Analiză

O măsură de exact trei lei. Cu proiecţia bugetară pe trei ani cum rămâne ?

În pachetul de măsuri fiscale pentru anul 2018, Executivul a anunţat intenţia de majorare cu 70% a deducerilor pentru salariile cele mai mici. În cazul… Mai mult

29.10.2017

Chestiunea

Ce forță de muncă pregătește România: Printre cele mai mici ponderi ale tinerilor înalt calificați, și cele mai mari de tineri slab calificați

Între 2005 și 2015, sistemul de educație românesc a produs una dintre cele mai restrânse forțe de lucru înalt calificate și unul dintre cele mai… Mai mult

29.10.2017

Chestiunea

Guvernul României, pe curs de coliziune cu Comisia Europeană din cauza politicilor fiscale

O misiune de evaluare a politicilor fiscale românești sosită la București luna trecută a constatat că Guvernul nu dorește să țină cont de recomandările pe… Mai mult

26.10.2017

Chestiunea

Competitivitatea României 2017: Contribuția mediului de afaceri la scăderea cu 6 poziții în Top

World Economic Forum a publicat un nou Raport al Competitivității Globale, în care România este clasată pe locul 68 între cele 138 de state care… Mai mult

25.10.2017

Un strigăt de la BNR: Potențialul României e compromis de creșterea consumului produselor altora pe datoria făcută de noi. Cursul și inflația

de Adrian N Ionescu , Cristian Grosu 9.11.2017

Echilibrele macroeconomice suferă o deteriorare semnificativă ca urmare a politicii prociclice guvernamentale de stimulare a consumului.

Politica prociclică a dus la creşterea deficitului comercial şi a celui de cont curent și a amplificat presiunile de depreciere a leului, potrivit explicaţiilor guvernatorului Băncii Naţionale a României (BNR), Mugur Isărescu, prezentate cu ocazia prezentării Raportului asupra inflaţiei.

”Nu ne putem bate cu fundamentele economice, iar acestea se exprimă pe cursul valutar”

Avem politici prociclice de stimulare a excedentului de creştere de cerere agregată, ceea ce explică în bună măsură deficitul balanţei comerciale, a deficitului de cont curent şi presiunile pe cursul valutar. (…) Nu ne putem bate cu fundamentele economice, mai ales că acestea sunt exprimate de curs. Dacă ai probleme cu deficitul de cont curent, trebuie să te adresezi (acestora), cu atrageri de capital, cu fondurile europene care stau gratis să intre și nu intra, cu stimularea exporturilor”, a spus Mugur Isărescu.

Guvernatorul BNR a avertizat  şi asupra eventualității neconcordanţei dintre politicile fiscale şi salariale şi politica monetară, chiar dacă s-a ferit să comenteze recenta ordonanță privind modificarea Codului Fiscal.

Dacă mergem numai noi cu piciorul pe frână (la consum) nu ajungem prea departe ca țară. Este bine să nu ieșim foarte tare dintr-un optim”, a spus guvernatorul BNR referindu-se la mixul de politici fiscale și monetare. Liderul BNR a infirmat însă existenţa unei rupturi dintre aceste politici.

Inflația: 2,7% în decembrie 2017 și 3,2% la finele lui 2018

BNR a revizuit a revizuit în creştere prognoza ratei inflaţiei pentru finalul anlui 2017, până la 2,7% de la de 1,9%, mai ales ca urmare a creşterii excedentului de cerere agregată, provocată de o „încredere ridicată a consumatorilor”, dar pe fondul unui „sentiment mixt la nivelul mediului de afaceri”.

Rata inflației pentru sfârșitul anului 2018 este estimată la 3,2%, după ce va atinge în primăvară o cotă apropiată de 4%, ca urmare a efectului de bază statistic aferent scăderii taxelor.

Raportul BNR spune că creșterea inflației reflectă și „presiuni în creștere din partea mediului intern, generate de majorarea costurilor de producție ale firmelor”, iar guvernatorul BNR nu a ezitat să o pună pe aceasta și pe seama „presiunii ample” a creșterilor salariale.

Deficitul comercial: suntem în contratimp cu Polonia și Ungaria

Creșterea cererii prin stimularea consumului intern, respectiv creșterea economică bazată pe acesta sunt cu atât mai îngrijorătoare cu cât satisfacerea cererii este mai acoperită de importuri, având ca rezultat deterirorarea deficitului comercial și a deficitului de cont curent.

„Cererea de consum robustă şi creşterea cotaţiilor produselor energetice continuă să erodeze echilibrul extern”, spune raportul BNR.

Prin importuri tot mai mari „ne ambiționăm să creăm locuri de muncă în străinătate”, a repetat Mugur Isărescu un mai vechi avertisment.

În schimb, formarea de capital brut „este jos și stagnează, construcțiile inginerești (infrastructură și energie) – în cădere brutală. Ce mi se pare mai serios este faptul că deteriorarea (deficitului comercial) apare tot mai mult pe bunuri de consum, și nu de ieri de azi, ci din 2014, 2015 de când cu teoria de stimularea a consumului”, a mai spus guvernatorul BNR.

INS a anunțat că importurile au crescut cu 9,2%, dar exporturile cu numai 6% în septembrie 2017 față de aceeași lună a anului trecut.

Semnificativ este faptul că România este în contratimp cu țările cu care ne comparăm de obicei (Polonia, Ungaria), care își închid ciclul de stimulare a consumului și trec spre excedent comercial. 

În context, oficialul BNR a evocat faptul că cele două țări menționate „și-au închis sau sunt pe cale să-și închidă excedentul de cerere agregată”, spre deosebire de România, unde este în creștere.

Iar diferențele se văd în piața valutară. 

Cursul valutar: stăm mai prost decât zlotul și forintul

Presiuni de depreciere avem și pentru zlot și pentru forint, dar leul este pe o tendință de depreciere mai de durată decât în cazul acestora, situaţie categoric asociată cu balanţa de plăţi a României, unde avem o situatie în deteriorare, spre deosebire de de Polonia şi Ungaria. Este adevărat că au crescut exporturile, dar baza este dezechilibrată, importurile cresc mai mult şi, chiar dacă exporturile ar creşte la fel de mult ca importurile, situaţia ar fi dificilă”, potrivit lui Mugur Isărescu.

Guvernatorul băncii centrale consideră că în acest moment cursul de schimb euro-leu este „la un nivel de relativ echilibru” și a obiectat asupra comparațiilor cu cursul înregistrat în alte perioade, comparații care trebuie făcute „într-un context istoric”.

„Atunci când cursul reflectă fundamentele, o spun în clar aşa cum m-am referit de fiecare dată, nu avem cum să ne batem cu fundamentele. Fundamentele trebuie rezolvate. Dacă e o problemă de extindere a deficitului de cont curent trebuie să i te adresezi problemei, nu cursului. Deci înseamnă că în mod permanent ai un deficit de valută pe piaţă, ea trebuie să fie rezolvată”, a mai spus Mugur Isărescu.

BNR a semnalat deplasarea atenţiei  în politica sa dinspre stabilitatea cursului spre stabilitatea dobânzilor, prin  creşterea dobânzii la facilitatea de depozit, la sedinţa consiliului de administraţie de marţi şi, pe de altă parte, prin acceptarea unei volatilităţi mai mari pe piaţa valutară.

Leul s-a depreciat joi până la 4,6279 lei / euro, un nou maxim al mediei BNR a ultimilor cinci ani, după cel din 3 august 2012, de 4,6481 de lei / euro.

Creşterea peste potenţial: consum fără investiții, deviația PIB a ajuns la 4%

 

 

Deteriorarea echilibrelor macroeconomice este ilustrată şi de creşterea economică peste potenţial, deviaţia PIB-ului care a ajuns la circa 4%, fapt cu atât mai îngrijorător cu cât „creștere economică este susținută doar de consum, iar investițiile stagnează, contribuția pozitivă a mediului privat fiind anulată de declinul sever al componentei publice”, spune raportul BNR.

În plus, „dacă ai circa patru milioane de persoane între 15 și 64 de ani inactive și care nu par să-și caute de lucru, dar ai creștere economică bazată pe consum, înseamnă că ai o problemă”, a spus guvernatorul BNR, care a adăugat că aceste tensiuni și altele de pe piața muncii sunt de cercetat și la banca centrală, deși deși nu fac parte din prioritățile acesteia.

 

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 9.11.2017

Un raspuns

  1. Pribeagul
    9.11.2017, 5:25 pm

    Alecu Donici – Racul, Broasca Si Stiuca

    Racul, broasca şi o ştiucă
    Într-o zi s-au apucat
    De pe mal în iaz s-aducă
    Un sac cu grâu încărcat.
    Şi la el toţi se înhamă:
    Trag, întind, dar iau de samă
    Că sacul stă neclintit,
    Căci se trăgea neunit.
    Racul înapoi se da,
    Broasca tot în sus sălta,
    Ştiuca foarte se izbea
    Şi nimic nu isprăvea.
    Nu ştiu cine-i vinovat;
    Însă, pe cât am aflat,
    Sacul în iaz nu s-a tras,
    Ci tot pe loc a rămas.

    Aşa-i şi la omenire,
    Când în obşte nu-i unire:
    Nici o treabă nu se face
    Cu izbânda şi cu pace.

    Dupa milenii de civilizatie, institutiile statului roman actioneaza ca si eroii lui Donici.

    Ce rusine!

Lăsați un comentariu


Stiri

Acordul de preluare a Bancpost de către Banca Transilvania a fost semnat

Adrian N Ionescu

Banca Transilvania și Grupul Euronbank au semnat, vineri, acordul prin care cea dintâi va achiziționa acțiunile deținute de grupul grec la Bancpost S.A., ERB Retail… Mai mult

Stiri

TAXEDU – portalul european de educație fiscală a fost realizat de consorțiul condus de Siveco

Vladimir Ionescu

Portalul de informare al tinerilor europeni menit să îmbunătățească nivelul de educație în ceea ce privește sistemul taxelor și impozitelor se bucură de apreciere la… Mai mult

Stiri

Liviu Dragnea contestă sechestrul pe avere. Argumentul său – nicio instituție nu revendică recuperarea vreunui prejudiciu

Vladimir Ionescu

Liviu Dragnea contestă la Înalta Curte de Casație și Justiție (ICCJ) sechestrul pus pe întreaga sa avere, în ancheta Tel Drum. Argumentul forte al liderului… Mai mult

Stiri

Ioan Neculaie, condamnat la 2 ani de închisoare cu executare, prins în timp ce încerca să fugă din țară

Vladimir Ionescu

Omul de afaceri Ioan Neculaie, condamnat joi la doi ani de închisoare cu executare, a fost prins în timp ce încerca să fugă din țară… Mai mult

Stiri

Premierul Tudose acuză BNR că nu a intervenit pentru a opri deprecierea leului. Reacţia BNR

Razvan Diaconu

Premierul Mihai Tudose a susţinut, joi seară, că Banca Naţională poartă o parte din vină pentru deprecierea leului în raport cu euro, afirmând că BNR… Mai mult

Stiri

Ultim omagiu adus Stelei Popescu de către Catena

Vladimir Ionescu

Catena își exprimă regretul că una dintre cele mai importante actrițe pe care România a avut-o, draga noastră prietenă, Stela Popescu, a încetat din viață,… Mai mult

Stiri

UE analizează includerea Turciei pe lista neagră a paradisurilor fiscale

Vladimir Ionescu

Uniunea Europeană )UE) ar putea decide luna viitoare includerea Turciei pe lista neagră a paradisurilor fiscale, fapt care ar încorda şi mai mult tensiunile dintre… Mai mult