Analiză

România vulnerabilă: Structura exporturilor româneşti le expune la riscuri. Nu există strategii realiste

Exporturile româneşti sunt prea puţin diversificate, astfel încât au o rezistență mică la variațiile de cerere rezultate din evoluția ciclului economic. Dezvoltarea exporturilor auto, sau mai… Mai mult

31.07.2018

La obiect

Băncile nu riscă pentru credite decât depozitele atrase. Românii preferă încă să-şi plaseze economiile în pierdere

Băncile preferă să nu rişte decât economiile populaţiei şi ale firmelor pentru finanţarea economiei prin credite. În schimb, profitabilitatea băncilor este în creştere considerabilă, inclusiv… Mai mult

31.07.2018

La obiect

București, rectificare bugetară pe 2 miliarde de euro. Ordinea priorităților: PR personal, circ, biserică, mici cadouri, pâine, dezvoltare

Consiliului General al Municipiului Bucureşti (CGMB) a aprobat joi o rectificare bugetară, ocazie cu care a decis să finanțeze noi proiecte pentru București. Capitala are… Mai mult

28.07.2018

Analiză

Agricultura 2017 – creştere dezechilibrată: plus de aproape 20% la cea vegetală şi minus de 0,4% la cea animală

Valoarea producției agricole a crescut în 2017 cu 12,5% față de anul precedent, potrivit datelor comunicate de INS. Producția vegetală, care a reprezentat aproape 68%… Mai mult

28.07.2018

Finanțarea economiei: Dobânda la credite crește sub presiunea inflației

de Adrian N Ionescu , 16.4.2018

Dobânda la creditele noi acordate companiilor a fost prinsă din urmă de inflație, iar tendinţa va afecta finanţarea economiei, chiar dacă inflația urmează să se temepereze până la sfârșitul anului.

Rata inflației a ajuns la 4,95% pe an în martie, în vreme ce rata medie a dobânzii la creditele noi abia a ajuns la 5,02% potrivit datelor BNR.

Creşterea dobânzilor la credite a fost accentuată, totuşi, de la criza de lichidităţi de pe piaţă din septembrie anul trecut. Nivelul de 5% a fost depăşit în februarie 2018 pentru prima dată din aprilie 2015 încoace.

Diferența faţă de inflaţie este, însă, suficient de mică pentru ca problema scumpirii finanțării pentru companii să continue să fie de actualitate.

„Dobânda medie practicată de sectorul bancar pentru creditele noi contractate în lei de către companiile private ar trebui să crească până la 6% – 8% pe parcursul anului curent, comparativ cu o medie de 4,10% înregistrată pe parcusul anului 2017”, scrie analistul Iancu Guda, într-un articol de pe blogul propriu.

Banca Naţională a României (BNR) se aşteaptă ca inflaţia să fie de 3,5% la sfârşitul anului, iar analiştii prevăd o rată a dobânzii de politică monetară de 2,75 – 3% sau mai mare, la sfârşitul acestui an (de la 2,25% în prezent).

Astfel că rata dobânzii (exprimată ca medie interbancară ROBOR pe 3 luni) nu ar avea cum să rămână la nivelurile actuale, 2,13%, luni).

Erste Group Research vede ROBOR pe 3 luni la 2,45% în 30 iunie, 2,70% la sfârşitul luni septembrie, 2,75% la sfârşitul anului şi la 2,80% la anul pe vremea asta.

„Nivelul ROBOR cu maturitate la 3 luni a depășit constant inflația anuală, diferența medie dintre acestea fiind de aproape 1% începând cu anul 2010. Acest lucru este normal și necesar, pentru evitarea perpetuării unor dobânzi real negative, care au alimentat presiuni suplimentare asupra deprecierii monedei naționale”, spune Iancu Guda.

Singurele perioade când inflația a depășit nivelul mediei ROBOR au fost:

  • între august 2010 şi iunie 2011 – „când inflația a fost alimentată temporar de majorarea TVA la 24%, iar dobânzile mici au fost necesare pentru stimularea consumului și a investițiilor în contextul măsurilor de austeritate fiscală”) și în
  • din noiembrie 2017 până în prezent – „când ciclul de întărire a politicii monetare este mai degrabă acomodativ (în contextul incertitudinilor fiscale, temperării creșterii economice și reașezării consumului”, potrivit sursei citate.

Efecte

Scumpirea previzibilă a creditelor va creşte presiunea asupra companiilor, având în vedere „fragilitatea” acestora la „fluctuaţia costului de finanţare” spune analistul citat, care este şi președintele Asociației Analiștilor Financiar-bancari din România.

„Normele de analiză financiară recomandă ca profitul operațional să acopere de cinci ori cheltuielile privind dobânzile, tocmai pentru a permite o profitabilitate finală competitivă chiar și în contextul creșterii costului de finanțare”, spune Iancu Guda.

Or, dacă media dobânzii pentru creditele contractate va crește până la:

  • 6%, gradul mediu de acoperire al costului de finanțare prin profitul operațional al companiilor scade la 3,3.
  • la 7% dobândă medie, gradul de acoperire va fi de 2,9, iar
  • la 8% dobândă medie, gradul mediu de acoperire ar fi de 2,5, potrivit calculelor analistului citat.

„O parte dintre companii se vor regăsi într-o situație foarte delicată, în condițiile în care profitul operațional va deveni insuficient pentru acoperirea dobânzilor aferente creditelor contractate. Mai exact, numărul companiilor cu risc major de insolvență va crește de la 15% (anul 2016) la 32% (scenariul 1), 35% (scenariul 2 respectiv 39% (scenariul 3)”, spune Iancu Guda.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 16.4.2018

Lăsați un comentariu


Stiri

Parchetul General preia ancheta violenţelor din Piaţa Victoriei. Apel CSM către instituții și autorități publice: Nu exercitați presiuni asupra anchetei

Vladimir Ionescu

Secția Militară a Parchetului General preia ancheta privind violenţele din 10 august din Piaţa Victoriei, pentru a uni toate denunţurile într-un singur dosar, fiind avute… Mai mult

Stiri

Profitul net al Romgaz a scăzut cu 10% în primul semestru – explicațiile oferite acționarilor

Adrian N Ionescu

Romgaz (SNG) a obţinut un profit net de 797,7 milioane de lei în semestrul 1 din 2018, cu 10,1% mai mic decât aceeaşi perioadă din 2017, ca… Mai mult

Stiri

Ecaterina Andronescu cere demisia lui Liviu Dragnea de la șefia PSD, Cătălin Ivan anunță intervenții la Bruxelles

Razvan Diaconu

Ecaterina Andronescu, fost ministru al educației și fost lider al PSD București, îi cere lui Liviu Dragnea să se retragă din fruntea Partidului Social Democrat.… Mai mult

Stiri

CNE Cernavodă: Costul Reactoarelor 3 şi 4 este estimat în scădere, la 5 mld. euro

Adrian N Ionescu

Costul investiţiei în reactoarele 3 şi 4 de la Centrala Nuclearelectrică Cernavodă este estimat în prezent la cinci miliarde de euro, spune „Strategia revizuită de continuare… Mai mult

Stiri

Viaduct prăbușit în Italia. Bilanț provizoriu: 35 de morți

Iulian Soare

Tragedie în apropierea orașului italian Genova: o porţiune a unui viaduct al autostrăzii A10 s-a prăbuşit marţi. Potrivit unui bilanț provizoriu, au fost confirmate 35… Mai mult

Stiri

Proiect imobiliar pe 24 de hectare de teren anunțat de Cluj Napoca

Razvan Diaconu

În Cluj-Napoca, oraş aflat în topul localităţilor din România unde s-au construit cele mai multe locuinţe în ultimul an, se pregăteşte ridicarea unui nou cartier.… Mai mult

Stiri

Ministrul de Interne va fi audiat în Comisia de apărare a Parlamentului. Carmen Dan: Un procuror militar a supravegheat intervențiile jandarmilor, Parchetul militar dezminte.

Vladimir Ionescu

Ministrul de Interne, Carmen Dan, va fi audiat pe 21 august, la ora 10:00, în Comisia de apărare a Camerei Deputaţilor, la solicitarea PNL și… Mai mult