Evenimentul

Legislația penală intră, oficial, la modificat: Articolele speciale ”Dragnea” și ”Tăriceanu”. Dezincriminări, blocări de probe, redefiniri ale infracțiunilor

PSD a înregistrat miercuri proiectele pentru modificarea codurilor penale. Cele peste 1.000  de amendamente dezincriminează mai multe fapte (de exemplu – neglijența în serviciu), scurtează… Mai mult

18.04.2018

La obiect

Planul oficial al ANAF de stors ”sume suplimentare” de la contribuabili. Norma per inspector și părerea fiscaliștilor

Un raport de activitate al ANAF arată, în premieră, că angajații Fiscului au sarcină de serviciu să aducă mai mulți bani la buget decât declară… Mai mult

18.04.2018

La obiect

Scrisoarea guvernatorului către deputați: BNR propune o altă metodologie a plafonării dobânzilor, pentru evitarea dezechilibrelor

Banca Națională a României (BNR) „nu poate susţine” completarea Ordonanței Guvernului 13/2011 privind dobânda legală remuneratorie penalizatoare și plafonarea dobânzii la credite, potrivit unei scrisori… Mai mult

18.04.2018

Chestiunea

Analiză GlobalFocus Centre: Vulnerabilitățile statale ale României în fața jocurilor Rusiei în țările din Est

Premisa, fără echivoc: Propaganda, dezinformarea, acțiunile subversive și influența nefastă sunt instrumente cu ajutorul cărora războiul poate continua în timp de pace. Inamicul țintește azi… Mai mult

17.04.2018

Fitch: Deficitul structural face România mai vulnerabilă la şocuri. Deficitul bugetar – estimat cu 0,6% peste pragul UE

de Adrian N Ionescu , 13.2.2018

Fitch Ratings avertizează că politica fiscală expansionistă a României, nemodificată odată cu schimbarea premierului, „va spori dezechilibrele macroeconomice. Deficitul structural considerabil va face finanţele publice mai vulnerabile la şocuri”.

„Politica fiscală pro-ciclică a sprijinit creşterea, dar a sporit riscul supraîncălzirii economiei. Un impuls fiscal solid a contribuit la creşterea economiei, al cărei motor a fost consumul robust”, spune un comunicat al Fitch Ratings, una dintre cele mai importante trei agenții de evaluare financiară și clasificare a riscului din lume.

PIB-ul României a urcat anul trecut cu aproape 7%, cel mai ridicat nivel din UE.

„În timp ce economia operează peste capacitate, noile măsuri de relaxare fiscală:

  • riscă să sporească dezechilibrele macro-economice,
  • majorează potenţialul presiunilor inflaţioniste,
  • slăbesc competitivitatea şi
  • adâncesc deficitul de cont curent, pe care îl estimăm în medie la 3,4% din PIB în 2018-2019, de la 2,3% din PIB în 2016”, apreciază Fitch.

De asemeni, Fitch invocă ca argumente intențiile Guvernului, care includ:

  • majorarea salariului minim cu 100 de lei net pe an până în 2020,
  • creşteri anuale ale pensiilor în sectorul public,
  • exceptări de la taxe pentru medici din 2019 şi
  • eliminarea impozitului pe dividende,
  • reducerea suplimentară a TVA cu un punct procentual din ianuarie 2019, propunere care fusese suspendată de precedentul premier pentru a îndeplini ţintele fiscale.

Efecte

Deja Banca Naţională a României (BNR) s-a văzut nevoită să crească rata de dobândă de referință de două ori de la începutul anului cu câte 25 de puncte de bază, până la la 2,5%, pentru că „presiunile inflaţioniste se dezvoltă mai rapid decât se aştepta BNR”.

Fitch estimează o creştere de cel puţin 50 de puncte de bază a ratei dobânzii de politică monetară a BNR în anul acesta.

„În acest context, Guvernul ar putea fi înclinat să menţină politica fiscală relaxată, deşi în următorii ani România are ca obiectiv un deficit bugetar sub plafonul impus de UE de 3% din PIB, iar acesta rămâne o importantă ancoră politică”, spune Fitch.

Funcționarea ancorei UE privind deficitul bugetar „a fost evidentă în 2017, când Guvernul a redus cheltuielile de capital pentru a atinge ţinta. Totuşi, în condiţiile în care nu sunt propuneri pentru noi taxe în programul guvernamental, iar măsurile existente de majorare a veniturilor sunt dependente de îmbunătăţirea respectării obligaţiilor fiscale, riscul unor derapaje fiscale a sporit”, avertizează Fitch.

Estimările noastre prevăd o încetinire a consumului gospodăriilor şi o înăsprire a politicii monetare, care va duce la scăderea ritmului de creştere al economiei până la 3,8% în 2018 şi la 3,3% în 2019, ceea ce va avea un impact negativ asupra veniturilor guvernamentale”.

Deficitul bugetar

Fitch recunoaște că previziunile sale sunt mai scăzute decât ale Guvernului şi „aceasta explică parţial de ce agenţia crede că deficitul bugetar din 2018 şi 2019 va depăşi limita stabilită de UE, urcând la 3,4% din PIB anul acesta şi apoi la 3,6% din PIB anul viitor”.

Pentru 2018, ţinta României este un deficit fiscal de 2,97% (cash) și de 2,96% din PIB (ESA 2010).

Proiecţiile privind creşterea economiei şi a veniturilor sunt considerate optimiste de Fitch, iar lipsa unei estimări privind impactul măsurilor privind cheltuielile discreţionare au determinat agenţia să estimeze un deficit mai ridicat, de 3,4% din PIB.

Comisia Europeană a estimat deficitul fiscal structural al României la 3,3% din PIB în 2017, în creștere accentuată cu trei puncte procentuale în doi ani și a stabilit o limită de 1%.

Bugetul pe 2018 va avea ca rezultat o deteriorare suplimentară, contrară reglementărilor fiscale şi ale UE, România riscând să reintre în procedura de deficit excesiv, din care a ieşit abia în 2013.

La sfârşitul lui 2017 s-a înregistrat o creştere a raportului datorie guvernamentală/PIB a României la 38%, de la 37,6% în 2016, conform estimărilor Fitch.

Rating

Fitch a confirmat în urmă cu o lună ratingul României  „BBB- cu perspectivă stabilă” pentru datoria suverană pe termen lung în valută şi monedă locală, dar comunicatul emis luni este un averisment neoficial adresat clientului său, Guvernul României.

Plafonul de ţară al României a fost confirmat la „BBB plus”, iar clasificarea pe termen scurt în valută şi monedă locală a fost confirmat la „F3”.

Acordarea ratingului de tip investment grade (recomandabil investițiilor) s-a sprijinit pe „nivelul moderat al datoriei publice şi indicatorii privind PIB-ul per capita şi guvernanţa care sunt în linie cu intervalul ‘BBB’. Cu toate acestea, relaxarea fiscală pro-ciclică şi creşterea rapidă a salariilor, care depăşeşte creşterea productivităţii, reprezintă un risc la adresa stabilităţii macroeconomice“, susţine Fitch.

Perspectiva stabilă asociată ratingului “BBB minus” atribuit României reflectă opinia Fitch potrivit căreia riscurile în creştere şi în scădere la adresa ratingului sunt deocamdată echilibrate.

Principalii factori de risc care, individual sau colectiv, ar putea duce la o acţiune negativă de rating sunt „deficitele fiscale ridicate, care să ducă la o creştere a raportului datorie guvernamentală/PIB şi la o supraîncălzire a economiei, care să prezinte un risc la adresa macrostabilităţii economice”, spune Fitch.

În sens invers, principalii factori care, individual sau colectiv, ar putea duce la o decizie pozitivă de rating sunt:

  • reducerea riscurilor de instabilitate macroeconomică,
  • implementarea unei consolidări fiscale care să îmbunătăţească traiectoria pe termen lung a raportului datorie guvernamentală/PIB şi
  • o îmbunătăţire sustenabilă a finanţelor externe.

Agenția de clasificare a riscului amintește și instabilitatea politică, manifestată prin a doua schimbare de guvern în numai șapte luni și într-un an de la victoria în alegeri, „cauzată de dezacordurile din interiorul Partidului Social Democrat (PSD), care face parte din coaliţia de guvernare PSD-ALDE”.

Instalarea fără probleme a premierului Viorica Dăncilă „a evitat perspectiva imediată a alegerilor parlamantare anticipate dar nu a eliminat tensiunile politice, în condițiile nemulțumirilor publice privind legile justiției și a apropierii alegerilor prezidențiale din 2019”, mai spune documentul citat.

Clasificările celorlalte două mari agenții de rating sunt:

Moody’s: Baa3 stabil pentru datoria în valută  pe termen lung, Baa3 pentru lei pe termen lung și P3 pentru datoria pe termen scurt în lei

S&P: BBB- stabil pentru datoria în valută  pe termen lung, BBB- pentru lei pe termen lung și A3 pentru datoria pe termen scurt în lei și în valută

 

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 13.2.2018

Lăsați un comentariu


Stiri

Vizita de stat s-a transformat în vizită de lucru / Donald Trump va fi primit de Regină în iulie

Iulian Soare

Președintele Donald Trump va face o vizită de lucru în Marea Britanie pe data de 13 iulie, scrie vineri The Guardian, care a obținut confirmări… Mai mult

Stiri

Mike Pompeo, confirmat de Senat în funcţia de şef al diplomaţiei americane

Iulian Soare

Mike Pompeo, actualul director al CIA, a fost confirmat joi de Senatul american în postul de Secretar de Stat, la timp să preia două dosare… Mai mult

Stiri

Summit istoric inter-coreean: prima rundă de convorbiri a durat 100 de minute

Razvan Diaconu

Liderul nord-coreean, Kim Jong Un, şi preşedintele sud-coreean, Moon Jae-in, au încheiat vineri prima rundă de convorbiri la Panmunjon, în zona demilitarizată de la frontiera… Mai mult

Stiri

CCR: Este neconstituțională întreruperea termenului de prescripție prin „îndeplinirea oricărui act de procedură”

Vladimir Ionescu

Articolul din Codul penal care prevede întreruperea curgerii termenului prescripţiei răspunderii penale prin îndeplinirea „oricărui act de procedură în cauză” este neconstituţional, a decis joi… Mai mult

Stiri

Studiu EY: România – probleme severe de conformare la politicile privind ambalajele și deșeurile. Șansa de-a transforma riscurile în oportunități

Adrian N Ionescu

Conducerile companiilor românești au mari dificultăți de conformare la obligațiiile privind valorificarea deșeurilor provenite de la ambalajele puse pe piața din Romania. Un studiu derulat de… Mai mult

Stiri

Sorin Ovidiu Vântu – încă 10 ani de închisoare, în al cincilea dosar

Razvan Diaconu

Judecătorii Curții de Apel București au decis condamnarea omului de afaceri într-un dosar în care Sorin Ovidiu Vântu a fost judecat, alături de alte persoane,… Mai mult

Stiri

Klaus Iohannis despre vizita în Israel a liderilor PSD: Mă îngrijorează secretomania, cine știe ce înțelegeri secrete face domnul Dragnea…

Iulian Soare

Preşedintele Klaus Iohannis a declarat, joi, la Bacău, că vizita în Israel a premierului Viorica Dăncilă şi a preşedintelui Camerei Deputaţilor, Liviu Dragnea, este plină… Mai mult