fbpx Modifica setari cookieuri

La obiect

Crește rata dobânzii pe termen lung: Atenție cum drămuim banii împrumutați

Rata dobânzii pe termen lung pentru România a continuat să crească în luna aprilie 2020 și a ajuns la 4,83%, potrivit datelor publicate de Eurostat.… Mai mult

18.05.2020

Chestiunea

Pornești un business de producție? Atenție la utilități: racordarea durează de 6 ori mai mult decât în Germania

Racordarea la utilități este una dintre principalele piedici puse în calea celor care vor să facă afaceri în România, în special în fața antreprenorilor care… Mai mult

17.05.2020

Analiză

Prima estimare pe T1 2020 – PIB-ul trimestrial anunțat în creștere cu 2,7% !

Potrivit datelor-semnal publicate de INS, creșterea economică a României pe primul trimestru din 2020 a fost de 2,4% în termeni reali pe seria brută faţă… Mai mult

15.05.2020

La obiect

Creștere cu 22% a deficitului de cont curent în T1, VALOARE NEGATIVĂ la investițiile străine

Contul curent al balanței de plăți a înregistrat, după primul trimestru din 2020, un deficit de 1.365 milioane de euro, cu 22% mai mult față… Mai mult

14.05.2020

Cotațiile titlurilor de stat americane semnalează pericolul, la fel ca în 2007: Investitorii încep să parieze pe recesiune

de Adrian N Ionescu , 15.8.2019

Toți indicii de acțiuni ale burselor americane au încheiat sesiunea de miercuri cu scăderi majore (3%), iar cele asiatice au deschis sesiunea de joi cu scăderi de 1% sau mai mari, ca urmare a îngrijorărilor privind recesiunea exprimate pe piața titlurilor de stat ale SUA.

Cotațiile bondurilor americane au avut acea evoluție rară care se produce doar în avanpremiera perioadelor de recesiune: randamentele titlurilor de stat americane pe termen scurt (2 ani și 3 ani) au devenit mai mari decât cele ale titlurilor pe 10 ani.

Semnele pieței sunt amenințătoare

Inversarea randamentelor s-a produs, în ultimii 40 de ani, doar cu circa un an înaintea declanșării recesiunii, ultima oară în 2007, după care a urmat seria de falimente bancare din SUA și recesiunea certificată oficial cu falimentul Lehman Brothers din septembrie 2008.

Semnele arată, astfel, că investitorii încep să parieze pe recesiune și „de obicei, piața nu minte”.

În vara anului 2007, bursele lumii s-au prăbușit sub amenințarea crizei creditelor subprime americane și a fragilității speculațiilor cu acestea. Recuperările ulterioare nu au făcut decât să se înscrie într-o tendință negativă până la deznodământul din 2008 – 2009.

De notat că, în vreme ce alte piețe au înregistrat noi maxime istorice, sub influența politicilor economice și monetare, Bursa de la București nu a mai ajuns la recordurile istorice din 24 iulie 2007, din cauză incompatibilității politicilor guvernamentale cu cele monetare.

Războiul comercial face victime

Grijile investitorilor sunt alimentate de incapacitatea negociatorilor marilor puteri economice ale lumii de a găsi soluții la marile disensiunile comerciale care s-au transformat în război comercial, prin impunerea de supratarife vamale de sute de miliarde de dolari / euro în ultimii doi ani.

În Europa se adaugă riscurile legate de un Brexit cu sau – mai grav – fără acord, care se pot transfera și în restul lumii. Efectele marilor tensiuni comerciale s-au văzut deja în contracția economiei germane din Trimestrul 2.

(Citiți și: Economia Germaniei – contracție de alarmă a PIB. E principalul partener comercial al României)

Curbele randamentelor strigă ca tăietorii de copaci „Cadee!”, spunând astfel că recesiunea este aproape o realitate și investitorii caută căi de scăpare de efectele negative ale recesiunii asupra câștigurilor companiilor”, explică un economist citat de Reuters.

Un alt analist este, însă, de părere că piețele s-au schimbat semnificativ în ultimi 10 ani, mai ales ca urmare a politicilor banilor ieftini promovate de băncile centrale, ceea ce înseamnă că inversarea curbei randamentelor ar putea să fie doar un îndemn la controlul rezistenței portofoliilor și nu un motiv de vânzări în masă.

Argumentele tehnice îndeamnă la mare prudență

Curba randamentelor este de obicei crescătoare de la scadențele mici spre cele îndepărtate, dar acum au scăzut de la scadențele curente spre cele de 2-3 și cinci ani.

Inversarea randamentelor în funcție de maturități arată că cine riscă pe termen scurt este mai bine plătit.

Randamentul obligațiunilor este raportul dintre dobânda promisă de titlu și prețul de piață. Astfel că piața premiază titlurile mai riscante pe termen scurt, când este tot mai probabilă recesiunea și cumpără tot mai mult titluri pe termen cât mai lung, ceea ce le crește prețul, respectiv le scade randamentul.

În plus, în joc este și politica monetară a băncilor centrale. Cea a SUA (Federal Reserve) a fost forțată tocmai de tendințele pieței să oprească tendința de creștere a dobânzilor de referință spre o așa zisă normalitate, și să opereze prima scădere din ultimii 11 ani.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 15.8.2019

Lăsați un comentariu


Stiri

Cronicile de sâmbătă dimineața

Redacţia

Titlurile de mai jos (linkuri către texte) sunt mai mult decât niște teasere: sunt sinteze sau abordări în rezumat ale câtorva din  articolele apărute în revista… Mai mult

Stiri

Proteste violente în mai multe orașe din SUA, după uciderea unui afro-american de către poliție. O echipă a CNN, reținută

Iulian Soare

Protestele violente se extind în SUA, după ce un afro-american de 46 de ani, neînarmat, a murit la Minneapolis la puțin timp după ce polițist… Mai mult

Europa

Spania a introdus venitul minim garantat: 462 euro pe lună, sunt vizate 2,3 milioane de persoane

Iulian Soare

Coaliţia guvernamentală din Spania a aprobat vineri introducerea unui venit minim garantat de 462 de euro pe lună care va fi acordat celor mai săraci… Mai mult

Europa

UE transmite Chinei ”îngrijorarea gravă” cu privire la efectele legii securității impuse Hong Kong

Iulian Soare

Guvernele Uniunii Europene au exprimat vineri „îngrijorarea gravă” în legătură cu controversata lege a securităţii pe care China o impune în Hong Kong, potrivit unor… Mai mult

Stiri

Președintele ANAF – detalii despre situația rabursărilor de TVA și precizări privind impozitarea tichetelor cadou

Razvan Diaconu

Președintele ANAF, Mirela Călugăreanu, a precizat vineri că obligațiile fiscale neachitate până la 25 iunie nu sunt considerate restante și nu se vor calcula accesorii.… Mai mult

Stiri

BNR reduce dobânda de politică monetară la 1,75% pe an. Explicațiile băncii centrale

Vladimir Ionescu

Consiliul de administraţie al Băncii Naţionale a României (BNR) a decis vineri reducerea dobânzii-cheie de politică monetară la 1,75% pe an (de la 2% în… Mai mult

Stiri

Studiu Deloitte: Consumatorii europeni, mai preocupați de sănătate decât de problemele financiare și de muncă

Razvan Diaconu

Consumatorii europeni sunt mai preocupați de sănătate decât de problemele financiare și de cele legate de locul de muncă, în contextul crizei generate de pandemia… Mai mult