Chestiunea

Harta deprecierii creșterii economice: Județele cele mai bogate se întrec cu cele mai sărace. Industria nu compensează reducerea consumului

Prognozele oficiale privind creşterea economică pe teritoriul României s-au depreciat în multe dintre judeţele bogate mai substanţial decât în cele mai sărace, pe parcursul acestui… Mai mult

06.01.2019

Evenimentul

Mihaela Triculescu – noul șef ANAF. Respinsă de trei ori la concursurile pentru posturi în ANAF

Premierul Viorica Dăncilă a semnat joi Decizia de numire a Mihaelei Triculescu în funcția de președinte al Agenţiei Naţionale de Administrare Fiscală (ANAF), cu rang… Mai mult

03.01.2019

Analiză

România și energia: Poziţia în context european

Consumul final de energie al industriei româneşti a scăzut în intervalul 1990 – 2016 cu circa 75%, faţă de numai 25% la nivelul UE, potrivit… Mai mult

02.01.2019

Analiză

Încadrarea deficitului în 3% ar fi miraculoasă: Deficitul la 11 luni – 2,74% din PIB estimat

După 11 luni din 2018, deficitul bugetar public comunicat oficial a urcat la 2,74% din PIB estimat, valoare cu 130% mai mare faţă de acelaşi… Mai mult

30.12.2018

Cronicile

Studiu: Investiţiile companiilor româneşti sunt riscante şi cu efect multiplicator redus în economie. Șansa e la companiile mijlocii

de Adrian N Ionescu , 19.3.2018

Cea mai mare parte a investiţiilor companiilor româneşti sunt riscante  –  pentru că folosesc resurse pe termen scurt , se orientează spre „ce face toată lumea”, din care cauză sunt defazate ca profitabilitate. În plus investiţiile companiilor româneşti au un efect multiplicator redus în economie, potrivit unui studiu publicat  luni de analistul economic Iancu Guda.

Lipsa surselor de finanţare completează tabloul: întârzierea plăţii furnizorilor a asigurat aproape 39% din cele 77 de miliarde de lei investite în 2016 – după cele mai recente date oficiale.

În rest, finanţarea prin împrumuturi contractate de la bănci a asigurat 37 de miliarde de lei („acesta fiind nivelul total al creditelor noi acordate de sectorul bancar tuturor companiilor private pe parcursul anului 2016), iar resursele proprii doar 10 miliarde de lei, din care 7 miliarde – profit reinvestit și 3 miliarde prin suplimentarea capitalului social.

Concluziile studiului sunt:

  • „Finanțarea investițiilor pe termen lung nu este sustenabilă, aproape 40% dintre acestea fiind acoperite prin resurse atrase pe termen scurt;
  • Investițiile au o concentrare ridicată în sectorul construcțiilor rezidențiale și al tranzacțiilor imobiliare, care:
    • sunt defazate (nu sunt făcute în momentul oportun),
    • suferă de efectul de turmă (investim în imobiliare pentru că majoritatea o fac și „la altceva nu ne pricepem”) și de miopie (în sensul că se concentrează doar asupra prezentului și nu consideră evoluția pe termen mediu a cererii și a costurilor de finanțare);
    • Cu excepția activităților de realizare a soft-ului, sectoarele care înregistrează cel mai ridicat ritm al investițiilor (consum, turism, servicii de asistentă socială) nu au un efect multiplicator în economie;
  • Creșterea cheltuielilor salariale, concurența neloială (prin evaziune fiscală și economie subterană) și concurența puternică a produselor importante au redus nivelul investițiilor realizate de companiile cele mai afectate de aceste fenomene;

Firmele mici (cu venituri sub un milion de euro) și firmele mari (cu venituri peste 50 mil. euro) au un atribut comun (deşi din motive diferite):

„înregistrează un ritm al investițiilor în activele corporale aproape egal cu cel al învechirii acestora (raportul dintre capex și amortizare este aproape de 1)”, potrivit studiului citat.

Diferenţa este că, în vreme ce firmele mici sunt constrânse de accesul limitat la fințanţare, cele mari vor fi intrat într-o perioadă de asemiliare şi fructificare a unor investiţii mai vechi, potrivit articolului „Cinci probleme ale investițiilor companiilor din România”.

  • „Firmele mici nu pot realiza investiții semnificative din cauza accesului dificil la finanțare și a efectului de polarizare (concentrarea excesiva a veniturilor în rândul firmelor mari);
  • Temperarea investițiilor în rândul firmelor foarte mari poate fi explicată prin economiile de scală (recuperarea investițiilor trecute) și, pe alocuri, o oarecare autosuficiență, o comoditate a managementului și rezistentă la schimbarea modelului de afaceri”, potrivit sursei citate.

În schimb,segmentul companiilor medii, cu venituri între 1 și 50 mil € este foarte interesant, deoarece acestea înregistrează un ritm al investițiilor în activele corporale aproape de două ori mai mare comparativ cu amortizarea acestora, în timp ce gradul de îndatorare este aproape de nivelul optim (60%-65%) și nivelul profiturilor obținute este cel mai ridicat”.

Totodată, firmele înființate înainte de anul 2000 înregistrează cel mai ridicat nivel al investițiilor, respectiv 32,7 miliarde de lei.

„În ciuda acestui fapt, investițiile acestora acoperă doar nivelul amortizării, astfel că valoarea activelor corporale este relativ stabilă”.

Companiile înființate în ultimii cinci ani înregistrează cel mai ridicat nivel al investițiilor raportate la valoarea amortizării, raportul dintre cele două fiind de 2,79, potrivit studiului economistului Iancu Guda, care este şi preşedintele Asociaţiei Analiştilor Financiar-bancari din România (AAFBR).

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 19.3.2018

Lăsați un comentariu


Stiri

Tel Drum nu renunță la insula Belina – atacă în instanță decizia CJ Teleorman de a rezilia contractul

Vladimir Ionescu

Tel Drum a atacat în contencios – administrativ, la începutul acestei luni, decizia prin care Consiliul Județean Teleorman a stabilit revenirea insulei Belina și a Brațului Pavel… Mai mult

Stiri

Președintele atacă la CCR interdicția de a se organiza referendum și europarlamentare. Miza

Vladimir Ionescu

Președintele Klaus Iohannis a atacat la Curtea Constituțională interdicția ca la scrutinul pentru Parlamentul European să fie organizat orice fel de referendum. Parlamentul a amendat Legea… Mai mult

Stiri

SUA pregătesc terenul retragerii din Tratatul INF și relansează ”Războiul Stelelor”

Iulian Soare

SUA au respins miercuri o ofertă a Rusiei care ar fi putut salva tratatul ce a eliminat vreme de 30 de ani amenințarea nucleară asupra… Mai mult

Stiri

Preț în creștere la energie – greva minerilor urcă importurile la 16% din consum

Adrian N Ionescu

Termocentrala de la Rovinari, parte a Complexului Energetic Oltenia, și-a unul dintre grupurile energetice miercuri noapte, din cauza lipsei cărbunelui, în condițiile în care minerii… Mai mult

Stiri

Guvernul Grindeanu, la propunerea lui Florin Iordache, a adoptat legea recursului compensatoriu- document prezentat de Dacian Cioloș

Razvan Diaconu

Fostul premier Dacian Cioloș a postat miercuri, pe Facebook, un mesaj în care spune că Guvernul condus de Sorin Grindeanu este cel care „a adoptat… Mai mult

Stiri

Premierul Theresa May câștigă votul de încredere al Camerei Comunelor. Opoziția pune condiții ca să discute posibile soluții pentru un acord Brexit

Victor Bratu

Opoziția parlamentară nu a reușit miercuri să adune suficiente voturi pentru a determina plecarea Theresey May din fruntea guvernului britanic. Votul a fost unul destul… Mai mult

Stiri

Prima reacție a unei bănci românești la ”taxa pe lăcomie”. BT: Este o naționalizare a profiturilor, va crea dezechilibre grave în toată economia

Alexandra Pele

Taxa pe lăcomie reprezintă o naționalizare a profiturilor se arată în prima reacție oficială a Băncii Transilvania, care în urma turbulențelor generate de Ordonanța Teodorovici… Mai mult