La obiect

Coboară: Investițiile străine țin pasul cu investițiile publice. De la spectacolul legilor bugetelor, la tristețea din execuțiile bugetare

Investiţiile publice și-au menținut coborârea încă din anii crizei financiare, conform execuţiilor bugetare, chiar dacă legile bugetelor de stat din ultimii trei ani au arătat cifre în creştere.… Mai mult

10.02.2019

La obiect

Educaţia – 4 indicatori esenţiali la care stăm foarte slab

În contextul abordărilor prioritare la nivel european privind dezvoltarea sustenabilă, Eurostat a publicat un set sintetic de indicatori uniformizat ca metodologie pentru fiecare ţară, indicatori… Mai mult

10.02.2019

Interviu

România consumului văzută prin ochii unui superretailer. O viziune care ar putea deveni politici publice

Textul de mai jos e o compilație de mici fragmente din interviul pe care Iulian Stanciu – CEO al e-mag – l-a acordat pentru numărul 99… Mai mult

07.02.2019

Analiză

Câteva grafice: Haosul desăvârșit din Bugetele României. O analiză pe 4 ani a diferenței dintre Lege și Execuție

Deși la prima vedere sunt greu de întocmit, Bugetele publice ale României sunt, de fapt, o înșiruire de indicatori și liste de venituri și cheltuieli care… Mai mult

06.02.2019

Cronicile

Finanțarea economiei: Dobânda la credite crește sub presiunea inflației

de Adrian N Ionescu , 16.4.2018

Dobânda la creditele noi acordate companiilor a fost prinsă din urmă de inflație, iar tendinţa va afecta finanţarea economiei, chiar dacă inflația urmează să se temepereze până la sfârșitul anului.

Rata inflației a ajuns la 4,95% pe an în martie, în vreme ce rata medie a dobânzii la creditele noi abia a ajuns la 5,02% potrivit datelor BNR.

Creşterea dobânzilor la credite a fost accentuată, totuşi, de la criza de lichidităţi de pe piaţă din septembrie anul trecut. Nivelul de 5% a fost depăşit în februarie 2018 pentru prima dată din aprilie 2015 încoace.

Diferența faţă de inflaţie este, însă, suficient de mică pentru ca problema scumpirii finanțării pentru companii să continue să fie de actualitate.

„Dobânda medie practicată de sectorul bancar pentru creditele noi contractate în lei de către companiile private ar trebui să crească până la 6% – 8% pe parcursul anului curent, comparativ cu o medie de 4,10% înregistrată pe parcusul anului 2017”, scrie analistul Iancu Guda, într-un articol de pe blogul propriu.

Banca Naţională a României (BNR) se aşteaptă ca inflaţia să fie de 3,5% la sfârşitul anului, iar analiştii prevăd o rată a dobânzii de politică monetară de 2,75 – 3% sau mai mare, la sfârşitul acestui an (de la 2,25% în prezent).

Astfel că rata dobânzii (exprimată ca medie interbancară ROBOR pe 3 luni) nu ar avea cum să rămână la nivelurile actuale, 2,13%, luni).

Erste Group Research vede ROBOR pe 3 luni la 2,45% în 30 iunie, 2,70% la sfârşitul luni septembrie, 2,75% la sfârşitul anului şi la 2,80% la anul pe vremea asta.

„Nivelul ROBOR cu maturitate la 3 luni a depășit constant inflația anuală, diferența medie dintre acestea fiind de aproape 1% începând cu anul 2010. Acest lucru este normal și necesar, pentru evitarea perpetuării unor dobânzi real negative, care au alimentat presiuni suplimentare asupra deprecierii monedei naționale”, spune Iancu Guda.

Singurele perioade când inflația a depășit nivelul mediei ROBOR au fost:

  • între august 2010 şi iunie 2011 – „când inflația a fost alimentată temporar de majorarea TVA la 24%, iar dobânzile mici au fost necesare pentru stimularea consumului și a investițiilor în contextul măsurilor de austeritate fiscală”) și în
  • din noiembrie 2017 până în prezent – „când ciclul de întărire a politicii monetare este mai degrabă acomodativ (în contextul incertitudinilor fiscale, temperării creșterii economice și reașezării consumului”, potrivit sursei citate.

Efecte

Scumpirea previzibilă a creditelor va creşte presiunea asupra companiilor, având în vedere „fragilitatea” acestora la „fluctuaţia costului de finanţare” spune analistul citat, care este şi președintele Asociației Analiștilor Financiar-bancari din România.

„Normele de analiză financiară recomandă ca profitul operațional să acopere de cinci ori cheltuielile privind dobânzile, tocmai pentru a permite o profitabilitate finală competitivă chiar și în contextul creșterii costului de finanțare”, spune Iancu Guda.

Or, dacă media dobânzii pentru creditele contractate va crește până la:

  • 6%, gradul mediu de acoperire al costului de finanțare prin profitul operațional al companiilor scade la 3,3.
  • la 7% dobândă medie, gradul de acoperire va fi de 2,9, iar
  • la 8% dobândă medie, gradul mediu de acoperire ar fi de 2,5, potrivit calculelor analistului citat.

„O parte dintre companii se vor regăsi într-o situație foarte delicată, în condițiile în care profitul operațional va deveni insuficient pentru acoperirea dobânzilor aferente creditelor contractate. Mai exact, numărul companiilor cu risc major de insolvență va crește de la 15% (anul 2016) la 32% (scenariul 1), 35% (scenariul 2 respectiv 39% (scenariul 3)”, spune Iancu Guda.

Mergeți în homepage ›

Publicat la data de 16.4.2018

Lăsați un comentariu


Stiri

Cele 11 revendicări: Mobilizare fără precedent a magistraților împotriva măsurilor care le subminează independența

Vladimir Ionescu

Judecătorii și procurorii recurg la o mobilizare fără precedent pentru a bloca aplicarea ultimelor modificări aduse legilor Justiției. A fot formulată și o listă cu revendicări… Mai mult

Europa

Miniştrii Comerţului din UE discută la București despre relațiile cu SUA și modernizarea OMC

Adrian N Ionescu

Miniştrii Comerţului din ţările membre ale Uniunii Europene participă, vineri la Palatul Parlamentului, la o reuniune informală pentru a discuta despre procesul de modernizare a… Mai mult

Europa

L’Espresso: Negocieri secrete pentru finanţarea partidului lui Salvini cu bani ruseşti

Iulian Soare

Publicaţia L’Espresso publică o investigaţie care vizează un acord de vânzare a trei milioane de tone de combustibil diesel către o companie italiană, un contract… Mai mult

Stiri

Președintele Iohannis i-a numit în funcție pe noii miniștri ai Transporturilor și Dezvoltării

Vladimir Ionescu

Administrația Prezidențială a anunțat joi că șeful statului a semnat decretele de numire ale lui Daniel Suciu, în funcția de viceprim-ministru, ministrul Dezvoltării regionale și… Mai mult

Stiri

Analiză: Regiuni și fonduri de dezvoltare regională

Ioana Morovan

Dezvoltarea economică a României este indisolubil legată de fondurile europene. În ultimul deceniu, Uniunea Europeană a fost cel mai mare investitor în România și sute… Mai mult

Stiri

Cristi Danileț: Unii magistrați își vor suspenda activitatea, în semn de protest față de OUG pe Justiție

Razvan Diaconu

Magistrații români vor organiza proteste după model polonez, anunță la RFI judecătorul Cristi Danileț, în contextul noii OUG pe legile justiției. El spune că unii… Mai mult

Stiri

Președintele Iohannis a trimis Parlamentului spre reexaminare legea privind Codul Fiscal

Vladimir Ionescu

Administrația Prezidențială a anunțat joi că președintele Klaus Iohannis a trimis Parlamentului spre reexaminare legea privind Codul Fiscal. Preşedinţia susţine că între momentul emiterii de… Mai mult