aceștia se așteaptă la o evoluție similară și în august, când efectul majorării taxelor indirecte de anul trecut va ieși din comparația anuală.

Analiștii identifică drept principale riscuri pentru prognoză prețurile energiei electrice, efectele de propagare ale secetei severe și volatilitatea prețurilor globale ale carburanților.

BNR ar putea păstra dobânda-cheie la 6,50%

În privința politicii monetare, Erste se așteaptă ca BNR să mențină rata-cheie la 6,50% până la Raportul asupra inflației din mai 2027.

„Majorările dobânzii par improbabile într-o economie slabă, cu un deficit de producție”, apreciază analiștii Erste.

Erste consideră că o gestionare mai strictă a lichidității, prin operațiuni de atragere de depozite, ar putea ridica rata efectivă peste nivelul actual de 5,50% al facilității de depozit. Acesta nu este însă scenariul de bază al analiștilor, care apreciază că o asemenea evoluție ar reflecta mai degrabă preocupări legate de cursul de schimb decât reapariția presiunilor inflaționiste.

(Citește și: ”BCR: BNR va menține dobânda-cheie la 6,5% până în luna mai 2027, în pofida încetinirii economiei. Riscul pentru inflație – deprecierea leului”)

***